BCs pelo mundo se adaptam ao Fed em sequência de 36 horas nesta semana

Uma onda de decisões monetárias globais que se estenderá por 36 horas pode estabelecer o tom para o restante do ano, à medida que o mundo se adapta ao esforço dos EUA para manter as taxas de juros altas.

Começando com o Federal Reserve na quarta-feira (20) e terminando com o Banco do Japão dois dias depois, a política monetária será determinada em reuniões-chave em metade do G-20.

Bancos centrais das economias avançadas, responsáveis por seis das 10 moedas mais negociadas, podem atrair atenção especial, já que os formuladores de políticas globais se adaptam ao tema estabelecido pelos funcionários dos EUA em Jackson Hole em agosto: que as taxas provavelmente permanecerão mais altas por mais tempo.

Todas as evidências sugerem que a inflação não está totalmente controlada em grande parte do mundo, e o contínuo aumento nos preços do petróleo bruto está aumentando as preocupações com ainda mais pressão.

Portanto, ninguém ousará declarar que seu trabalho está concluído, mesmo diante da perspectiva de que os bancos centrais de países que vão do Reino Unido à Suíça na quinta-feira (21) possam abrir a porta para uma pausa, como aconteceu na semana passada na Zona do Euro.

Estabelecendo o tom para todos eles estarão as novas projeções da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), sediada em Paris, na terça-feira (19). Com a demanda fraca da China afetando o comércio global e o cenário de uma possível estagflação se formando na Europa, a aparente resistência da economia dos EUA pode ser a única luz no horizonte.

Esse cenário pode levar o próprio Federal Reserve a manter as taxas inalteradas, mas talvez considerar outro aumento mais à frente neste ano.

Estados Unidos e Canadá

Além do Federal Reserve, a semana nos Estados Unidos será relativamente tranquila. Os dados de início de construção de habitação na terça-feira, números iniciais de pedidos de seguro-desemprego na quinta-feira e os últimos índices de gerentes de compras para manufatura e serviços serão os principais indicadores.

No Canadá, a inflação principal para agosto pode aumentar devido ao aumento dos preços da gasolina, mas o banco central estará de olho no progresso das medidas principais que começaram a aliviar em julho.

O presidente Tiff Macklem e seus colegas divulgarão um resumo das deliberações que os levaram a manter as taxas inalteradas em 5% no início deste mês.

Ásia

O BoJ (Banco do Japão) será o centro das atenções na Ásia nesta semana, enquanto os investidores procuram mais sinais do presidente Kazuo Ueda sobre a direção da política monetária.

Embora economistas consultados pela Bloomberg não esperem mudanças na reunião de sexta-feira, eles examinarão de perto quaisquer comentários sobre o futuro das taxas de juros negativas, depois que Ueda mencionou recentemente a possibilidade de eliminá-las.

Os formuladores de políticas do BoJ também estarão atentos a quaisquer efeitos da decisão do Fed que possam afetar ativos na região, incluindo o iene.

Na China, espera-se que as taxas de empréstimos principais permaneçam inalteradas na quarta-feira, enquanto os bancos centrais nas Filipinas e na Indonésia também devem manter as taxas inalteradas na quinta-feira, mesmo com a aceleração da inflação em ambas as economias.

Cingapura, Malásia e Nova Zelândia divulgarão dados de comércio, enquanto números preliminares da Coreia do Sul oferecerão talvez a verificação mais próxima da tendência global mais recente.

A Nova Zelândia também tem dados do PIB previstos para quinta-feira, que provavelmente mostrarão um retorno ao crescimento, já que o país se prepara para as eleições do próximo mês.

Europa, Oriente Médio, África

Uma série de decisões de taxas de juros em toda a região manterá os investidores ocupados. A maioria delas ocorre na quinta-feira, na esteira do Fed.

O Banco da Inglaterra ocupará o centro do palco, com previsões quase unânimes de um aumento de um quarto de ponto, mas menos consenso sobre o que acontecerá em seguida.

Com a economia do Reino Unido tendo encolhido no ritmo mais rápido em sete meses no início do terceiro trimestre e o mercado de trabalho mostrando sinais de desaceleração, é possível que a medida seja a última. O presidente Andrew Bailey disse no início deste mês que as taxas estão provavelmente “próximas do topo do ciclo”.

No mesmo dia, os formuladores de políticas do Banco Nacional Suíço liderados pelo presidente Thomas Jordan podem implementar outro aumento da taxa para conter a inflação, que atualmente está abaixo da meta. Se o fizerem, também pode ser a última medida no ciclo atual de aperto.

O mesmo se aplica ao Norges Bank, da Noruega, que sinalizou uma provável ação neste mês, mas pode mudar de rumo para manter a política monetária no nível mais apertado que terá atingido.

O Riksbank da Suécia, também na quinta-feira, pode estar menos relaxado. Apesar de uma economia fraca, os funcionários estão muito preocupados com o estado da inflação para arriscar uma pausa.

No Banco Central Europeu — que acabou de aumentar as taxas de juros no que pode ter sido o último passo neste ciclo de aperto — os traders já estão apostando em cortes nas taxas, embora o membro do conselho governativo Martins Kazaks tenha dito que a especulação sobre tal movimento no primeiro semestre de 2024 é um erro. Os membros do Conselho Executivo do BCE, incluindo o Vice-Presidente Luis de Guindos e o Economista-Chefe Philip Lane, podem ser questionados sobre essa perspectiva quando falarem esta semana.

Olhando para o sul, o banco central da Turquia provavelmente aumentará em cerca de 500 pontos-base, levando sua taxa principal para cerca de 30%, de acordo com uma pesquisa da Bloomberg. Isso seria um novo sinal de que o governo pretende encerrar anos de política monetária extremamente frouxa.

O Egito surpreendeu o mercado com um aumento de 100 pontos-base no mês passado, e os traders estarão atentos a um movimento semelhante na quinta-feira. O banco central está sob pressão para desacelerar a inflação que está em alta recorde de 37% e apoiar a libra egípcia.

No mesmo dia, os formuladores de políticas na África do Sul provavelmente olharão além do esperado aumento na inflação ao consumidor e manterão a taxa de juros de referência em 8,25% pela segunda reunião consecutiva.

Essuatíni (anteriormente conhecido como Suazilândia), vizinho cuja moeda está vinculada ao rand e que viu uma forte desaceleração na inflação, pode seguir o mesmo caminho no dia seguinte.

Também na sexta-feira, a decisão de taxa de juros de Moçambique provavelmente será uma escolha difícil entre manter e cortar, com a inflação em seu nível mais baixo em quase três anos e a expectativa de desaceleração adicional, enquanto seu vizinho Zimbábue deve manter os custos de empréstimos inalterados.

América Latina

É amplamente esperado que o banco central do Brasil reduza sua taxa básica pela segunda reunião consecutiva, em meio ponto para 12,75%, mesmo que a inflação tenha acelerado de 3,16% em junho, abaixo da meta, para 4,61% em agosto.

Economistas consultados pelo banco central veem mais 100 pontos-base de alívio em 2023 para levar a taxa básica a 11,75%.

O relatório de inflação do México para a metade do mês deve mostrar que os preços se resfriaram ainda mais, embora provavelmente em um ritmo mais lento do que nos últimos meses, já que as taxas de juros recordes apenas conseguem lidar com a forte demanda doméstica. A maioria dos analistas não espera que o Banxico comece a flexibilizar sua política monetária até o início de 2024.

O banco central do Chile divulgará as atas de sua reunião de 5 de setembro, na qual os formuladores de políticas cortaram a taxa-chave em 75 pontos-base para 9,5%, seguindo uma redução de um ponto inteiro em julho. Analistas consultados pela Bloomberg preveem uma taxa de juros de 7,5% no final do ano, com mais 300 pontos-base de cortes a seguir em 2024.

Brasil, Colômbia e México divulgarão dados de julho que servem como proxies para o PIB na próxima semana, enquanto a Argentina apresenta a produção do segundo trimestre, a última das principais economias da região a fazê-lo.

O destaque do primeiro semestre na região, o México, está se beneficiando de uma onda de produção próxima e superou a China como o maior parceiro comercial dos EUA.

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