Metade dos gestores acredita que Selic cai 0,25 ponto e metade aposta em 0,50; quem vai se decepcionar?
Façam suas apostas: se a redução da Selic na reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) desta quarta-feira (2) já é dada como certa há bastante tempo, quanto a taxa vai cair?
No que depender dos gestores de fundos multimercados, não há lá grandes certezas até aqui. Uma sondagem realizada pela XP com 17 deles nesta semana mostra que nove acreditam em uma redução de 0,25 ponto percentual na Selic – que hoje é de 13,75% ao ano – e outros oito apostam em 0,50 ponto.
Na Bolsa, o cenário é parecido, com ligeira vantagem para o corte mais alto: as opções de Copom negociadas na B3 indicavam ontem que, na visão do mercado, há 52% de chance de a redução ser de 0,50 ponto e 44% de ficar em apenas 0,25 ponto.
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De acordo com o levantamento da XP, os gestores, na média, apontam que a Selic deve chegar ao patamar de 11,75% ao ano no fim de 2023. Na pesquisa anterior, realizada às vésperas da reunião do Copom de junho, a expectativa era de 12%.
As projeções dos gestores para inflação neste ano diminuíram para 4,80% (contra 4,90% na pesquisa de junho), enquanto as do crescimento do PIB (Produto Interno Bruno) aumentaram para 2,40% (contra 2,20% na edição anterior).
“Em relação ao posicionamento no mercado de juros, observamos que as maiores convicções estão nos mercados de juros futuros, com 64% delas pontuando posições aplicadas no juro real, mantendo-se em linha com a pesquisa anterior”, diz o relatório, assinado pelas analistas Clara Sodré e Ana Arcanjo. “Por outro lado, tivemos redução nas posições aplicadas nos futuros de DI, com 41% das gestoras indicando essa preferência, em comparação com o valor de 52% registrado na pesquisa anterior”.
As projeções para o câmbio também foram reduzidas, com os gestores agora enxergando o dólar cotado a R$ 4,90 no final do ano. O movimento refletiu também na alocação: atualmente, 50% dos gestores que indicaram posições em dólar dizem estar vendidos (apostando na queda), enquanto 50% apontam estar comprados (apostando na alta). Na versão anterior da pesquisa, 75% tinham posições vendidas.
“A tese de desdolarização tem surgido com uma frequência menor nas conversas realizadas junto aos gestores do que o observado anteriormente. Ainda assim, a injeção de liquidez ocorrida na pandemia, somada às sanções aplicadas à Rússia (a tese de desglobalização), além dos impactos do aumento de juros acentuado nos Estados unidos têm levado ao questionamento a respeito da hegemonia do dólar, bem como sua participação nas reservas cambiais”, diz o relatório.
Já no que diz respeito às ações brasileiras, há um consenso entre os gestores. Todos os que foram ouvidos no levantamento responderam que possuem posições compradas na Bolsa local, de olho na perspectiva de corte dos juros. Na pesquisa de junho, essa era a posição de 87% dos gestores.
No exterior, a visão é diferente. “Atualmente, 38% dos gestores que possuem posições em bolsa global estão comprados, contra um valor de 31% na pesquisa realizada no mês de junho. O valor já foi zero em março, período em que a crise bancária que afetou negativamente a performance dos mercados em março”, indica o relatório.
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Fonte: Economia Infomoney
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