Ibovespa acima dos 130 mil pontos: as projeções dos analistas para a bolsa em 2020 (e as ações preferidas)
A XP reforça que a base para sustentar essa retomada foi construída a partir do aperto das contas do governo e a aprovação da reforma da Previdência, que deu início a um novo ciclo econômico.
Enquanto o cenário interno é positivo, os analistas apontam: o ambiente externo, caracterizado por alta polarização política e “desglobalização”, seguirá adicionando riscos ao crescimento do Brasil, apesar da proximidade das eleições americanas reforçar a avaliação de que Donald Trump, presidente dos EUA, tente chegar a um acordo comercial mais consistente com a China com o intuito de pacificar esse ponto e aumentar as suas chances de reeleição (o que beneficiaria as exportações brasileiras por conta do maior crescimento econômico).
O Santander, por sua vez, que prevê o índice a 135 mil pontos (ou uma alta de 17%), reforça que o Ibovespa está sendo negociado a um múltiplo de preço sobre lucro projetado para 12 meses de 13 vezes, em comparação a um cenário pessimista de 8 vezes e otimista de 14,5 vezes. Assim, o mercado precifica um cenário “bull” com probabilidade de 70% a 80%, o que é considerado consistente levando em conta os sinais encorajadores de recuperação econômica e com um Congresso comprometido com a disciplina fiscal.
Porém, embora a assimetria seja menos atrativa após o forte desempenho do Ibovespa nos últimos anos, a avaliação do Santander é de que o índice deva ser negociado a múltiplos mais altos (de 14,3 vezes) em linha com os últimos “bull-markets” do Brasil, em que o benchmark da bolsa foi negociado entre 14 vezes e 15 vezes a relação preço sobre lucro. Assim, o Brasil segue como top pick da região.
Os estrategistas do banco também veem 77% das empresas com uma receita acima da inflação nos últimos doze meses, 76% com margens crescentes de lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda) e 72% com margens líquidas mais altas. Isso por conta de menores despesas financeiras, menor alavancagem corporativa e melhor alavancagem operacional. Ou seja, o aumento do lucro por ação das empresas será um grande fator para a alta do índice.
O Bradesco BBI, que projeta o Ibovespa em 139 mil pontos (ou alta de 20%), destaca que a ida de ativos da poupança para ações (com um potencial de captação de R$ 210 bilhões) limitam o risco de queda da bolsa. Já a aceleração do PIB, reformas e privatização/venda de ativos podem trazer catalisadores de alta para o índice, podendo levar a uma alta de 40%.
Veja as projeções das casas de análise para o Ibovespa em 2020:
| Instituição | Projeção para 2020 | Potencial de valorização* |
| Bank of America | 130.000 | +12% |
| BB Investimentos | 130.000 | +12% |
| Bradesco BBI | 139.000 | +20% |
| BTG Pactual | 134.000 | +16% |
| Eleven Financial | 138.000 | +19% |
| Itaú BBA | 132.000 | +14% |
| JP Morgan | 126.000 | +9% |
| Mirae Asset | 130.000 | +12% |
| Morgan Stanley | 125.000 | +8% |
| Santander | 135.000 | +17% |
| XP Investimentos | 140.000 | +21% |
| Média | 132.636 | +14,7% |