De qualquer forma, os bancos privados devem estar mais bem posicionados nesse cenário, com Itaú sendo o top pick do Bradesco BBI com recomendação outperform e preço-alvo de R$ 35, sendo seguido pelo Santander Brasil, também com recomendação outperform e preço-alvo de R$ 39, enquanto possui recomendação neutra para o Banco do Brasil, com preço-alvo de R$35.
“Uma vez que ROEs se recuperem em 2021 e 2022, e bancos privados devem ser capazes de distribuir excesso de liquidez via maiores payouts em 2022 (100% para Itaú e 75% para Santander), vemos esses valuations como atrativos”, avaliam os analistas.
Gol (GOLL4) e Azul (AZUL4)
O Morgan Stanley cortou a recomendação dos ADRs de Gol e Azul de overweight para equal-weight.
“Nós achamos que as duas empresas brasileiras parecem caras nos números revisados para o setor. Existem também incertezas no plano do BNDES de financiamento para as companhias, principalmente a respeito das garantias que elas deverão oferecer. Das duas empresas brasileiras, nós preferimos a Gol por várias razões. Para começar, a liquidez da Gol aguenta uma queima de caixa superior à da Azul, que nós estimamos em 11 meses, frente a 9 meses para a segunda empresa. Outro fator é o acordo da Gol com a Boeing para o cancelamento de pedidos e compensação financeira anunciado no dia 14, vemos a Gol bem adiante da Azul na reestruturação da frota”, avalia o Morgan Stanley. O banco também ressalta que a Azul possui uma dependência maior (24%) das suas rotas internacionais, frente à menor exposição da Gol (apenas 13%). O Morgan Stanley avalia que as rotas internacionais levarão mais tempo para se recuperar por causa da epidemia do coronavírus.
Finalmente, a Gol estaria, segundo o Morgan, mais bem posicionada para ocupar parte do espaço da chilena Latam, se a empresa fizer uma possível readequação da sua malha aérea no Brasil. Em situação pior está a Latam, que o Morgan Stanley rebaixou para Abaixo da Média (Under Weight) do mercado. “Embora a Latam, como a Gol e a Azul, tenha potencial para o socorro do BNDES, a empresa não é listada na bolsa brasileira e sua sede fica no Chile”, pondera o Morgan Stanley.
O banco reduziu também os preços-alvo das ações três empresas negociadas no mercado americano: a ação Gol (GOL.N), caiu de US$ 121,00 para US$ 68,00; Azul (AZUL.N) caiu de US$ 47,00 a US$ 10,30; e Latam (LATAM.N) foi reduzida de US$ 10,00 para US$ 3,50.
Ainda no noticiário do setor, as aéreas anunciaram retomada parcial de voos. Entre as mudanças, Gol voltará a operar ponte aérea Rio-São Paulo no aeroporto de Congonhas e Azul retomará voos para nove cidades brasileiras, segundo o Valor.
Randon (RAPT4) e Fras-le (FRAS3)
A Randon, maior fabricante brasileira de implementos rodoviários e semirreboques, e sua subsidiária Fras-Le, maior produtora de pastilhas de freio do mercado nacional, cancelaram na manhã de hoje o guidance (projeções) para 2020.
A Randon informou que “considerando a incerteza e o rápido alastramento da epidemia do Covid-19 nos mercados em que atua, está impossibilitada de estimar seus impactos sobre as operações em 2020, e portanto cancela suas projeções (guidance) para o ano”. Já a Fras-Le “informa que está impossibilitada de estimar os impactos da epidemia do Covid-19 sobre suas operações em 2020, e, portanto, cancela suas projeções”, informou a fabricante de autopeças.
Arezzo (ARZZ3)
A Arezzo informou que sua unidade localizada no município de Campo Bom (Rio Grande do Sul), iniciou o retorno parcial das atividades na data de hoje, após avaliação criteriosa de dados e a adoção de uma série de medidas, como o uso obrigatório de máscaras e medição de temperatura em todos os seus colaboradores.
“Cabe lembrar que o município de Campo Bom, de acordo com o Decreto Municipal nº 6.818 de 20 de abril de 2020, já permitiu a retomada das atividades empresariais e comerciais, uma vez que, até o momento, contou com apenas 4 casos de COVID-19 – sendo que nenhum deles necessitou de internação hospitalar – além de contar com a disponibilidade de leitos de UTI bem como de testes rápidos à população. Além disso, após um período de suspensão de atividades, nossas fábricas próprias, também localizadas em Campo Bom, retomaram a produção na data de hoje, ainda em jornada de
trabalho reduzida”, afirma a companhia.