![\"Shanghai](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2020\/04\/GettyImages-539719544-low.jpg?fit=300%2C193&quality=75&strip=all\")
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S\u00c3O PAULO – Ap\u00f3s o tombo de 30% em mar\u00e7o, o Ibovespa, principal \u00edndice da Bolsa brasileira, subiu 10,25% em abril, na maior alta para o m\u00eas desde 2009. A recupera\u00e7\u00e3o que levou a Bolsa do piso do ano (63 mil pontos), em 23 de mar\u00e7o, para os atuais 80 mil pontos \u00e9 acompanhada com cautela por Jorge Simino, diretor de investimentos da Funcesp.<\/p>\n
Maior fundo de pens\u00e3o privado do pa\u00eds, com R$ 30 bilh\u00f5es em ativos previdenci\u00e1rios, a funda\u00e7\u00e3o \u00e9 respons\u00e1vel por aproximadamente 120 mil segurados das companhias energ\u00e9ticas do Estado de S\u00e3o Paulo (Cesp, AES Tiet\u00ea, CPFL, Cteep e Eletropaulo).<\/p>\n
\u201cA Bolsa nos 80 mil pontos \u00e9 um exagero, dado o tamanho do imbr\u00f3glio em que estamos\u201d, diz o gestor, que acredita que a crise deve ser mais extensa do que parte do mercado imagina. \u201cVejo relat\u00f3rios e proje\u00e7\u00f5es indicando que a crise deve ficar encapsulada em 2020, mas acho que estamos muito longe disso.\u201d<\/p>\n
O momento exige prud\u00eancia, afirma o diretor de investimentos, que demonstra preocupa\u00e7\u00e3o com o descontrole fiscal nas contas p\u00fablicas e com a perda de renda das fam\u00edlias e das empresas. \u201cPelo tamanho da crise, acredito que os est\u00edmulos ter\u00e3o de ser estendidos para 2021.\u201d<\/p>\n
Em busca de liquidez diante do quadro desafiador, no inicio de mar\u00e7o, a entidade de previd\u00eancia vendeu 30% \u2013 ou cerca de R$ 1,2 bilh\u00e3o \u2013\u00a0 de sua carteira de renda vari\u00e1vel.<\/p>\n
Por conta da rapidez com que os ativos ca\u00edram, n\u00e3o houve muito tempo para fazer uma an\u00e1lise mais apurada dos pap\u00e9is a priorizar, conta Simino, que n\u00e3o entrou em detalhes sobre quais a\u00e7\u00f5es foram vendidas. “Chamo de venda vertical, como se pegasse uma faca e cortasse um bolo ao meio. N\u00e3o fa\u00e7o ‘stock picking<\/em>‘ em momentos assim, em que a prioridade \u00e9 a liquidez.”<\/p>\n A venda das a\u00e7\u00f5es e a queda nos pre\u00e7os dos ativos derrubou em pouco mais de 50%, de 20% para 8% a participa\u00e7\u00e3o da renda vari\u00e1vel no portf\u00f3lio do fundo de pens\u00e3o.<\/p>\n Por isso, ainda que n\u00e3o se veja muito tentado pela Bolsa por ora, o diretor ter\u00e1 de fazer uma recomposi\u00e7\u00e3o pelo menos parcial da carteira de a\u00e7\u00f5es para manter a expectativa de rentabilidade do portf\u00f3lio condizente com o necess\u00e1rio para o pagamento dos benef\u00edcios previdenci\u00e1rios no longo prazo.<\/p>\n Em 2007, a Funcesp chegou a ter quase 30% em a\u00e7\u00f5es, mas Simino descarta retomar o mesmo patamar de antes. “N\u00e3o tenho apetite para voltar a ter 20% em Bolsa em um horizonte de dois anos.”<\/p>\n De toda forma, a Funcesp est\u00e1 estruturando um novo fundo de a\u00e7\u00f5es, de R$ 500 milh\u00f5es, de gest\u00e3o pr\u00f3pria. Do total de quase R$ 30 bilh\u00f5es sob administra\u00e7\u00e3o do fundo de pens\u00e3o, apenas R$ 1,3 bilh\u00e3o fica na m\u00e3o de gestores terceirizados, com o restante sob a responsabilidade da equipe interna da funda\u00e7\u00e3o.<\/p>\n \u201cBuscaremos empresas com resili\u00eancia financeira, estrutura de capital robusta e boa governan\u00e7a, mirando um horizonte de investimento de tr\u00eas anos”, diz Simino, que ainda aguarda o fundo ficar pronto para come\u00e7ar a comprar as a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n A renda vari\u00e1vel \u00e9 a segunda maior classe dentro da carteira da Funcesp, com cerca de R$ 2,5 bilh\u00f5es, bem abaixo dos R$ 25,2 bilh\u00f5es em renda fixa \u2013 a entidade tamb\u00e9m tem investimentos imobili\u00e1rios, em multimercados e no exterior, que, juntos, somam aproximadamente R$ 2 bilh\u00f5es.<\/p>\n Dada a predile\u00e7\u00e3o pela renda fixa, enquanto se prepara para garimpar os melhores pap\u00e9is da Bolsa, Simino aproveitou a abertura das taxas nas \u00faltimas semanas para comprar t\u00edtulos de cr\u00e9dito privado com rating “triplo A” (com menor risco de cr\u00e9dito). \u201cNenhuma aquisi\u00e7\u00e3o foi com pr\u00eamio inferior a 5,3%, mas, infelizmente, os volumes s\u00e3o pequenos\u201d, diz o dirigente.<\/p>\n Para aumentar a diversifica\u00e7\u00e3o, a entidade tamb\u00e9m comprou t\u00edtulos emitidos no exterior por empresas brasileiras principalmente, mas tamb\u00e9m por outras companhias latino-americanas. \u201cChegamos a encontrar bonds<\/em> de bancos de primeir\u00edssima qualidade com juros de 7%.\u201d<\/p>\n Para aproveitar as oportunidades e manter a carteira liquida e com menos volatilidade, al\u00e9m das a\u00e7\u00f5es, a funda\u00e7\u00e3o se desfez no m\u00eas passado de R$ 1,4 bilh\u00e3o em fundos multimercados e t\u00edtulos p\u00fablicos indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o com vencimento em 2035. \u201cPela menor volatilidade em compara\u00e7\u00e3o com os t\u00edtulos longos, temos priorizado os de prazo mais curto, com vencimento entre dois e quatro anos.\u201d<\/p>\n As vendas aumentaram a aloca\u00e7\u00e3o em caixa de 9%, em fevereiro, para os atuais 16%, no \u00e2mbito da postura mais conservadora adotada pela funda\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Em crises passadas, recorda o gestor, a taxa de juros representou um porto seguro aos fundos de pens\u00e3o, ref\u00fagio que hoje n\u00e3o oferece a mesma atratividade. \u201cManter dinheiro em caixa \u00e9 defensivo, mas custa caro.\u201d<\/p>\n Com a Selic em 3,75% \u2013 e com possibilidade de cair ainda mais na pr\u00f3xima semana \u2013, e colocando na conta a taxa de administra\u00e7\u00e3o do fundo e a infla\u00e7\u00e3o, a aloca\u00e7\u00e3o em caixa resulta em uma rentabilidade real negativa, observa o especialista.<\/p>\n Devido \u00e0 intensidade da queda dos mercados e do baixo retorno dos fundos de curto prazo, a carteira de investimentos da Funcesp caiu 4,68% no primeiro trimestre. De janeiro a mar\u00e7o, a meta atuarial (obriga\u00e7\u00e3o anual de rentabilidade que as entidades precisam cumprir para pagar os benef\u00edcios aos segurados ao longo dos anos) foi de 3,16% positivos.<\/p>\n Comp\u00f5e a meta atuarial da Funcesp uma taxa de juros (de 5,27% em 2020) mais a varia\u00e7\u00e3o do IGP-DI. E apesar de a infla\u00e7\u00e3o oficial estar baixa \u2013 o IPCA-15 de abril teve defla\u00e7\u00e3o de 0,01% \u2013, no caso do IGP-DI, a din\u00e2mica \u00e9 bem diferente.<\/p>\n \u201cO atacado corresponde a 60% do IGP-DI e tem forte influ\u00eancia do c\u00e2mbio\u201d, afirma Simino. Em mar\u00e7o, o IGP-DI avan\u00e7ou 1,64%, e o IPCA, 0,07%. Em 12 meses, o IGP-DI sobe 7,01%, e o IPCA, 3,30%. \u201cEsse ano ser\u00e1 praticamente imposs\u00edvel bater a meta.\u201d<\/p>\n Em abril, a carteira de investimentos da Funcesp at\u00e9 chegou a apresentar uma recupera\u00e7\u00e3o mais robusta, mas que foi esvaziada pelos eventos pol\u00edticos da semana passada. \u201cEspero fechar o m\u00eas com um retorno positivo pr\u00f3ximo de 1%\u201d, assinala o diretor.<\/p>\n Tudo o que voc\u00ea precisa saber para lucrar na Bolsa de Valores operando da sua casa em um curso gratuito: clique aqui e participe!<\/a><\/b><\/p>\n The post Com R$ 30 bi sob gest\u00e3o, Funcesp tem fatia em Bolsa reduzida pela metade e v\u00ea Ibovespa em n\u00edvel “exagerado”<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n Infoeconomico informou <\/p>\n Infoeconomico.com.br – Seu Portal de Not\u00edcias<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" S\u00c3O PAULO – Ap\u00f3s o tombo de 30% em mar\u00e7o, o Ibovespa, principal \u00edndice da Bolsa brasileira, subiu 10,25% em abril, na maior alta para o m\u00eas desde 2009. 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\nFonte: Infomoney Blog Epolitica<\/p>\n