![\"\"](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/fachada-petrobras.jpg?fit=300%2C182&quality=75&strip=all\")
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S\u00c3O PAULO – Apesar do impacto inevit\u00e1vel do caos do mercado de petr\u00f3leo, a Petrobras (PETR3<\/a>; PETR4<\/a>) \u00e9 a companhia latino-americana mais bem preparada para enfrentar este cen\u00e1rio adverso. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 dos analistas do Bradesco BBI.<\/p>\n
Segundo eles, a estatal brasileira “tem um mercado interno mais forte para distribuir sua produ\u00e7\u00e3o”, al\u00e9m do fato de ter uma exporta\u00e7\u00e3o menor para os Estados Unidos. Como compara\u00e7\u00e3o, a colombiana Ecopetrol exporta 20% de sua produ\u00e7\u00e3o para os EUA, enquanto a brasileira, apenas 2,5%.<\/p>\n
A Petrobras ainda deve ser beneficiada por atrair mais a demanda da China por conta do baixo teor de enxofre do seu produto. Diante disso, os analistas mantiveram sua recomenda\u00e7\u00e3o neutra para as a\u00e7\u00f5es da companhia, com pre\u00e7o-alvo de R$ 18,50.<\/p>\n
Mesmo com a queda dos \u00faltimos dias, o Bradesco BBI manteve suas proje\u00e7\u00f5es para o petr\u00f3leo do tipo WTI, em US$ 30, e para o Brent, em US$ 35. Isso porque, segundo os analistas, “o mercado f\u00edsico na Am\u00e9rica do Norte pode acelerar os cortes de produ\u00e7\u00e3o em 6 milh\u00f5es de barris, enquanto as curvas dos contratos futuros permanecem entre US$ 30 e US$ 35.<\/p>\n
J\u00e1 os analistas da Levante apontam que esta queda recente do petr\u00f3leo ainda deve pesar nas a\u00e7\u00f5es da Petrobras no curto e m\u00e9dio prazo, apesar do bom humor dos mercados hoje ajudarem na recupera\u00e7\u00e3o dos pap\u00e9is. Durante o feriado, os ADRs da estatal ca\u00edram at\u00e9 3,5%, com as a\u00e7\u00f5es chegando a abrir em queda nesta quarta. O movimento por\u00e9m, foi revertido, fechando em alta de 4,71% com o movimento de recupera\u00e7\u00e3o no petr\u00f3leo na sess\u00e3o.<\/p>\n
“Ap\u00f3s um ‘al\u00edvio’ no pre\u00e7o do petr\u00f3leo com o acordo de cortes na produ\u00e7\u00e3o no in\u00edcio de abril, a petroleira brasileira se v\u00ea novamente pressionada com a desvaloriza\u00e7\u00e3o da commodity”, diz a Levante ressaltando que, em mar\u00e7o, a companhia anunciou diversas medidas para enfrentar a crise, como a suspens\u00e3o dos dividendos, redu\u00e7\u00e3o no n\u00edvel de produ\u00e7\u00e3o, capta\u00e7\u00e3o de empr\u00e9stimo de R$ 40 bilh\u00f5es para melhor gest\u00e3o do capital de giro e corte dos investimentos (Capex).<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a Levante destaca tamb\u00e9m que o impacto n\u00e3o \u00e9 apenas na Petrobras, mas tamb\u00e9m para as contas p\u00fablicas. De acordo com os analistas, com a queda do resultado operacional da estatal, o montante pago em royalties e impostos cair\u00e1 vertiginosamente, reduzindo a arrecada\u00e7\u00e3o da uni\u00e3o e dos estados.<\/p>\n
Neste cen\u00e1rio, os analistas ressaltam que a curva de cont\u00e1gio do novo coronav\u00edrus se tornou o principal catalisador para as a\u00e7\u00f5es da Petrobras. Isso porque \u00e9 s\u00f3 com o retorno da popula\u00e7\u00e3o \u00e0s ruas que a demanda por petr\u00f3leo ir\u00e1 retornar.<\/p>\n
Enquanto isso, o UBS, em relat\u00f3rio, destaca que teve uma conversa positiva com o presidente da Petrobras, Roberto Castello Branco, mantendo sua recomenda\u00e7\u00e3o de compra para os pap\u00e9is.<\/p>\n
Entre os fatores positivos para as a\u00e7\u00f5es, os analistas destacam que n\u00e3o \u00e9 prov\u00e1vel que a produ\u00e7\u00e3o da empresa seja drasticamente reduzida e que n\u00e3o deve haver interfer\u00eancia do governo no neg\u00f3cio dela. “Os projetos da petrol\u00edfera agora precisam ser resilientes ao pre\u00e7o do petr\u00f3leo de US$ 25, com a viabilidade financeira para super\u00e1-lo”, afirmam.<\/p>\n
Do outro lado, o UBS destaca uma press\u00e3o sobre a empresa por conta da queda da demanda, que tem feito as refinarias operarem com apenas 60% de capacidade. Segundo os analistas, Castello Branco destacou na conversa que o n\u00edvel atual est\u00e1 provando ser suficiente para equilibrar o estoque e que n\u00e3o h\u00e1 necessidade de interromper as opera\u00e7\u00f5es em nenhuma refinaria.<\/p>\n
Entre outras empresas que devem ser impactadas por este cen\u00e1rio, o Bradesco BBI ainda cita a S\u00e3o Martinho (SMTO3<\/a>).<\/p>\n
Os analistas explicam que isso poderia causar uma queda nos pre\u00e7os da gasolina e, consequentemente, reduzir ainda mais os pre\u00e7os do etanol, que representa 55% da receita l\u00edquida da companhia. Em uma an\u00e1lise de sensibilidade, eles projetam que a cada redu\u00e7\u00e3o de US$ 5 na estimativa do Brent, o Ebitda da S\u00e3o Martinho cairia cerca de 10%.<\/p>\n
Por outro lado, eles dizem preferir as a\u00e7\u00f5es de distribui\u00e7\u00e3o de combust\u00edvel no curto e m\u00e9dio prazo, pois o setor deve se beneficiar primeiro do fim dos isolamentos em rela\u00e7\u00e3o ao mercado de petr\u00f3leo. A recupera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os da commodity, de acordo com o Bradesco, s\u00f3 deve vir no \u00faltimo trimestre desde ano e in\u00edcio de 2021.<\/p>\n
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\nFonte: Infomoney Blog Epolitica<\/p>\n