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SECTOR PICKERS – “Gol e Azul podem quebrar?” E outras d\u00favidas respondidas sobre o setor a\u00e9reo<\/p>\n
Convidados: Bruna Pezzin (XP Investimentos), Sara Delfim (Dahlia Capital) e Fabio Seguchi (Safari Capital)<\/p>\n
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A live teve mais de 60 minutos de dura\u00e7\u00e3o e a transcri\u00e7\u00e3o est\u00e1 no texto abaixo: Para mais detalhes, a grava\u00e7\u00e3o est\u00e1 aqui:<\/p>\n<\/p>\n
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Quem \u00e9 Bruna Pezzin e qual sua vis\u00e3o para o setor a\u00e9reo?<\/strong><\/p>\n Sou analista da XP Investimentos, respons\u00e1vel pela cobertura dos setores de transporte, shoppings e bens de capital. Estou no mercado desde 2015. Passando um pouco da vis\u00e3o setorial, temos recomenda\u00e7\u00e3o de compra para Azul e neutra para Gol. Nossa prefer\u00eancia tem alguns motivos: 1) Azul \u00e9 uma companhia que tem uma malha mais exclusiva onde cerca de 70% das rotas ela \u00e9 a operadora \u00fanica e em 80% a operadora l\u00edder, o que da pra ela um certo poder de repasse de custo \u00e0s tarifas, importante dada a caracter\u00edstica de competi\u00e7\u00e3o do setor. Junto com isso, entra o fato de ter uma competi\u00e7\u00e3o menor com os outros players de mercado, o que em um cen\u00e1rio de demanda mais fragilizado (tal como o que estamos vivendo) tende a ser positivo. Olhando para o longo prazo, existe a quest\u00e3o da acelera\u00e7\u00e3o do plano de substitui\u00e7\u00e3o de frotas que acabou sendo postergado recentemente, mas que deveria trazer um crescimento adicional em rotas que ela j\u00e1 atua. Tem a quest\u00e3o dos ganhos de efici\u00eancia, j\u00e1 que os novos jatos trariam mais efici\u00eancia para a empresa. Esse era o nosso cen\u00e1rio de longo prazo, mas no curto prazo o cen\u00e1rio \u00e9 mais desafiador. Tenho uma vis\u00e3o positiva de longo prazo e cautelosa de curto prazo. Voc\u00ea tem tanto o lado da demanda mais fraca quanto o c\u00e2mbio mais pressionado, lembrando que o passivo das companhias (boa parte deles) \u00e9 denominado em d\u00f3lar. Ou seja, o efeito da alavancagem \u00e9 duplo. Seja por conta do passivo quanto pelo lado operacional e sem a visibilidade de impacto que isso ter\u00e1 com rela\u00e7\u00e3o ao consumo futuro.<\/p>\n <\/p>\n Quem \u00e9 Fabio Seguchi e qual sua vis\u00e3o para o setor a\u00e9reo?<\/strong><\/p>\n Sou s\u00f3cio da Safari Capital, trabalho com analise de a\u00e7\u00f5es em diversos setores desde 2013 e um deles \u00e9 o setor de transporte a\u00e9reo. O setor est\u00e1 passando por um momento in\u00e9dito na hist\u00f3ria. \u00c9 um evento que acontece uma vez a cada s\u00e9culo. A Gol passou por uma tempestade perfeita no passado e fizeram um trabalho super bom. Mas \u00e9 uma pena, a perspectiva era muito boa para ambas as empresas do setor e que vinham fazendo um trabalho muito bom. Tenho uma prefer\u00eancia pela Gol, por conta de achar que ela est\u00e1 com uma posi\u00e7\u00e3o de liquidez um pouco melhor do que a Azul. Isso porque eles j\u00e1 conseguiram renegociar folha de pagamentos, mas tamb\u00e9m pela fragilidade da Boeing nesse momento, o que \u00e9 uma vantagem dado que ela deve ter condi\u00e7\u00f5es de renegocia\u00e7\u00e3o muito mais favor\u00e1veis. Muitos dos players globais v\u00e3o atrasar pedidos e a renova\u00e7\u00e3o da frota vai vir em condi\u00e7\u00f5es excepcionais. Tudo bem que o petr\u00f3leo est\u00e1 em n\u00edveis baixos o que torna menos relevante ter avi\u00f5es mais eficientes, mas quando voc\u00ea coloca um pre\u00e7o de entrada baixo e carrega isso para os pr\u00f3ximos 8 a 10 anos, acaba se pagando bastante. Adicionaria a isso, o fato da Gol ter crescido menos por conta dos problemas com renova\u00e7\u00e3o de frotas, que j\u00e1 deve ser um empecilho olhando para frente. Gosto de ambas, mas prefiro Gol.<\/p>\n Qual o tamanho da posi\u00e7\u00e3o da Safari no setor?<\/strong><\/p>\n O primeiro aspecto dessa crise e que ainda n\u00e3o est\u00e1 resolvido \u00e9 que n\u00e3o sabemos por quanto tempo ainda ficaremos nessa condi\u00e7\u00e3o. A assimetria \u00e9 interessante, mas nossa posi\u00e7\u00e3o \u00e9 pequena. T\u00ednhamos as duas a\u00e7\u00f5es antes da crise, zeramos os papeis (que chegaram a cair mais 50%), mas depois voltamos a comprar s\u00f3 Gol. A situa\u00e7\u00e3o ainda \u00e9 complicada, o enrosco \u00e9 grande.<\/p>\n <\/p>\n Quem \u00e9 Sara Delfim e qual sua vis\u00e3o para o setor a\u00e9reo?<\/strong><\/p>\n Sou s\u00f3cia da Dahlia Capital, venho focando minha an\u00e1lise no setor de transportes e no setor a\u00e9reo, mas antes de estar na Dahlia fui analista sell side por muitos anos nesse setor. O setor caiu 70% no ano ante queda de 34% do Ibovespa dada a incerteza que ele apresenta. Voc\u00ea tem algumas vari\u00e1veis e incertezas que o gestor da empresa n\u00e3o consegue controlar. Voc\u00ea tem o pre\u00e7o do petr\u00f3leo, que ningu\u00e9m sabe, e o pre\u00e7o do c\u00e2mbio. Por essa raz\u00e3o o setor \u00e9 um pouco mais fr\u00e1gil nesse sentido. Quando a gente v\u00ea as a\u00e7\u00f5es do setor caindo o dobro do Ibovespa e sabendo que a crise vai passar e o mundo n\u00e3o vai acabar, faria sentido fazer uma aposta no setor. Mas existe uma preocupa\u00e7\u00e3o do ponto de vista da demanda, porque n\u00e3o temos convic\u00e7\u00e3o de que quando a economia voltar ou quando o lockdown passar, a demanda vai voltar. N\u00e3o sabemos como ser\u00e1 a rea\u00e7\u00e3o das pessoas. Talvez as pessoas posterguem a viagem, n\u00e3o achamos que a demanda vai voltar de forma natural, dado o medo das pessoas mesmo podendo viajar. Quando a gente pensa no perfil do viajante brasileiro, 60% \u00e9 corporativo, diferentemente dos EUA, em que 70% dos viajantes \u00e9 a lazer. Por exemplo a nossa Live, n\u00e3o sei se as pessoas continuar\u00e3o viajando com o mesmo prop\u00f3sito. Estamos tentando entender como ser\u00e1 o comportamento do passageiro ap\u00f3s a crise e n\u00e3o sabemos como ser\u00e1 o PIB, dado que o setor anda junto com essa vari\u00e1vel. Essa \u00e9 a nossa primeira d\u00favida. O segundo ponto \u00e9 o custo, avi\u00e3o parado tem que continuar pagando o aluguel, manuten\u00e7\u00e3o, estacionamento nos aeroportos. E ainda que voc\u00ea voe, o custo de voar com 50 ou 100 passageiros \u00e9 muito parecido, e todos sabemos o qu\u00e3o pesados s\u00e3o os custos nesse setor. As empresas tem um passivo elevado em d\u00f3lar e achamos que o d\u00f3lar tende a continuar elevado, mantendo a press\u00e3o de custos. Eles t\u00eam os hedges: historicamente todas as empresas do mundo fazem prote\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo, na m\u00e9dia, em 50 d\u00f3lares, sendo que o pre\u00e7o do petr\u00f3leo est\u00e1 ali em 25 d\u00f3lares, devendo trazer algum preju\u00edzo nos pr\u00f3ximos resultados. Estruturalmente, a tese de longo prazo que a Bruna falou \u00e9 ver\u00eddica, \u00e9 um setor que ainda pode crescer muito. Mas l\u00e1 na Dahlia somos \u2018medrosos\u2019 na hora de criar nossa carteira. Nosso primeiro objetivo \u00e9 tentar n\u00e3o perder. Depois vem o objetivo de ganhar. Pode caber uma posi\u00e7\u00e3o pequena, dado toda essa incerteza que temos. Entre Gol e Azul, Azul me parece uma empresa com vantagens competitivas.<\/p>\n <\/p>\n O CEO da Azul deu uma entrevista para a Infomoney e disse que est\u00e1 protegendo caixa para ter uma empresa depois da crise. Faz sentido ter a\u00e7\u00f5es de a\u00e9reas agora? N\u00e3o h\u00e1 um risco das empresas a\u00e9reas falirem?<\/strong><\/p>\n Sara:<\/strong> Nenhum empresa tentou esconder o jogo. Voc\u00ea tem todas as vari\u00e1veis jogando contra. Consumidor que n\u00e3o voa, seu ativo gerando custo, folha de pagamento pesando. Est\u00e3o fazendo tudo o que podem, s\u00f3 que obviamente tem um custo. O credor n\u00e3o \u00e9 um santo, ele vai rolar essa d\u00edvida a um custo mais caro. Se isso perdure por mais tempo, \u00e9 poss\u00edvel que elas queimem todo o caixa que possuem. O que eu acho: voc\u00ea tem 3 empresas (Gol, Azul e Latam) no Brasil e acho pouco prov\u00e1vel elas quebrarem. Vai haver um compromisso forte do governo de tentar ajudar, seja atrav\u00e9s do BNDES ou via est\u00edmulos. Existe tamb\u00e9m a quest\u00e3o de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es. No final do dia, acho que o cen\u00e1rio de uma dessas tr\u00eas empresas quebrarem \u00e9 pequena. Os EUA, por exemplo, tem mais de 20 empresas. Acho pouco prov\u00e1vel.<\/p>\n <\/p>\n Existe alguma chance de haver alguma estatiza\u00e7\u00e3o nessas empresas?<\/strong><\/p>\n Fabio:<\/strong> Concordo com a Sara, acho muito dif\u00edcil. O racional do governo tem sido de trazer mais competidor, acho muito dif\u00edcil eles deixarem elas quebrarem. E em algum momento o fluxo de pessoas vai voltar. Dada a cabe\u00e7a desse governo, tamb\u00e9m n\u00e3o acredito em estatiza\u00e7\u00e3o. O risco para o acionista \u00e9 quanto do capital da empresa que poder\u00e1 ser dilu\u00eddo. Se elas v\u00e3o tomar alguma linha do BNDES isso j\u00e1 \u00e9 p\u00fablico, mas a quest\u00e3o \u00e9 quanto que essas d\u00edvidas v\u00e3o custar. Ou seja, como o governo est\u00e1 tomando o risco de cr\u00e9dito em um momento que ningu\u00e9m quer oferecer, faz sentido o governo ter parte do upside caso o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o volte em algum momento.<\/p>\n Bruna:<\/strong> Concordo com o que os dois falaram. Gerir uma cia a\u00e9rea \u00e9 bem dif\u00edcil. O instrumento de deb\u00eanture convers\u00edvel que o governo est\u00e1 propondo geraria uma dilui\u00e7\u00e3o dos acionistas, mas pensar no cen\u00e1rio de estatiza\u00e7\u00e3o n\u00e3o parece ser o caminho que se seguiria.<\/p>\n <\/p>\n O que est\u00e1 sendo feito l\u00e1 fora?<\/strong><\/p>\n Sara:<\/strong> N\u00e3o tem muito mais manobra do que a gente tem visto aqui. A maioria das empresas n\u00e3o est\u00e1 fazendo reembolso dos voos cancelados. Algumas companhias est\u00e3o evitando vender o assento do meio, para n\u00e3o haver proximidade de contato. E todos est\u00e3o negociando os custos com fornecedores. Quando voc\u00ea pega os avi\u00f5es grandes (BOEING 737, por exemplo), voc\u00ea tem 22 mil aeronaves voando no mundo e dois grandes fornecedores: Boeing e Airbus. Supondo que cada uma tenha 50%, Boeing teria 11 mil aeronaves voando no mundo. A Boeing j\u00e1 estava enfrentando um cen\u00e1rio dif\u00edcil devido aos problemas do Boeing 737 Max, dado os dois acidentes que teve ano passado. Ou seja, empresa est\u00e1 consumindo muito caixa para corrigir os problemas. Dado que ela tinha um grande volume de entregas e ela n\u00e3o consegue entregar, muitas a\u00e9reas est\u00e3o renegociando seus contratos. Ao mesmo tempo, eu n\u00e3o pago o cara do Leasing, que por sua vez tamb\u00e9m n\u00e3o paga a Boeing. Enfim, a Boeing parece absorver todos os impactos do setor. Tenho d\u00favida do que a Boeing vai absorver ap\u00f3s tudo isso. Ou seja, muito embora o setor a\u00e9reo esteja cortando sal\u00e1rios e atrasando pagamentos, n\u00e3o sei quanto da renegocia\u00e7\u00e3o com fornecedores ser\u00e1 alcan\u00e7ada, visto que s\u00f3 temos dois grandes fornecedores do mundo.<\/p>\n Bruna:<\/strong> A parte de sal\u00e1rios acaba sendo a parte que as empresa t\u00eam atacado de maneira mais forte.<\/p>\n Fabio:<\/strong> Para as cias internacionais grandes, a quest\u00e3o \u00e9 at\u00e9 um pouco pior. Porque se na demanda do domestico corporativo a gente tem alguma d\u00favida (do qu\u00e3o perene ser\u00e1 a hist\u00f3ria das videoconfer\u00eancias). Eu sou um pouco mais otimista com a retomada porque n\u00e3o gosto muito dessas reuni\u00f5es \u00e0 dist\u00e2ncia, tem coisas que voc\u00ea s\u00f3 faz pessoalmente. Acho que o dom\u00e9stico volta, mas voos internacionais devem voltar bem mais lentamente. E se a epidemia volta? As pessoas correm risco de ficarem travadas no pa\u00edses e etc. Confian\u00e7a deve demorar pra voltar.<\/p>\n Bruna:<\/strong> Uma vantagens das cias que a gente acompanha \u00e9 que elas tem uma parte muito mais relevante de oferta vindo do mercado domestico do que estrangeiro. Os jatos que elas operam s\u00e3o menores, mas o ponto \u00e9 que elas tem essa flexibilidade de adaptar a malha delas de acordo com o cen\u00e1rio.<\/p>\n <\/p>\n De acordo com o que voc\u00eas falaram, \u00e9 um setor exposto a tudo quanto \u00e9 risco. Pra que comprar a\u00e7\u00f5es de um setor que est\u00e1 com tantos problemas?<\/strong><\/p>\n Fabio:<\/strong> Pensando no portf\u00f3lio como um todo, estou olhando cada caixinha do portf\u00f3lio que estou fazendo. A primeira parte da hist\u00f3ria era ver todas as iniciativas que as empresas\/governo est\u00e3o fazendo e isso j\u00e1 est\u00e1 ok, tivemos a resposta e elas n\u00e3o preocupam tanto. A segunda parte da hist\u00f3ria era entender a retomada. Da pra ter mais convic\u00e7\u00e3o com coisa que podem voltar mais r\u00e1pido, por exemplo: transporte e setor de combust\u00edveis. N\u00e3o enfrenta a mesma d\u00favida das cias a\u00e9reas. Dito isso, na minha modelagem e trabalhando com cen\u00e1rio bem ruim, vejo upsides de 100% a 200%. Temos downside de 50% e ao mesmo tempo s\u00e3o posi\u00e7\u00f5es liquidas, dependendo de como for conseguimos vender. Ou seja, eu vejo uma assimetria muito positiva.<\/p>\n Bruna:<\/strong> Da mesma forma que o setor est\u00e1 exposto a esse cen\u00e1rio negativo, ela est\u00e1 exposta para caso a recupera\u00e7\u00e3o venha. Se a demanda voltar de uma maneira mais r\u00e1pida do que a gente espera e se o governo consegue ajudar essas companhias (como parece que vai acontecer), as a\u00e7\u00f5es podem voltar r\u00e1pido.<\/p>\n Sara:<\/strong> Exato, n\u00e3o \u00e9 um setor f\u00e1cil para voc\u00ea investir. Se a pessoa tem estomago e um horizonte de investimento um pouco mais longo, acho que vale uma posi\u00e7\u00e3o pequena. Mas pensando a m\u00e9dio e longo prazo, \u00e9 um setor que tem potencial para crescer. Temos menos de um brasileiro viajando aqui. Nos EUA esse n\u00famero passa de dois. Estruturalmente esse setor ser\u00e1 mais penetrado conforme as pessoas tenham aumento de renda.<\/p>\n <\/p>\n O fortalecimento do e-commerce n\u00e3o pode fortalecer as a\u00e9reas?<\/strong><\/p>\n Sara:<\/strong> Isso \u00e9 verdade. Quanto mais carga voc\u00ea coloca dentro do avi\u00e3o, mais receita voc\u00ea ter\u00e1 para diluir o custo. Aqui no Brasil, 6% da receita das a\u00e9reas vem de cargas contra aproximadamente 20% l\u00e1 fora. De fato, voc\u00ea pode ter uma acelera\u00e7\u00e3o do segmento de e-commerce. Mas o setor de log\u00edstica \u00e9 dif\u00edcil, existe uma serie de cadeias que voc\u00ea precisar organizar.<\/p>\n Bruna:<\/strong> Existe muita incerteza com rela\u00e7\u00e3o aos padr\u00f5es que v\u00e3o se perpetuar ap\u00f3s a crise. Mas no final, \u00e9 tudo quest\u00e3o de ajuste. Pode ser que pra frente n\u00e3o vemos mais o patamar de tarifas que t\u00ednhamos, por outro lado, podemos ver aumento de receita nessa frente. Dif\u00edcil antecipar, mas em termos de tend\u00eancia da pra pensar em algo nessa linha.<\/p>\n Fabio:<\/strong> Ningu\u00e9m questiona que o setor de avia\u00e7\u00e3o vai continuar. O que ter\u00edamos \u00e9 a quest\u00e3o da receita a ser cobrada para o cliente de lazer ou corporativo. As empresas v\u00e3o respondendo de acordo com a demanda, n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o 8 ou 80, \u00e9 ajust\u00e1vel. Pensando em Brasil, continua a agenda do governo de baixar custos, isen\u00e7\u00e3o de PIS\/Cofins, agenda de redu\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os e aumento de competitividade. V\u00ednhamos movimentos de capital de risco tentando entrar aqui, mas isso certamente foi postergado. Podemos ter um ambiente competitivo mais benigno por aqui. Eu tenho um pouco de ceticismo com o poder de repasse da Azul, at\u00e9 porque as pessoas v\u00e3o sair mais pobres da crise.<\/p>\n Sara:<\/strong> Sim, a habilidade da Azul de repassar pre\u00e7os ser\u00e1 menor nesse ambiente de PIB mais fraco e d\u00favidas com rela\u00e7\u00e3o a demanda. Por\u00e9m, Azul \u00e9 quase monopolista nas rotas em que atua. Diferentemente de Gol e Latam, por exemplo. Mas o Fabio levantou um ponto importante que \u00e9 a agenda pr\u00f3-mercado do governo. Tamb\u00e9m acho muito positiva. A empresa daqui paga um petr\u00f3leo muito mais caro do que qualquer outra empresa no mundo. Poderemos ter not\u00edcias melhores vindas desses an\u00fancios do governo. O dif\u00edcil \u00e9 saber o timing.<\/p>\n <\/p>\n Pra encerrar, um minuto para as prefer\u00eancias do setor:<\/strong><\/p>\n Bruna:<\/strong> No curto prazo a vis\u00e3o \u00e9 cautelosa. No longo prazo, a malha mais exclusiva permite um repasse de custos maior em um cen\u00e1rio de demanda mais fragilizada. Em um cen\u00e1rio de retomada da atividade a gente esperaria crescimento superior, seja pelo crescimento org\u00e2nico seja pela renova\u00e7\u00e3o de frotas. \u00c9 importante porque ser\u00e3o jatos mais eficientes.<\/p>\n Sara:<\/strong> Tem a vantagem competitiva da Azul que a Bruna disse. Acho que ela acaba tendo uma fragilidade menor do que a Gol, j\u00e1 que ela tem menos endividamento a d\u00f3lar do que a Gol. Outro ponto \u00e9 que ela tem bastante prote\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo, mas menos do que a Gol, o que acaba sendo um benef\u00edcio dado que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo cair\u00e3o. Gosto muito do time da Azul, que tem bastante experiencia em momentos de crise.<\/p>\n Fabio:<\/strong> O c\u00e2mbio eu vejo mais como uma assimetria favor\u00e1vel, mais pra baixo do que pra cima. Outro ponto \u00e9 que a frota dela crescia muito menos por culpa dos problema com as aeronaves da Boeing. Ent\u00e3o como os contratos de leasing eram mais curtos, acho que ela ter\u00e1 mais facilidade pra lidar com o cen\u00e1rio de demanda. E sobre a Boeing eu acho que ela \u00e9 uma \u201ctoo big to fail\u201d. E Gol, Copa e Rayair ser\u00e3o parte da solu\u00e7\u00e3o do problema do Max. Acho que essas empresas v\u00e3o tomar todos esses avi\u00f5es que est\u00e3o no p\u00e1tio. E a Gol opera onde est\u00e1 o PIB do Brasil, o que a beneficia em um cen\u00e1rio de retomada da economia.<\/p>\n The post SECTOR PICKERS – “Gol e Azul podem quebrar?” e outras d\u00favidas respondidas sobre o setor a\u00e9reo<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n Source: Infomoney Mercados rss<\/p>\n <\/p>\n Infoeconomico.com.br – Seu Portal de Not\u00edcias<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" SECTOR PICKERS – “Gol e Azul podem quebrar?” E outras d\u00favidas respondidas sobre o setor a\u00e9reo Convidados: Bruna Pezzin (XP Investimentos), Sara Delfim (Dahlia Capital) e Fabio Seguchi (Safari Capital) A live teve mais de 60 minutos de dura\u00e7\u00e3o e a transcri\u00e7\u00e3o est\u00e1 no texto abaixo: Para mais detalhes, a grava\u00e7\u00e3o est\u00e1 aqui: […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[7,286],"class_list":["post-222099","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-noticias","tag-economia","tag-post_tag"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/222099","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=222099"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/222099\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=222099"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=222099"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=222099"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}