![\"\"](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/banco-central-4.jpg?fit=300%2C200&quality=75&strip=all\")
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Aprovada sem muita dificuldade pela C\u00e2mara dos Deputados, a chamada PEC do “Or\u00e7amento de Guerra” deve ser alvo de um longo debate no Senado. Al\u00e9m de apontar quest\u00f5es que precisam ser alteradas ou mais bem discutidas, alguns parlamentares questionam at\u00e9 mesmo a necessidade de alterar a Constitui\u00e7\u00e3o para o enfrentamento da pandemia de coronav\u00edrus.<\/p>\n
A Proposta de Emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o (PEC) 10\/2020 est\u00e1 na pauta desta segunda-feira (13). Ela cria um instrumento para impedir que os gastos emergenciais gerados em virtude do estado de calamidade p\u00fablica sejam misturados ao Or\u00e7amento da Uni\u00e3o, facilitando, por exemplo as contrata\u00e7\u00f5es e compras do governo durante a crise.<\/p>\n
Outra quest\u00e3o que vem gerando pol\u00eamica dentro da PEC \u00e9 sobre o artigo que\u00a0autoriza o Banco Central a negociar\u00a0t\u00edtulos privados, como deb\u00eantures, carteiras de cr\u00e9ditos e certificados de dep\u00f3sitos banc\u00e1rios. A medida tem o objetivo de aumentar a liquidez de empresas, mas cr\u00edticos alegam que podem deixar o Tesouro Nacional exposto a pap\u00e9is com alto risco de inadimpl\u00eancia. Atualmente, o BC n\u00e3o pode adquirir t\u00edtulos privados.<\/p>\n
Segundo o jornal O Estado de S. Paulo, no Senado, lideran\u00e7as da casa articulam incluir na proposta uma esp\u00e9cie de cl\u00e1usula social que impe\u00e7a empresas socorridas pelo BC de demitir funcion\u00e1rios.<\/p>\n
Caso seja aprovada a PEC, o Banco Central mira um universo de ativos (privados) de R$ 972,9 bilh\u00f5es, conforme destacou o presidente do BC, Roberto Campos Neto, na \u00faltima quinta-feira (9), em apresenta\u00e7\u00e3o por videoconfer\u00eancia com senadores para explica\u00e7\u00e3o da PEC. As deb\u00eantures respondem por 49,1% deste total, de acordo dados referentes a mar\u00e7o divulgados pelo presidente da autoridade monet\u00e1ria.<\/p>\n
Conforme aponta o Barclays, caso a proposta passe pelo Senado, a iniciativa pode efetivamente fornecer as ferramentas necess\u00e1rias para que o BC realize um quantitative easing<\/em> (QE, ou flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria) como realizado pelo Federal Reserve e outros bancos centrais em todo o mundo.<\/p>\n Roberto Secemski, economista para Brasil do banco, destacou, contudo, em relat\u00f3rio, que ainda n\u00e3o est\u00e1 claro se o financiamento de pelo menos 25% pelo Tesouro das compras e vendas autorizadas ao BC de t\u00edtulos de cr\u00e9dito privado estariam dentro ou fora do or\u00e7amento – ou seja, com um efeito no saldo prim\u00e1rio.<\/p>\n Tamb\u00e9m seguem sem clareza o tamanho de poss\u00edveis compras pelo BC, quais os instrumentos espec\u00edficos, classifica\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito ou setores econ\u00f4micos que seriam considerados pelo banco, diretrizes estas que devem ser estabelecidas pelo CMN (Conselho Monet\u00e1rio Nacional) depois que o projeto for aprovado pelo Senado.<\/p>\n Campos Neto tem falado em comprar t\u00edtulos mais longos e vender os mais curtos para reduzir a inclina\u00e7\u00e3o da curva de juros.<\/p>\n Al\u00e9m disso, refor\u00e7a, embora uma s\u00e9rie de outras medidas de liquidez j\u00e1 tenha sido implementada pelo BCB, incluindo uma redu\u00e7\u00e3o r\u00e1pida dos dep\u00f3sitos compuls\u00f3rios, Campos Neto destacou a import\u00e2ncia de desobstruir um canal de cr\u00e9dito onde os credores do setor privado n\u00e3o est\u00e3o dispostos a ir, “para que esses recursos cheguem onde s\u00e3o usados “, uma vez que os bancos podem se comportar com mais cautela em meio a uma maior incerteza.<\/p>\n J\u00e1 em entrevista \u00e0 Bloomberg, Tony Volpon economista do UBS e ex-diretor do BC, destacou que o grande objetivo do aumento do poder do BC para combater a crise \u00e9 manter a curva de juros em relativa estabilidade, mas refor\u00e7ando que muito ainda depender\u00e1 de como ser\u00e1 a regulamenta\u00e7\u00e3o pelo CMN.<\/p>\n Ainda n\u00e3o est\u00e1 claro, segundo o economista, se o BC quer fazer uma vers\u00e3o da Opera\u00e7\u00e3o Twist usada pelo Fed – em que seriam comprados t\u00edtulos longos e vendidos curtos de sua carteira em quantidade de reais iguais; ou se \u00e9 um Quantitave Easing tradicional. Nessa opera\u00e7\u00e3o, haveria a compra de t\u00edtulos contra reserva banc\u00e1ria – nesse caso teria o instrumento de dep\u00f3sito volunt\u00e1rio remunerado. Outra possibilidade \u00e9 fazer uma combina\u00e7\u00e3o dos dois.<\/p>\n H\u00e1 um debate sobre como seria o efeito indireto no mercado de c\u00e2mbio. De um lado, uma expans\u00e3o muito grande da liquidez pode gerar deprecia\u00e7\u00e3o cambial; por outro lado, sendo o BC comprador em \u00faltima inst\u00e2ncia, isso poderia gerar fluxo por parte dos gestores de carteira.<\/p>\n De qualquer forma, o que tem se destacado \u00e9 uma atua\u00e7\u00e3o bastante forte do BC nesta crise. Conforme apontou o Ita\u00fa BBA, o Banco Central foi um dos primeiros a anunciar est\u00edmulos e foi \u201cfurioso\u201d considerando as iniciativas sem precedentes e mais amplas do que as adotadas por outros As \u00faltimas medidas adotadas – envolvendo a compra de letras financeiras garantidas, instrumento por meio do qual bancos podem oferecer suas carteiras de cr\u00e9dito em garantia a recursos tomados emprestados do BC e a permiss\u00e3o para dep\u00f3sitos a prazo com garantias especiais -, devem ampliar a liquidez em R$ 1,2 trilh\u00e3o, ou 16,7% do PIB.<\/p>\n \u201cAs iniciativas s\u00e3o importantes para prover liquidez a bancos pequenos e m\u00e9dios, que sofrem para obter recursos em per\u00edodos de crise\u201d, dizem os analistas.<\/p>\n Entre as medidas no front do capital, os analistas citam a de diminui\u00e7\u00e3o de exig\u00eancias de conserva\u00e7\u00e3o de capital principal de R$ 56 bilh\u00f5es, o que permitir\u00e1 alavancar R$ 640 bilh\u00f5es na concess\u00e3o de cr\u00e9dito.<\/p>\n Al\u00e9m disso, o novo instrumento que permitir\u00e1 ao BC financiar folha de pagamento de pequenas e m\u00e9dias empresas em parceria com bancos \u00e9 sem precedentes e alinha o prop\u00f3sito do BC com o dos bancos no sentido de apoiar esses agentes.<\/p>\n Os analistas citam ainda que ap\u00f3s a medida do CMN de restringir pagamento de dividendo acima do m\u00ednimo, recompras de a\u00e7\u00f5es e aumento de remunera\u00e7\u00e3o de executivos de bancos.<\/p>\n Por outro lado, h\u00e1 tamb\u00e9m cr\u00edticas de que o BC poderia estar atuando mais, principalmente atrav\u00e9s da Selic. Em live do InfoMoney realizada na \u00faltima semana<\/a> com o colunista do InfoMoney<\/strong> e ex-diretor do BC, Alexandre Schwarstman, o economista afirmou que h\u00e1 espa\u00e7o para novos cortes na Selic, a taxa b\u00e1sica de juros brasileira, que j\u00e1 est\u00e1 em seu menor patamar hist\u00f3rico. Segundo ele a infla\u00e7\u00e3o neste ano n\u00e3o vai chegar na meta de 4%, deve ficar na casa dos 2%.<\/p>\n “A resposta de pol\u00edtica monet\u00e1ria est\u00e1 mais lenta do que deveria”, afirmou, mas apontou que o BC foi \u00e1gil em prover liquidez ao sistema financeiro, citando as medidas como a redu\u00e7\u00e3o do compuls\u00f3rio dos bancos.<\/p>\n (Com Ag\u00eancia Senado e Bloomberg)<\/p>\n Como se tornar um trader consistente?\u00a0Aprenda em um curso gratuito os set-ups do Giba, analista t\u00e9cnico da XP<\/a>, para operar na Bolsa de Valores!<\/strong><\/p>\n The post Ap\u00f3s medidas de R$ 1,2 tri, BC pode ver poder de fogo aumentar com PEC do Or\u00e7amento de Guerra: o que muda?<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n Source: Infomoney Mercados rss<\/p>\n <\/p>\n Infoeconomico.com.br – Seu Portal de Not\u00edcias<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Aprovada sem muita dificuldade pela C\u00e2mara dos Deputados, a chamada PEC do “Or\u00e7amento de Guerra” deve ser alvo de um longo debate no Senado. 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pa\u00edses, segundo relat\u00f3rio dos analistas do banco.<\/p>\n