![\"Setor](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/commodity_papel_celulose.jpg?fit=300%2C200&quality=75&strip=all\")
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S\u00c3O PAULO – Com a alta do d\u00f3lar, que segue acima dos R$ 5 apesar da expressiva queda recente, uma leve recupera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os de celulose na \u00faltima semana e os sinais de recupera\u00e7\u00e3o da China com a reabertura da economia depois do pico da pandemia de coronav\u00edrus, os investidores voltaram a ficar atentos ao setor de papel e celulose.<\/p>\n
As cota\u00e7\u00f5es de celulose de fibra curta na China tiveram alta esta semana em US$ 0,30 a tonelada, para US$ 462,1 a tonelada. Antes disso, no final do m\u00eas passado, as a\u00e7\u00f5es do setor tiveram outros catalisadores, notoriamente Klabin (KLBN11<\/a>) e Suzano (SUZB3<\/a>). Klabin, com a aquisi\u00e7\u00e3o dos ativos de embalagem da International Paper (IP) no Brasil, o que surpreendeu ainda mais por estarmos em meio \u00e0 pandemia do coronav\u00edrus. J\u00e1 a Suzano anunciou aumento dos pre\u00e7os para a celulose vendida para a China pela empresa, de 30%, indicando que o pior pode ter passado para o gigante asi\u00e1tico.<\/p>\n Assim, o setor, por ter empresas com receita dolarizada j\u00e1 que exportam muito, se beneficiaria tamb\u00e9m da recupera\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o da commodity, ap\u00f3s um 2019 em que registrou um desempenho abaixo da m\u00e9dia do mercado.<\/p>\n Apesar de um movimento err\u00e1tico (seguindo a forte volatilidade dos mercados j\u00e1 registrada no m\u00eas de mar\u00e7o), essas a\u00e7\u00f5es passaram a ter um desempenho relativamente mais positivo, principalmente em dias de tens\u00e3o no mercado. Em mar\u00e7o, as a\u00e7\u00f5es da Klabin tiveram queda de 16,26%, as da Suzano tiveram baixa de 5,48%, enquanto o Ibovespa teve queda de 29,90% no mesmo per\u00edodo. Por\u00e9m, \u00e9 hora dos investidores voltarem a olhar novamente para elas?<\/p>\n Em relat\u00f3rio desta \u00faltima quarta-feira, o Bradesco BBI destacou ter uma posi\u00e7\u00e3o de cautela. Apesar de avaliarem que h\u00e1 pouco risco de queda nos pre\u00e7os da celulose em rela\u00e7\u00e3o aos valores atuais, os analistas tamb\u00e9m veem um potencial limitado de valoriza\u00e7\u00e3o para 2020, principalmente por conta da significativa queda da demanda (expectativa de baixa de 1,2 milh\u00e3o de toneladas).<\/p>\n “Contamos com produ\u00e7\u00e3o menor em 1,5 milh\u00e3o de toneladas de celulose em 2020, dos quais cerca de 1 milh\u00e3o de toneladas j\u00e1 foram anunciados, com os pre\u00e7os da celulose historicamente baixos exercendo press\u00e3o sobre as opera\u00e7\u00f5es dos produtores de alto custo. No entanto, pelo lado da demanda a equa\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m mudou, dada a redu\u00e7\u00e3o significativa da atividade econ\u00f4mica global no segundo trimestre O Morgan Stanley adota a mesma linha, destacando ser improv\u00e1vel que os pre\u00e7os da celulose aumentem de maneira sustent\u00e1vel no curto prazo. Contudo, os analistas do banco avaliam que o d\u00f3lar forte foi o principal fator para a alta dos pap\u00e9is no m\u00eas passado.<\/p>\n Por outro lado, mais otimista, em relat\u00f3rio publicado no final de mar\u00e7o, a XP Investimentos apontou as expectativas para o setor, de forma tamb\u00e9m a incorporar impactos da Covid-19 (confira o relat\u00f3rio clicando aqui<\/a>).<\/p>\n Com a alta do d\u00f3lar, as estimativas do setor foram elevadas e compensaram parcialmente um risco maior atribu\u00eddo \u00e0 avalia\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es e um pre\u00e7o de celulose mais baixo. Yuri Pereira, analista da XP, revisou o pre\u00e7o para celulose de US$ 520 a tonelada para US$ 500 a tonelada, cortando as estimativas devido a uma recupera\u00e7\u00e3o de demanda mais lenta do que o esperado na China.<\/p>\n Mesmo com a revis\u00e3o para baixo, a expectativa ainda \u00e9 de valoriza\u00e7\u00e3o da commodity. Para o longo prazo, avalia Pereira, a expectativa \u00e9 positiva para a celulose por tr\u00eas fatores:\u00a0 i) normaliza\u00e7\u00e3o dos estoques; ii) recupera\u00e7\u00e3o gradual das margens dos fabricantes de papel; e iii) pequena entrada de nova capacidade de celulose no mercado.<\/p>\n “Embora a visibilidade no curto prazo permane\u00e7a baixa, os pre\u00e7os da celulose parecem estar pr\u00f3ximos de um fundo e o movimento de desestocagem da Suzano \u00e9 positivo. Seguimos com a expectativa de que os pre\u00e7os da celulose se recuperem gradualmente ao longo de 2020”, avalia.<\/p>\n Pereira tamb\u00e9m aponta que, com os impactos do Covid-19, condi\u00e7\u00f5es restritas de cr\u00e9dito podem antecipar o fechamento da capacidade de players de alto custo. “Os pre\u00e7os de celulose est\u00e3o pr\u00f3ximos de um piso e esperamos uma recupera\u00e7\u00e3o gradual ao longo de 2020, \u00e0 medida que os estoques de celulose se normalizam e a economia chinesa responda aos est\u00edmulos do governo”, avalia.<\/p>\n Com esse cen\u00e1rio no radar, o analista da XP elevou, na \u00faltima semana, as a\u00e7\u00f5es da Klabin de neutra para compra, com pre\u00e7o-alvo de R$ 18,50 por a\u00e7\u00e3o, avaliando ter expectativas de vendas saud\u00e1veis para papel e celulose, apesar do Covid-19.<\/p>\n “A alavancagem segue como um risco a ser monitorado, com a execu\u00e7\u00e3o do Puma II. Entretanto, n\u00e3o vemos um grande risco de execu\u00e7\u00e3o ap\u00f3s not\u00edcias de desmobiliza\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria de funcion\u00e1rios”, aponta, em rela\u00e7\u00e3o ao projeto de R$ 9,1 bilh\u00f5es da companhia.<\/p>\n Por outro lado, a XP aponta ser positiva no longo prazo com rela\u00e7\u00e3o ao aumento da demanda estrutural por papel\/embalagem versus a disponibilidade de floresta, dando resili\u00eancia aos pre\u00e7os no futuro.<\/p>\n Nesta quarta-feira, o Bradesco BBI tamb\u00e9m elevou a recomenda\u00e7\u00e3o para as a\u00e7\u00f5es da Klabin, de neutra para desempenho acima da m\u00e9dia (outperform), vendo a empresa como uma maior ganhadora relativa em meio ao cen\u00e1rio ainda complicado para a commodity.<\/p>\n O BBI destacou a \u201cs\u00f3lida flexibilidade operacional\u201d da Klabin no mercado de papel e celulose, levando em conta o ambiente atual, que \u00e9 de queda na demanda ao redor do mundo por causa da pandemia – com proje\u00e7\u00f5es de recupera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os no quarto trimestre de 2020. Neste contexto, avalia, o papel da Klabin \u201coferece uma boa prote\u00e7\u00e3o no lado da baixa e s\u00f3lido potencial de valoriza\u00e7\u00e3o\u201d.<\/p>\n Segundo o BBI, a Klabin consegue mudar rapidamente a sua produ\u00e7\u00e3o para atender diferentes setores dos mercados dom\u00e9stico e internacional. \u201cA Klabin tem a habilidade de mudar rapidamente a produ\u00e7\u00e3o de papel, de caixas para sacolas de papel\u00e3o, papel corrugado, embalagens, conforme a demanda do mercado dom\u00e9stico e tamb\u00e9m do externo por esses produtos\u201d, avalia o BBI. O banco escolheu a a\u00e7\u00e3o como sua \u201ctop pick\u201d de papel e celulose na Am\u00e9rica Latina, mas manteve o pre\u00e7o-alvo da a\u00e7\u00e3o em R$ 21,00 para 2020.<\/p>\n Por outro lado, o Bradesco BBI mant\u00e9m recomenda\u00e7\u00e3o neutra para a Suzano, com pre\u00e7o-alvo de R$ 42. “Podemos estar correndo o risco de perder uma alta das a\u00e7\u00f5es caso os investidores comecem a repercutir uma r\u00e1pida recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica globalmente, o que poderia elevar os pre\u00e7os da celulose rapidamente. No entanto, tamb\u00e9m estamos menos expostos a um grande decl\u00ednio em potencial se o sentimento global se deteriorar (e se os pre\u00e7os da celulose realmente ca\u00edrem para custos marginais de US$ 440 a tonelada)”, avaliam os analistas. Segundo os c\u00e1lculos do banco, as a\u00e7\u00f5es da Suzano poderiam J\u00e1 a XP Investimentos mant\u00e9m compra para as a\u00e7\u00f5es da Suzano, com pre\u00e7o-alvo de R$ 40, destacando expectativa de recupera\u00e7\u00e3o das margens dos fabricantes de papel e apontando ainda que companhia ainda poder\u00e1 ter sinergias adicionais a serem capturadas da combina\u00e7\u00e3o de neg\u00f3cios com a Fibria.<\/p>\n Segundo consenso Bloomberg, das 15 casas de an\u00e1lise que cobrem a a\u00e7\u00e3o da Suzano, 5 recomendam compra, 8 neutra e 2 recomendam venda. Enquanto isso, das 16 casas que cobrem as units da Klabin, 8 recomendam compra, 6 recomendam manuten\u00e7\u00e3o e 2 recomendam venda.<\/p>\n Ao falar sobre a alavancagem das empresas, a expectativa \u00e9 por \u00edndices mais altos, mas sem problemas de liquidez neste momento.<\/p>\n “As empresas de papel e celulose ver\u00e3o os \u00edndices de alavancagem aumentarem nos pr\u00f3ximos trimestres, especialmente Suzano e Klabin, que reportam n\u00fameros em reais e t\u00eam altos montantes de d\u00edvida em termos de d\u00f3lar. No entanto, as empresas geralmente possuem posi\u00e7\u00f5es de liquidez s\u00f3lidas, com vencimentos em caixa\/curto prazo de 12% para a Klabin, 29% para a Suzano. A Suzano e a Klabin devem encerrar o ano em 5,1 vezes e 5 vezes o m\u00faltiplo Divida Liquida\/Ebitda. Observamos que a Klabin est\u00e1 investindo em projeto de crescimento que deve contribuir para o crescimento do EBITDA ap\u00f3s a entrada em opera\u00e7\u00e3o em 2021\/22”, destaca o Bradesco BBI.<\/p>\n Assim, apesar das perspectivas sejam de recupera\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o da celulose em um prazo mais longo, ainda h\u00e1 muita incerteza sobre em que ritmo isso se dar\u00e1. Como ser\u00e1 a volta da China ap\u00f3s a reabertura \u00e9 tamb\u00e9m um movimento a ser monitorado de perto pelos investidores por setor.<\/p>\n De qualquer forma, no curto prazo, a expectativa \u00e9 de que esses pap\u00e9is acabem por ter um desempenho acima do Ibovespa em momentos de avers\u00e3o ao risco do mercado e d\u00f3lar em alta e vice-versa. No acumulado do m\u00eas de abril, em que o Ibovespa subiu 7,68% at\u00e9 a sess\u00e3o de quarta-feira, a Klabin viu seu ativo subir bem menos (+1,56%), enquanto Suzano subiu 6,06%. Na sess\u00e3o desta quinta, de ganhos para o Ibovespa, os pap\u00e9is tamb\u00e9m registram um desempenho inferior ao \u00edndice.<\/p>\n Como se tornar um trader consistente?\u00a0Aprenda em um curso gratuito os set-ups do Giba, analista t\u00e9cnico da XP<\/a>, para operar na Bolsa de Valores!<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n The post Com d\u00f3lar acima de R$ 5 e alta da celulose, as a\u00e7\u00f5es de Suzano e Klabin voltar\u00e3o a animar o mercado?<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n Source: Infomoney Mercados rss<\/p>\n <\/p>\n Infoeconomico.com.br – Seu Portal de Not\u00edcias<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" S\u00c3O PAULO – Com a alta do d\u00f3lar, que segue acima dos R$ 5 apesar da expressiva queda recente, uma leve recupera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os de celulose na \u00faltima semana e os sinais de recupera\u00e7\u00e3o da China com a reabertura da economia depois do pico da pandemia de coronav\u00edrus, os investidores voltaram a ficar atentos ao […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[7,286],"class_list":["post-221539","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-noticias","tag-economia","tag-post_tag"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/221539","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=221539"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/221539\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=221539"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=221539"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=221539"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
com escrit\u00f3rios, escolas, restaurantes em sua maioria fechados e eventos cancelados. O papel para impress\u00e3o e escrita, que representa 30% da demanda mundial de celulose, est\u00e1 com demanda
particularmente fraca”, avaliam os analistas do Bradesco BBI.<\/p>\nSuzano ou Klabin?<\/strong><\/h2>\n
ter cerca de 50% de queda em um cen\u00e1rio de baixa versus 45% de alta em um cen\u00e1rio altista.<\/p>\n\n\n