{"id":221079,"date":"2025-11-03T20:10:58","date_gmt":"2025-11-03T23:10:58","guid":{"rendered":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/construcao-civil-sofre-efeitos-do-coronavirus-mas-analistas-veem-luz-no-fim-do-tunel\/"},"modified":"2025-11-03T20:10:58","modified_gmt":"2025-11-03T23:10:58","slug":"construcao-civil-sofre-efeitos-do-coronavirus-mas-analistas-veem-luz-no-fim-do-tunel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/construcao-civil-sofre-efeitos-do-coronavirus-mas-analistas-veem-luz-no-fim-do-tunel\/","title":{"rendered":"Constru\u00e7\u00e3o civil sofre efeitos do coronav\u00edrus, mas analistas veem luz no fim do t\u00fanel"},"content":{"rendered":"

\"Guindaste\"<\/p>\n

S\u00c3O PAULO – Ap\u00f3s disparar 106% na Bolsa em 2019, maior alta setorial do Ibovespa, as empresas de constru\u00e7\u00e3o civil entraram em 2020 em ritmo inequ\u00edvoco de bull market – e chegaram a despontar desconfian\u00e7as de que estariam se aproximando de um fen\u00f4meno de bolha<\/a>. O coronav\u00edrus, no entanto, interrompeu bruscamente esse movimento.<\/p>\n

“A constru\u00e7\u00e3o trabalha por ciclos prolongados, mas a dissemina\u00e7\u00e3o da Covid-19 muda o cen\u00e1rio”, avalia Ana Maria Castelo, Coordenadora de Projetos da Constru\u00e7\u00e3o do FGV IBRE. O \u00cdndice de Confian\u00e7a da Constru\u00e7\u00e3o (ICST), publicado pela institui\u00e7\u00e3o, recuou 2,0 pontos em mar\u00e7o, alcan\u00e7ando 90,8 pontos, refletindo piora da percep\u00e7\u00e3o dos empres\u00e1rios principalmente em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s expectativas para os pr\u00f3ximos tr\u00eas e seis meses.<\/p>\n

A consequ\u00eancia at\u00e9 o momento \u00e9 uma perda acentuada dos ganhos vistos em 2019. A maioria dos pap\u00e9is caiu mais que o Ibovespa (-36,78%) desde o in\u00edcio do ano. Veja as taxas para nove pap\u00e9is:<\/p>\n

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<\/td>\nVaria\u00e7\u00e3o em 2019<\/strong><\/td>\nVaria\u00e7\u00e3o em 2020 (at\u00e9 30\/03)<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
Helbor ( HBOR3<\/a>)<\/td>\n201%<\/td>\n-60,21%<\/td>\n<\/tr>\n
Even ( EVEN3<\/a>)<\/td>\n159,30%<\/td>\n-60,15%<\/td>\n<\/tr>\n
Tecnisa ( TCSA3<\/a>)<\/td>\n28,00%<\/td>\n-59,01%<\/td>\n<\/tr>\n
Cyrela ( CYRE3<\/a>)<\/td>\n100,80%<\/td>\n-51,12%<\/td>\n<\/tr>\n
Direcional ( DIRR3<\/a>)<\/td>\n111,56%<\/td>\n-43,60%<\/td>\n<\/tr>\n
MRV ( MRVE3<\/a>)<\/td>\n85,13%<\/td>\n-41,71%<\/td>\n<\/tr>\n
Eztec ( EZTC3<\/a>)<\/td>\n107,60%<\/td>\n-41,23%<\/td>\n<\/tr>\n
Mitre ( MTRE3<\/a>)<\/td>\n–<\/td>\n-41,00%<\/td>\n<\/tr>\n
Tenda ( TEND3<\/a>)<\/td>\n96,80%<\/td>\n-31,06%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n

Apesar disso, quem acompanha o setor segue com expectativas positivas no m\u00e9dio e longo prazo para as empresas, dado que, na maioria delas, h\u00e1 colch\u00e3o para sobreviver \u00e0 pior fase e retomar o crescimento pr\u00e9-coronav\u00edrus no m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n

Ruptura<\/h2>\n

Analistas da XP Investimentos esperam queda consider\u00e1vel nos lan\u00e7amentos e vendas tanto no segundo quanto no terceiro trimestre de 2020, “uma vez que as quarentenas devem continuar prejudicando atividades n\u00e3o essenciais e as estandes de vendas devem continuar fechadas no curto prazo”. A partir do segundo semestre, consideram uma retomada gradual nos neg\u00f3cios, com normaliza\u00e7\u00e3o apenas em 2021.<\/p>\n

Com atraso nas aprova\u00e7\u00f5es de projetos pelos munic\u00edpios ap\u00f3s a retomada dos neg\u00f3cios, a XP calcula redu\u00e7\u00e3o entre 34% e 38% nos lan\u00e7amentos em 2020 na compara\u00e7\u00e3o com 2019.<\/p>\n

Fora isso, os especialistas veem gera\u00e7\u00e3o mais fraca de caixa ou at\u00e9 queima de recursos assumindo aumento nos cancelamentos de contratos no curto prazo “devido \u00e0 menor confian\u00e7a do consumidor e ao menor apetite dos bancos em concederem cr\u00e9dito imobili\u00e1rio”.<\/p>\n

Em extenso relat\u00f3rio sobre o setor, o Ita\u00fa BBA estima que as companhias dentro da sua cobertura queimar\u00e3o, juntas, R$ 969 milh\u00f5es de caixa apenas durante o segundo trimestre de 2020.\u00a0O BBA tem cobertura para Mitre, Eztec, Cyrela, Even, Tecnisa, Helbor, MRV, Tenda e Direcional.<\/p>\n

Mais resilientes<\/h2>\n

Segundo os c\u00e1lculos do BBA, a queda na receita deve ser entre 10% e 48% para as construtoras focadas nas classes m\u00e9dia e alta e entre 8% e 17% para aquelas cujos projetos s\u00e3o voltados para a baixa renda.<\/p>\n

“A crise entre 2014 e 2018 afetou negativamente empresas voltadas a clientes de renda m\u00e9dia-alta, cujos lan\u00e7amentos ca\u00edram significativamente, afetando sua produtividade”, lembra o relat\u00f3rio. “Ao mesmo tempo, construtoras para a baixa renda conseguiram sustentar lan\u00e7amentos e lucratividade est\u00e1veis.”<\/p>\n

Segundo os analistas, a maior resili\u00eancia desse segmento deve se repetir neste ano, dada a exposi\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica mais diversificada e a demanda crescente na categoria. O que pode mudar essa vis\u00e3o \u00e9 a forma como o governo utilizar\u00e1 o FGTS na crise, “especialmente considerando o impacto que isso pode ter no financiamento do MCMV”.<\/p>\n

Vale lembrar que, sem recursos para bancar o programa de habita\u00e7\u00e3o social, o governo renovou a portaria que determina que o fundo de garantia assuma todos os subs\u00eddios das faixas 1,5 e 2 do MCMV, que atendem fam\u00edlias com renda mensal entre R$ 2,6 mil e R$ 4 mil, respectivamente. Normalmente, 90% do financiamento parte do FGTS nessas faixas, e 10% da Uni\u00e3o.<\/p>\n

Longo prazo positivo<\/h2>\n

Apesar do baque, a vantagem das construtoras \u00e9 ter caixa robusto, gra\u00e7as \u00e0s ofertas de a\u00e7\u00f5es recentes. O setor levantou R$ 5,5 bilh\u00f5es no per\u00edodo mais otimista de retomada da economia e do cr\u00e9dito. O intuito era liquidar d\u00edvidas e investir em novos projetos, mas o dinheiro deve ajudar nesse momento de economia paralisada.<\/p>\n

“N\u00e3o prevemos grandes problemas de liquidez para as empresas que cobrimos, j\u00e1 que todas elas est\u00e3o relativamente desalavancadas”, diz o relat\u00f3rio do BBA. “De fato, as construtoras brasileiras est\u00e3o menos alavancadas do que estavam no contexto das crises anteriores (2009 e 2016, por exemplo).<\/p>\n

O indicador que avalia n\u00edvel de d\u00edvida l\u00edquida sobre pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o, muito utilizado entre analistas para indicar oportunidades na Bolsa, chega a estar negativo para algumas empresas, o que significa que seu caixa \u00e9 maior que sua d\u00edvida, conforme visto nas imagens abaixo, que mostram, respectivamente, a expectativa de queima de caixa e os n\u00edveis de alavancagem das empresas em compara\u00e7\u00e3o com o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Considerando esse cen\u00e1rio de prov\u00e1vel retomada a partir de 2021, os n\u00edveis de caixa e os pre\u00e7os descontados das a\u00e7\u00f5es, os analistas de ambas as casas n\u00e3o recomendam venda dos pap\u00e9is dessas construtoras neste momento, mas alertam para um risco de m\u00e9dio prazo caso as cadeias de suprimentos sofram mais com o prolongamento do lockdown.<\/p>\n

O BBA tem recomenda\u00e7\u00e3o de compra para Mitre, EZtec, Tecnisa, Helbor, MRV, Tenda e Direcional, e de manuten\u00e7\u00e3o para Cyrela e Even. J\u00e1 a XP manteve compra para os pap\u00e9is que cobre: Cyrela e EZTec.<\/p>\n

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Aprendizados em tempos de crise:<\/strong>\u00a0<\/a>uma s\u00e9rie especial do\u00a0Stock Pickers<\/strong> com as li\u00e7\u00f5es dos principais nomes do mercado de a\u00e7\u00f5es.\u00a0Assista \u2013 \u00e9 de gra\u00e7a!<\/a><\/strong><\/em><\/p>\n<\/div>\n

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Source: Infomoney Mercados rss<\/p>\n

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Infoeconomico.com.br – Seu Portal de Not\u00edcias<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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