{"id":220961,"date":"2025-11-03T20:10:50","date_gmt":"2025-11-03T23:10:50","guid":{"rendered":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/fundos-imobiliarios-podem-suspender-pagamentos-de-dividendos-em-meio-a-pandemia\/"},"modified":"2025-11-03T20:10:50","modified_gmt":"2025-11-03T23:10:50","slug":"fundos-imobiliarios-podem-suspender-pagamentos-de-dividendos-em-meio-a-pandemia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/fundos-imobiliarios-podem-suspender-pagamentos-de-dividendos-em-meio-a-pandemia\/","title":{"rendered":"Fundos imobili\u00e1rios podem suspender pagamentos de dividendos em meio \u00e0 pandemia?"},"content":{"rendered":"

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S\u00c3O PAULO – Governadores de v\u00e1rios estados brasileiros v\u00eam tomando a dianteira no combate \u00e0 pandemia da Covid-19 nas \u00faltimas semanas e usando decretos e recursos legais para diminuir a circula\u00e7\u00e3o de pessoas nas ruas. Em meio a essas decis\u00f5es, uma das medidas que vem sendo difundida \u00e9 o fechamento de todo com\u00e9rcio considerado n\u00e3o essencial.<\/p>\n

Entra nessa lista a maioria das lojas de shopping centers. Se de um lado a medida \u00e9 eficiente para reduzir as taxas de cont\u00e1gio pelo coronav\u00edrus, por outro, tem impacto direto no bolso dos lojistas, que j\u00e1 tentam renegociar alugu\u00e9is para preservar seus neg\u00f3cios durante o per\u00edodo de quarentena.<\/p>\n

Nesse contexto, os fundos de investimentos imobili\u00e1rios (FIIs) que t\u00eam shoppings centers em seus portf\u00f3lios s\u00e3o os mais suscet\u00edveis aos impactos econ\u00f4micos da epidemia, neste primeiro momento. Alguns deles, como Shopping P\u00e1tio Higien\u00f3polis, XP Malls e Grand Plaza Shopping, j\u00e1 suspenderam a distribui\u00e7\u00e3o de rendimentos mensais<\/a>.<\/p>\n

Esse movimento pode gerar d\u00favidas \u2013 e preocupa\u00e7\u00f5es \u2013 nos cotistas. Especialmente investidores pessoa f\u00edsica, que aproveitaram a recente populariza\u00e7\u00e3o dos FIIs para diversificar portf\u00f3lios, vendo na distribui\u00e7\u00e3o recorrente de proventos isentos de impostos um dos principais atrativos da categoria. Afinal, um fundo imobili\u00e1rio pode suspender o pagamento peri\u00f3dico de dividendos?<\/p>\n

Segundo Arthur Vieira de Moraes, especialista em fundos imobili\u00e1rios e professor do InfoMoney, \u00e9 preciso entender primeiro que a distribui\u00e7\u00e3o de proventos se baseia nos rendimentos de um fundo imobili\u00e1rio. Desta forma, o im\u00f3vel precisa ter renda, que \u00e9 pass\u00edvel de cair em momentos de crise como este, para atender aos anseios dos cotistas.<\/p>\n

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Leia tamb\u00e9m<\/h4>\n
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O barato vale a pena?<\/span>Com maior parte dos fundos imobili\u00e1rios negociando com desconto, o que virou oportunidade?<\/a><\/span>
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Banco Imobili\u00e1rio especial<\/span>A crise e o mercado imobili\u00e1rio: onde est\u00e3o as oportunidades e os riscos<\/a><\/span><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Em segundo lugar, \u00e9 importante lembrar que a lei que rege as regras do setor determina a distribui\u00e7\u00e3o de dividendos semestrais. \u201cCriou-se uma praxe na ind\u00fastria de que a distribui\u00e7\u00e3o seja mensal. Mas isso \u00e9 uma antecipa\u00e7\u00e3o n\u00e3o obrigat\u00f3ria do pagamento semestral. Ent\u00e3o, por cautela, gestores podem nesse momento adotar a postura de suspender esse adiantamento\u201d, diz o professor.<\/p>\n

Uma vez que se mantenha dentro do que determina a lei (distribui\u00e7\u00e3o semestral de 95% dos resultados do semestre), o fundo tem o direito de adotar a suspens\u00e3o. Os especialistas consultados para essa mat\u00e9ria consideram, inclusive, uma ferramenta prudente para alguns casos, dependendo da situa\u00e7\u00e3o financeira e de caixa de cada fundo.<\/p>\n

\u201cApenas passados seis meses, se houver a necessidade do fundo de reter mais do que 5% do lucro caixa e distribuir menos do que o m\u00ednimo determinado por lei, \u00e9 necess\u00e1rio reunir uma assembleia para deliberar sobre o assunto\u201d, explica o advogado Carlos Ferrari, s\u00f3cio fundador do escrit\u00f3rio NFA Advogados.<\/p>\n

Adapta\u00e7\u00f5es em tempos de crise<\/h2>\n

Gestores de FIIs contam com outras ferramentas para diminuir os impactos dessa crise, que podem preservar ao menos parte dos dividendos semestrais.<\/p>\n

Conforme afirma Ferrari, j\u00e1 h\u00e1 alguns fundos, inclusive de shoppings, se movimentando para fazer capta\u00e7\u00f5es via oferta de esfor\u00e7os restritos, para investidores profissionais. \u201cS\u00e3o coloca\u00e7\u00f5es para poucos investidores, que em geral j\u00e1 est\u00e3o pr\u00f3ximos da administra\u00e7\u00e3o dos fundos, e t\u00eam liquidez e caixa para aplicar em ofertas como essas\u201d, explica.<\/p>\n

E existem outras formas de preservar o caixa \u00e0s quais gestores j\u00e1 est\u00e3o recorrendo para minimizar os efeitos nos dividendos. \u201cUma das primeiras a\u00e7\u00f5es que temos visto na ind\u00fastria \u00e9 a busca pela redu\u00e7\u00e3o do custo condominial\u201d, afirma Leandro Bousquet, s\u00f3cio da Vinci Partners, respons\u00e1vel pela \u00e1rea de Real Estate. Diminuir os custos de opera\u00e7\u00e3o e manuten\u00e7\u00e3o dos im\u00f3veis abre espa\u00e7o para contas mais equilibradas quando for necess\u00e1rio renegociar alugu\u00e9is.<\/p>\n

No caso do fundo Vinci Shopping Centers FII, Bousquet explica que a diversifica\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica do portf\u00f3lio e a posi\u00e7\u00e3o de caixa confort\u00e1vel permitiram a manuten\u00e7\u00e3o da distribui\u00e7\u00e3o de provento mensal nesse momento. A pol\u00edtica para o m\u00eas de mar\u00e7o, contudo, foi alterada para garantir alguma rentabilidade aos investidores.<\/p>\n

O fundo vai distribuir o equivalente ao resultado da aplica\u00e7\u00e3o financeira da cota patrimonial do fundo pelo Certificado de Dep\u00f3sito Interbanc\u00e1rio (CDI), l\u00edquido de impostos para pessoas f\u00edsicas. \u201cN\u00f3s vamos reavaliar essa pol\u00edtica m\u00eas a m\u00eas\u201d, afirma o s\u00f3cio da Vinci.<\/p>\n

O valor dos rendimentos deve se situar na faixa de R$ 0,28 a R$ 0,30 por cota e ser\u00e1 anunciado nesta ter\u00e7a-feira (31). Segundo a Vinci, a parcela de rendimentos pagos ao fim do primeiro semestre de 2020 respeitar\u00e1 a distribui\u00e7\u00e3o m\u00ednima de 95% dos resultados no per\u00edodo.<\/p>\n

Mauro Dahruj, s\u00f3cio da Hedge Investments, diz que o foco na gest\u00e3o de fundos agora \u00e9 exatamente minimizar poss\u00edveis redu\u00e7\u00f5es de dividendos, e tamb\u00e9m cita a diminui\u00e7\u00e3o do custo condominial como uma das primeiras a\u00e7\u00f5es para proteger os FIIs de shoppings.<\/p>\n

Ele lembra que as renegocia\u00e7\u00f5es de aluguel podem seguir diversos formatos. \u201cUma negocia\u00e7\u00e3o n\u00e3o significa, necessariamente, um abono total do aluguel. Pode ser apenas uma posterga\u00e7\u00e3o\u201d, diz Dahruj.<\/p>\n

As avalia\u00e7\u00f5es s\u00e3o feitas caso a caso. Mas isso significa que, num momento de estabiliza\u00e7\u00e3o, alguns contratos renegociados poderiam incluir at\u00e9 pagamento retroativo de eventuais descontos, e n\u00e3o uma isen\u00e7\u00e3o total.<\/p>\n

Independentemente da posi\u00e7\u00e3o que cada fundo vai assumir, o professor Moraes ressalta um ponto positivo na conduta que os gestores t\u00eam adotado, que \u00e9 o de comunicar ao mercado sobre as negocia\u00e7\u00f5es e possibilidades antes mesmo de as decis\u00f5es serem tomadas de fato.<\/p>\n

\u201cInforma\u00e7\u00e3o gera valor. Um fundo que divulga a situa\u00e7\u00e3o do caixa, do ativo e os movimentos que est\u00e3o sendo feitos diminui a especula\u00e7\u00e3o\u201d, observa.<\/p>\n

Teste de resili\u00eancia<\/h2>\n

Os FIIs de shopping centers s\u00e3o os mais suscet\u00edveis aos primeiros efeitos da crise que se aproxima, por\u00e9m n\u00e3o necessariamente s\u00e3o os \u00fanicos.<\/p>\n

Bousquet, da Vinci, lembra, por exemplo, dos fundos que t\u00eam hot\u00e9is em seus portf\u00f3lios. Menos populares, eles podem sofrer a forte redu\u00e7\u00e3o na demanda, causada principalmente pelas restri\u00e7\u00f5es de viagens.<\/p>\n

\u201cMas tamb\u00e9m h\u00e1 setores que est\u00e3o mais protegidos, at\u00e9 pela pr\u00f3pria natureza do contrato\u201d, diz. Nesse sentido, ele cita como exemplo os FIIs de galp\u00f5es de log\u00edstica, categoria na qual \u00e9 comum encontrar os chamados contratos at\u00edpicos. \u201cSe por um lado o locador n\u00e3o tem muito espa\u00e7o para subir pre\u00e7os, por outro, as multas rescis\u00f3rias s\u00e3o altas nesses contratos, garantindo alguma prote\u00e7\u00e3o\u201d, diz Bousquet.<\/p>\n

Dahruj, da Hedge Investments, cita outro exemplo, de fundos de ag\u00eancias banc\u00e1rias. \u201cOs contratos com bancos costumam ser longos, ent\u00e3o h\u00e1 uma boa expectativa de que eles continuem pagando dividendos.\u201d<\/p>\n

Aprendizados em tempos de crise:<\/strong> <\/a>uma s\u00e9rie especial do Stock Pickers<\/strong> com as li\u00e7\u00f5es dos principais nomes do mercado de a\u00e7\u00f5es. Assista \u2013 \u00e9 de gra\u00e7a!<\/strong><\/a><\/em><\/p>\n

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Source: Infomoney Blog Epolitica<\/p>\n

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Infoeconomico.com.br – Seu Portal de Not\u00edcias<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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