![\"bolsa](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/GettyImages-1150100051-low.jpg?fit=300%2C200&quality=75&strip=all\")
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S\u00c3O PAULO – O Ita\u00fa BBA cortou sua proje\u00e7\u00e3o para o Ibovespa ao final de 2020 de 132 mil pontos para 94 mil pontos seguindo o caminho de outras institui\u00e7\u00f5es financeiras como o Morgan Stanley, que na \u00faltima semana reduziu sua previs\u00e3o para o principal \u00edndice da B3<\/a> de 125 mil pontos para 85 mil pontos. Se o cen\u00e1rio se concretizar, o valor revisado corresponderia a uma valoriza\u00e7\u00e3o de 35,27% sobre o patamar atual do benchmark<\/em>.<\/p>\n Segundo Marcos Assump\u00e7\u00e3o, Jorge Gabrich e Andr\u00e9 Dibe, analistas do Ita\u00fa BBA, a proje\u00e7\u00e3o foi revisada por conta da expectativa de resultados mais fracos das empresas em 2020. “Precisamos encontrar um [m\u00faltiplo] P\/L [pre\u00e7o de cada a\u00e7\u00e3o dividido pelo lucro por a\u00e7\u00e3o] mais preciso para o Ibovespa, que vemos acima de 11 vezes, portanto, n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o atraente”, avaliam.<\/p>\n Apesar disso, a equipe do banco ainda acredita que a recupera\u00e7\u00e3o do Ibovespa ser\u00e1 em formato de V, o que indica r\u00e1pido retorno aos pre\u00e7os anteriores ao crash<\/em> do coronav\u00edrus. “Nossa equipe de macroeconomia recentemente revisou suas estimativas para o [Produto Interno Bruto] PIB de 1,8% para -0,7%, mas tamb\u00e9m notou que esse \u00e9 um efeito tempor\u00e1rio e as novas estimativas para 2021 subiram de 3% para 5,5.”<\/p>\n Os analistas tamb\u00e9m rebalancearam a carteira estrat\u00e9gica do banco, aumentando a prefer\u00eancia por empresas que s\u00e3o l\u00edderes nos seus setores, possuem pouco risco de alavancagem (porque o custo da d\u00edvida tende a aumentar em tempos de incerteza) e carregam uma posi\u00e7\u00e3o de caixa forte, pois s\u00e3o companhias com melhores condi\u00e7\u00f5es de navegarem pela crise e, eventualmente, sa\u00edrem dela mais fortes do que entraram.<\/p>\n Entre as principais mudan\u00e7as est\u00e1 a inclus\u00e3o de Localiza (RENT3<\/a>) e CPFL Energia (CPFE3<\/a>), ambas com recomenda\u00e7\u00e3o outperform<\/em> (desempenho acima da m\u00e9dia do mercado). No caso da locadora de ve\u00edculos, a entrada se deu porque a empresa tem constantemente demonstrado execu\u00e7\u00e3o melhor que a de seus pares no setor e \u00e9 precificada de uma maneira que faz justi\u00e7a a esse posicionamento melhor. “Acreditamos que o sell-off<\/em> recente abriu um ponto de entrada interessante no papel”, afirma a equipe do Ita\u00fa.<\/p>\n J\u00e1 a CPFL entrou no portfolio por conta do seu time de administra\u00e7\u00e3o altamente capacitado, que se alia a concess\u00f5es eficientes e posicionamento em uma das regi\u00f5es mais ricas do Brasil, o que limita as possibilidades de perdas. “N\u00f3s vemos [a a\u00e7\u00e3o da] CPFL como uma alternativa defensiva interessante que une resultados resilientes com uma [Taxa Interna de Retorno] TIR de 12% contra os 4,7% pagos pelos t\u00edtulos do Tesouro brasileiro”, comentam.<\/p>\n Al\u00e9m dessas, outras a\u00e7\u00f5es foram mantidas na carteira por possu\u00edrem um car\u00e1ter defensivo em momentos de crise. S\u00e3o elas, Bradesco (BBDC4<\/a>), Banco do Brasil (BBAS3<\/a>) e JBS (JBSS3<\/a>). Fora elas, tamb\u00e9m ficaram pap\u00e9is de empresas que possuem boas chances de se beneficiarem de uma recupera\u00e7\u00e3o c\u00edclica na economia brasileira. No caso, Lojas Renner (LREN3<\/a>), Hapvida (HAPV3<\/a>), Gerdau (GGBR4<\/a>), Eztec (EZTC3<\/a>) e Multiplan (MULT3<\/a>). Todas elas s\u00e3o consideradas l\u00edderes em seus segmentos de atua\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Por outro lado, foram tiradas da carteira as a\u00e7\u00f5es da Eletrobras (ELET3<\/a>), por causa da piora no relacionamento entre o governo e o Congresso, algo que reduz as possibilidades de ser aprovada a privatiza\u00e7\u00e3o, e da Marcopolo (POMO4<\/a>), uma vez que o cen\u00e1rio imaginado na hora da inclus\u00e3o de recupera\u00e7\u00e3o de volumes e poder de pre\u00e7os dificilmente se materializar\u00e1 t\u00e3o cedo ap\u00f3s essa crise.<\/p>\n Confira a carteira recomendada de a\u00e7\u00f5es do Ita\u00fa BBA<\/strong><\/p>\n\n