![\"\"](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/sabesp-04-eta-guarau-img-aerea-e1584989901476.jpg?fit=300%2C222&quality=75&strip=all\")
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S\u00c3O PAULO – Em uma medida para ajudar as pessoas de menor renda, que estar\u00e3o mais expostas ao desemprego que deve ocorrer por conta do coronav\u00edrus, as autoridades estaduais est\u00e3o reduzindo ou eliminando tarifas de servi\u00e7os essenciais como \u00e1gua e luz.<\/p>\n
Embora realmente seja uma medida que pode ajudar muito as pessoas a sobreviverem \u00e0 crise, o impacto nas empresas n\u00e3o \u00e9 desprez\u00edvel e deve ser levado em conta pelos investidores, principalmente aqueles que possuem ou pensam em comprar a\u00e7\u00f5es de Sabesp (SBSP3<\/a>), Sanepar (SAPR11<\/a>) e Light (LIGT3<\/a>), pap\u00e9is de setores justamente considerados mais resilientes durante crises, como \u00e9 o caso de agora.<\/p>\n
Segundo Gabriel Fonseca, analista da XP Investimentos, as companhias de energia el\u00e9trica ser\u00e3o mais afetadas que as de saneamento nesse caso. “Foi zerada apenas a tarifa para pessoas de baixa renda, a chamada tarifa social. Em termos de demanda, [saneamento] \u00e9 o setor menos afetado, pois depende muito mais do uso residencial”, explica.<\/p>\n
Para ele, o mercado est\u00e1 superestimando o impacto sobre essas empresas, pois \u00e9 muito baixa a quantidade de clientes que se enquadra na tarifa social e a fatia desses consumidores na composi\u00e7\u00e3o total das receitas \u00e9 menor ainda. “As medidas s\u00e3o por apenas tr\u00eas meses e abrangem um consumidor que j\u00e1 \u00e9 menos representativo do todo”, avalia.<\/p>\n
A equipe de an\u00e1lise do Credit Suisse destaca, na mesma linha, que apesar da Sabesp ter d\u00edvida em moeda estrangeira, a sua agenda de amortiza\u00e7\u00e3o dos d\u00e9bitos est\u00e1 relativamente endere\u00e7ada e n\u00e3o se antecipa uma queda grande de volume ou tarifas por conta das a\u00e7\u00f5es sociais do governo de S\u00e3o Paulo. “No mais, mesmo que a reforma regulat\u00f3ria seja postergada, acreditamos que ser\u00e1 eventualmente aprovada e consequentemente, a tend\u00eancia regulat\u00f3ria para o segmento continuar\u00e1 a ser favor\u00e1vel”, explicam os analistas do banco su\u00ed\u00e7o, referindo-se \u00e0s mudan\u00e7as na Lei do Saneamento, que devem permitir maior participa\u00e7\u00e3o da iniciativa privada no setor.<\/p>\n
Por outro lado, o Morgan Stanley reduziu a recomenda\u00e7\u00e3o para a a\u00e7\u00e3o da estatal paulista de \u00e1gua e saneamento de overweight (exposi\u00e7\u00e3o acima da m\u00e9dia do mercado) para equalweight (exposi\u00e7\u00e3o em linha com a m\u00e9dia do mercado). O banco avalia que a a\u00e7\u00e3o da Sabesp agora oferece uma exposi\u00e7\u00e3o maior \u00e0s varia\u00e7\u00f5es do c\u00e2mbio e com a probabilidade das discuss\u00f5es sobre a privatiza\u00e7\u00e3o da empresa serem novamente adiadas por causa da pandemia.<\/p>\n
Nesta segunda-feira (23) a Sanepar anunciou que assim como a Sabesp n\u00e3o vai cobrar conta de \u00e1gua de clientes de baixa renda, que representam anualmente R$ 15 milh\u00f5es do faturamento anual da companhia paranaense, o que d\u00e1 em torno de 0,3% do total. A empresa tamb\u00e9m vai adiar seu reajuste anual de tarifas, que geralmente ocorre entre mar\u00e7o e abril para entrar em vigor em maio.<\/p>\n
Os analistas Francisco Navarrete, Victor Oliveira e Bruno Reis, do Bradesco BBI, estabeleceram recomenda\u00e7\u00e3o outperform<\/em> (desempenho acima da m\u00e9dia do mercado) para a Sanepar, com um pre\u00e7o-alvo de R$ 127,00.<\/p>\n “N\u00f3s estimamos que o pr\u00f3ximo reajuste tarif\u00e1rio da Sanepar ocorrer\u00e1 em maio de 2021, e vai continuar de acordo com o planejado, o que recalibraria totalmente as tarifas, eliminando a perda de fluxo de caixa do cancelamento do reajuste anual em 2020”, escrevem em relat\u00f3rio.<\/p>\n J\u00e1 as companhias do setor el\u00e9trico ter\u00e3o uma vida muito mais dif\u00edcil a depender das medidas que os estados adotarem. De acordo com Gabriel Fonseca, as distribuidoras de energia dependem muito da demanda das empresas, que est\u00e1 extremamente comprometida por conta do home office. “Zerar tarifas dessas empresas gera uma rea\u00e7\u00e3o em cadeia no mercado inteiro. \u00c9 m\u00edope achar que parar de cobrar a popula\u00e7\u00e3o \u00e9 um sacrif\u00edcio s\u00f3 da Light, por exemplo, porque o setor inteiro \u00e9 impactado”, destaca.<\/p>\n Fonseca critica ainda o fato de que os governos estaduais, ao intervirem nas companhias de energia el\u00e9trica, est\u00e3o passando por cima da Ag\u00eancia Nacional de Energia El\u00e9trica (Aneel), \u00f3rg\u00e3o que possui a compet\u00eancia para regular o setor.\u00a0“Zerar tarifas de energia pode gerar inadimpl\u00eancia principalmente entre as pequenas e m\u00e9dias empresas. A ag\u00eancia reguladora vai se compadecer das el\u00e9tricas se isso ocorrer? \u00c9 v\u00e1lido levantar medidas para ajudar a popula\u00e7\u00e3o, mas as empresas t\u00eam que ser mantidas.”<\/p>\n Navarrete, Oliveira e Reis, do Bradesco BBI, lembram que o setor el\u00e9trico \u00e9 defensivo e que insolv\u00eancia n\u00e3o \u00e9 uma preocupa\u00e7\u00e3o real para a maior parte das empresas cobertas, mas ressaltam que a liquidez pode ser um problema dependendo da dura\u00e7\u00e3o da pandemia de coronav\u00edrus e do tamanho da queda na demanda por eletricidade, especialmente se a desacelera\u00e7\u00e3o da economia tamb\u00e9m resultar em n\u00edveis maiores de endividamento ruim.<\/p>\n “Esse cen\u00e1rio pode levar a uma redu\u00e7\u00e3o nos dividendos. Na nossa vis\u00e3o, \u00e9 muito prov\u00e1vel que para manter a cadeia de pagamentos do setor girando o governo tenha que em breve implementar medidas de emerg\u00eancia como empr\u00e9stimos do [Banco Nacional de Desenvolvimento Econ\u00f4mico e Social] BNDES”, apontam.<\/p>\n Ainda assim, a equipe do Bradesco BBI v\u00ea um risco\/retorno atrativo nos pre\u00e7os de cinco a\u00e7\u00f5es do setor: Eletrobras (ELET3<\/a>), que tem a maior parte da sua receita est\u00e1vel independente da demanda ou de quest\u00f5es hidrol\u00f3gicas; Cemig (CMIG4<\/a>), por sua gera\u00e7\u00e3o robusta de fluxos de caixa, que mitiga uma potencial redu\u00e7\u00e3o na demanda; Taesa (TAEE11<\/a>), por ser bem defensiva e apresentar uma Taxa Interna de Retorno (TIR) atrativa, 9,1% (460 pontos-base acima do que paga um t\u00edtulo p\u00fablico Tesouro IPCA); Cesp (CESP6<\/a>) e Alupar (ALUP11<\/a>), que tamb\u00e9m apresentam boa resili\u00eancia e s\u00e3o op\u00e7\u00f5es defensivas interessantes em momentos de crise.<\/p>\n O Morgan Stanley tamb\u00e9m v\u00ea com bons olhos a Eletrobras. A equipe de an\u00e1lise do banco elevou a recomenda\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es da estatal de underweight <\/i>para overweight<\/em>, ap\u00f3s as quedas de pre\u00e7os dos pap\u00e9is nos sell-off<\/em> provocados pelo coronav\u00edrus e tamb\u00e9m pela expectativa de adiamento nas discuss\u00f5es sobre privatiza\u00e7\u00e3o. O banco explica que como geradora e transmissora a Eletrobras tem boa posi\u00e7\u00e3o defensiva e seu pre\u00e7o caiu 51% com a corre\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Sobre a Light, o banco manteve recomenda\u00e7\u00e3o overweight dada a forte queda das a\u00e7\u00f5es no acumulado do ano, de 63% at\u00e9 sexta, mas avaliam que h\u00e1 espa\u00e7o para queda no curto prazo devido \u00e0 potencial press\u00e3o no desempenho operacional, impactando ainda mais a alavancagem.<\/p>\n Al\u00e9m disso, o banco americano reiterou a recomenda\u00e7\u00e3o acima da m\u00e9dia para a a\u00e7\u00e3o da geradora e transmissora de energia privada CPFL (CPFE3<\/a>), cujas a\u00e7\u00f5es tiveram queda de pre\u00e7os de 29% nos recentes sell-off do coronav\u00edrus na B3. Para o banco, a a\u00e7\u00e3o CPFE3 tem boa posi\u00e7\u00e3o defensiva.<\/p>\n Aproveite as oportunidades para fazer seu dinheiro render mais:\u00a0abra uma conta na Clear com taxa ZERO para corretagem de a\u00e7\u00f5es!<\/a><\/b><\/p>\n The post \u00daltimas medidas dos governos estaduais: o quanto elas podem impactar as a\u00e7\u00f5es de el\u00e9tricas e de saneamento?<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n Source: Infomoney Mercados rss<\/p>\n <\/p>\n Infoeconomico.com.br – Seu Portal de Not\u00edcias<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" S\u00c3O PAULO – Em uma medida para ajudar as pessoas de menor renda, que estar\u00e3o mais expostas ao desemprego que deve ocorrer por conta do coronav\u00edrus, as autoridades estaduais est\u00e3o reduzindo ou eliminando tarifas de servi\u00e7os essenciais como \u00e1gua e luz. 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