![\"Roberto](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2019\/09\/roberto-campos-neto-1.jpg?fit=300%2C200&quality=75&strip=all\")
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(Bloomberg) — As apostas de cortes de juros ganharam for\u00e7a na Am\u00e9rica Latina nos \u00faltimos dias, ainda que se acredite que a pol\u00edtica monet\u00e1ria pouco pode fazer para combater o impacto do coronavirus.<\/p>\n
Do M\u00e9xico ao Chile, as taxas de swap ca\u00edram depois do corte dos juros de emerg\u00eancia do Fed na ter\u00e7a-feira diante da amea\u00e7a do coronav\u00edrus para o crescimento global. Uma redu\u00e7\u00e3o dos juros agora est\u00e1 totalmente precificada para as reuni\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria no Brasil e no M\u00e9xico em mar\u00e7o, enquanto apostas de corte aumentaram no Chile e na Col\u00f4mbia.<\/p>\n
Com a mudan\u00e7a de perspectiva, o d\u00f3lar atingiu novas m\u00e1ximas em rela\u00e7\u00e3o ao real, mesmo com a retomada das interven\u00e7\u00f5es do Banco Central no mercado de c\u00e2mbio. As moedas do M\u00e9xico, Col\u00f4mbia e Chile tamb\u00e9m perdem terreno depois de come\u00e7ar a semana com ganhos. Al\u00e9m disso, embora as a\u00e7\u00f5es tenham reduzido as perdas, o otimismo dos investidores pode n\u00e3o durar muito.<\/p>\n
\u201cO impacto real da pol\u00edtica monet\u00e1ria ser\u00e1 muito limitado para conter os efeitos em qualquer pa\u00eds\u201d, disse Alvaro Vivanco, chefe de estrat\u00e9gia da Am\u00e9rica Latina da NatWest Markets, em Stamford, Connecticut. \u201cTrata-se mais de destrui\u00e7\u00e3o da demanda e de cadeias de fornecedores interrompidas\u201d, e n\u00e3o de uma queda de confian\u00e7a dos consumidores ou de empres\u00e1rios.<\/p>\n
Vivanco diz que o afrouxamento da pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 poss\u00edvel em grandes economias da Am\u00e9rica Latina, embora seja mais prov\u00e1vel no M\u00e9xico, seguido pelo Brasil e Col\u00f4mbia. No Chile, ele avalia que um corte de juros seria menos prov\u00e1vel, pois a taxa de 1,75% j\u00e1 \u00e9 a mais baixa da regi\u00e3o.<\/p>\n
Embora seja improv\u00e1vel que cortes dos juros impulsionem o crescimento econ\u00f4mico, governos tiveram pouca escolha diante da queda da demanda e dos pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Sebastien Barbe, chefe de pesquisa e estrat\u00e9gia de mercados emergentes do Cr\u00e9dit Agricole em Paris, diz que a redu\u00e7\u00e3o das taxas deve estabilizar pelo menos os mercados de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
\u201cPoder\u00edamos argumentar que seria pior sem a a\u00e7\u00e3o dos bancos centrais\u201d, disse Barbe.<\/p>\n
O Brasil lidera a repentina mudan\u00e7a de vis\u00e3o do mercado. H\u00e1 apenas um m\u00eas, as taxas de swap n\u00e3o precificavam corte dos juros. Agora, as taxas mostram probabilidade de 60% de um corte de 50 pontos-base em mar\u00e7o. Em 4,5%, a Selic est\u00e1 na m\u00ednima hist\u00f3ria.<\/p>\n
\u201cO setor de manufatura global passa por um grande choque, e o Brasil n\u00e3o pode evitar isso\u201d, disse Sacha Tihany, vice-chefe de estrat\u00e9gia de mercados emergentes da TD Securities, em Nova York. Ele n\u00e3o tem certeza se o corte dos juros acontecer\u00e1 este m\u00eas ou mais tarde.<\/p>\n
No M\u00e9xico, as taxas de swap TIIE ca\u00edram de 45 a 60 pontos-base desde a \u00faltima sexta-feira, e est\u00e3o a caminho da maior queda semanal desde outubro de 2008. Muitos investidores agora esperam um corte da taxa de 50 pontos-base neste m\u00eas, enquanto a Franklin Templeton chegou a dizer que o banco central faria um corte de emerg\u00eancia esta semana.<\/p>\n
As apostas de redu\u00e7\u00e3o dos juros no Chile tamb\u00e9m aumentaram. A curva local, conhecida como Camara, que \u00e9 um mercado de swap de volatilidade razoavelmente baixa, caiu entre 5 a 9 pontos-base ap\u00f3s o corte do Fed. A expectativa agora \u00e9 de que o banco central corte os juros em 25 pontos-base dentro dos pr\u00f3ximos tr\u00eas meses, mesmo com a infla\u00e7\u00e3o perto do maior n\u00edvel em quatro anos.<\/p>\n
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