{"id":217498,"date":"2025-11-03T20:04:17","date_gmt":"2025-11-03T23:04:17","guid":{"rendered":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/tempestade-perfeita-na-cvc-piora-e-acoes-caem-quase-50-em-2020-a-companhia-conseguira-se-recuperar\/"},"modified":"2025-11-03T20:04:17","modified_gmt":"2025-11-03T23:04:17","slug":"tempestade-perfeita-na-cvc-piora-e-acoes-caem-quase-50-em-2020-a-companhia-conseguira-se-recuperar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/tempestade-perfeita-na-cvc-piora-e-acoes-caem-quase-50-em-2020-a-companhia-conseguira-se-recuperar\/","title":{"rendered":"\u201cTempestade perfeita\u201d na CVC piora e a\u00e7\u00f5es caem quase 50% em 2020: a companhia conseguir\u00e1 se recuperar?"},"content":{"rendered":"

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S\u00c3O PAULO – Uma verdadeira “tempestade perfeita”, que s\u00f3 vem piorando. \u00c9 assim que os analistas de mercado definem a situa\u00e7\u00e3o da a\u00e7\u00e3o da CVC (CVCB3<\/a>): ap\u00f3s ser a segunda maior queda do Ibovespa em 2019 ao cair 28% (enquanto o \u00edndice subiu mais de 31%), a empresa viu seus pap\u00e9is despencarem 29,51% em fevereiro. Em janeiro, a a\u00e7\u00e3o j\u00e1 havia despencado 16,67%.<\/p>\n

E, logo no primeiro preg\u00e3o de mar\u00e7o, as a\u00e7\u00f5es da companhia de turismo registraram a maior baixa do Ibovespa, com queda de at\u00e9 15%, para fechar em baixa de 10,61%, com mais uma m\u00e1 not\u00edcia para a companhia, fazendo com que os pap\u00e9is acumulem queda de 47,49% em 2020. Se, neste ano, at\u00e9 ent\u00e3o, os pap\u00e9is tinham ca\u00eddo fortemente por conta dos temores do surto de coronav\u00edrus nas opera\u00e7\u00f5es da companhia, nesta sess\u00e3o uma outra not\u00edcia afetou a empresa.<\/p>\n

A CVC informou ter constatado, em uma avalia\u00e7\u00e3o preliminar, ind\u00edcios de erros em seus balan\u00e7os publicados entre 2015 e 2019, com potencial de impactar o resultado da companhia do quarto trimestre de 2019.<\/p>\n

De acordo com a empresa, os equ\u00edvocos t\u00eam a ver com a diferen\u00e7a entre os valores provisionados no momento da contrata\u00e7\u00e3o de um servi\u00e7o tur\u00edstico e os recursos que foram realmente transferidos ap\u00f3s a realiza\u00e7\u00e3o das viagens.<\/p>\n

O impacto potencial acumulado dos ajustes na receita l\u00edquida de vendas da companhia \u00e9 estimado em cerca de R$ 250 milh\u00f5es entre 2015 a 2019, o que equivale a uma quantia equivale a aproximadamente a 4% da receita l\u00edquida no per\u00edodo acumulado at\u00e9 setembro de 2019.<\/p>\n

De acordo com a Eleven Financial Research, esses erros ter\u00e3o forte impacto nas estimativas do quarto trimestre de 2019 e do ano passado. O impacto na receita l\u00edquida estimada no trimestre ser\u00e1 de uma redu\u00e7\u00e3o de cerca de 60% e de 14% no ano de 2019. O impacto sobre o lucro \u00e9 estimado na ordem de R$ 30 milh\u00f5es. “Dado que nossa estimativa de lucro para o quarto trimestre \u00e9 de R$ 33 milh\u00f5es, o impacto basicamente zera o lucro trimestral da companhia”, avalia a casa de an\u00e1lise.<\/p>\n

O Conselho de Administra\u00e7\u00e3o da companhia determinou a realiza\u00e7\u00e3o de uma apura\u00e7\u00e3o independente em rela\u00e7\u00e3o ao tema, a ser conduzida pelo comit\u00ea de auditoria, que ser\u00e1 assessorado por consultores independentes e especializados. A CVC ainda destacou que est\u00e1 trabalhando para divulgar os n\u00fameros referentes a 2019 dentro do prazo. A previs\u00e3o \u00e9 que os dados do quarto trimestre de 2019 sejam divulgados no pr\u00f3ximo dia 12 de mar\u00e7o, ap\u00f3s o fechamento de mercado.<\/p>\n

“Se confirmados, esses erros poder\u00e3o implicar em ajustes cont\u00e1beis significativos nos resultados reportados pela companhia. Uma das a\u00e7\u00f5es mais afetadas pelo temor com o coronav\u00edrus, o impacto negativo no pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es da CVC deve se manter no curto prazo”, destaca a equipe de an\u00e1lise da Levante Ideias de Investimento.<\/p>\n

Conforme avaliam os analistas, a CVC sofre em v\u00e1rias frentes: d\u00f3lar na m\u00e1xima hist\u00f3rica (o que reduz a propens\u00e3o da popula\u00e7\u00e3o a viajar), aumento da concorr\u00eancia, derrota (de at\u00e9 agora) R$ 127,6 milh\u00f5es no Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (Carf]) clientes postergando viagens devido ao coronav\u00edrus e agora ind\u00edcios de erros cont\u00e1beis.<\/p>\n

Sobre a quest\u00e3o do Carf, no in\u00edcio de fevereiro, o Conselho entendeu que a empresa \u00e9 uma ag\u00eancia de turismo e, dessa forma, incide sobre a sua receita o PIS\/Cofins, que foi repassada como comiss\u00e3o para as redes de lojas e tamb\u00e9m as fornecedoras de servi\u00e7os tur\u00edsticos. Contudo, os advogados apontam que a empresa \u00e9 apenas uma intermediadora entre o cliente e as a\u00e9reas e hot\u00e9is. Se a CVC n\u00e3o conseguir vencer nenhum processo, o preju\u00edzo pode ser de R$ 440 milh\u00f5es no total. A CVC, em nota, afirmou que o processo administrativo ainda est\u00e1 em andamento no Carf, sem decis\u00e3o final, e ainda ser\u00e1 discutido na esfera judicial, portanto, sem preju\u00edzo algum no momento.<\/p>\n

A\u00e7\u00e3o j\u00e1 caiu demais?<\/strong><\/h2>\n

De qualquer forma, todo esse ambiente adiciona ainda mais dificuldades para a companhia, levando a uma nova revis\u00e3o nas previs\u00f5es j\u00e1 n\u00e3o muito otimistas para a companhia.<\/p>\n

O Bradesco BBI reduziu o pre\u00e7o-alvo para as a\u00e7\u00f5es CVCB3 de R$ 60 para R$ 42 (upside de 63,23% frente o fechamento do dia 28 de fevereiro). J\u00e1 a Eleven cortou a recomenda\u00e7\u00e3o para os ativos de neutra para venda, com um pre\u00e7o-alvo de R$ 24,00 para os ativos (ante R$ 41), o que configura uma proje\u00e7\u00e3o de queda dos ativos de 7%, mas uma alta tamb\u00e9m de cerca de 7% considerando a forte baixa dos ativos nesta sess\u00e3o, em que operam na casa dos R$ 22,00. No fim de janeiro, a Eleven j\u00e1 havia cortado a recomenda\u00e7\u00e3o para os ativos de compra para neutra.<\/p>\n

De acordo com Giovana Scottini e Daniela Bretthauer, analistas da Eleven, mesmo considerando o desempenho da a\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao Ibovespa (uma queda de mais de 40% dos ativos CVCB3 frente \u00e0 queda de cerca de 10% do \u00edndice no ano), a revis\u00e3o ocorreu pelo fato de que as falhas da contabiliza\u00e7\u00e3o geram desconforto com rela\u00e7\u00e3o \u00e0 “qualidade” dos n\u00fameros informados e limita uma an\u00e1lise financeira e de valuation de forma adequada.<\/p>\n

“Nosso sentimento em rela\u00e7\u00e3o a a\u00e7\u00e3o da CVC s\u00f3 piorou nos \u00faltimos meses”, avaliam as analistas, destacando que, nos \u00faltimos meses, por conta da alta do d\u00f3lar e do aumento de competi\u00e7\u00e3o, as estimativas de lucros foram reduzidas sucessivamente pelo mercado e o valuation comprimiu. Assim, dado o cen\u00e1rio de incertezas para o neg\u00f3cio em que a companhia atua e o notici\u00e1rio negativo recente, Giovana e Daniela estimam maior volatilidade para os pap\u00e9is no curto prazo.<\/p>\n

Por outro lado, apesar de cortar o pre\u00e7o-alvo e destacar que a “tempestade perfeita piora”, o analista do Bradesco BBI Richard Cathcart manteve a recomenda\u00e7\u00e3o outperform (desempenho acima da m\u00e9dia) para as a\u00e7\u00f5es da companhia principalmente em meio \u00e0 recente queda das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

“Apesar dos ventos contr\u00e1rios, continuamos construtivos no CVC na expectativa de que sinais de melhora (como um ponto de inflex\u00e3o no crescimento de vendas nas mesmas lojas) possam chegar ao final do primeiro trimestre de 2020, uma vez que as vendas se deterioraram significativamente em mar\u00e7o do ano passado [o que leva a uma menor base de compara\u00e7\u00e3o”, avalia.<\/p>\n

Cathcart ressalta que, mesmo com as dificuldades, a CVC continua l\u00edder de mercado em viagens de lazer e com uma forte rede de distribui\u00e7\u00e3o. “Acreditamos que esses s\u00e3o ativos atraentes de longo prazo, capazes de suportar desafios. Portanto, permanecemos construtivos, embora com uma vis\u00e3o mais a longo prazo do que anteriormente”, avaliam.<\/p>\n

Problemas se acumulam<\/strong><\/h2>\n

Vale lembrar que, em 2019, a companhia havia sofrido por dois fatores em especial: (i) recupera\u00e7\u00e3o judicial da Avianca, principal parceiro a\u00e9reo da CVC, cujo cancelamento de voos ocasionou despesas n\u00e3o-recorrentes para a companhia no montante de R$ 137,4 milh\u00f5es nos primeiros nove meses do ano; e (ii) decep\u00e7\u00e3o do mercado com o crescimento de reservas.<\/p>\n

Andr\u00e9 Al\u00edrio, economista da corretora Nova Futura, destacou em entrevista recente ao InfoMoney<\/strong> que a companhia est\u00e1 inserida em um setor em transforma\u00e7\u00e3o e passou a sofrer com a concorr\u00eancia de ag\u00eancias de turismo virtual. \u201cA CVC tem um custo caro e capital imobilizado por canto da rede f\u00edsica. Isso eleva o custo de capta\u00e7\u00e3o dos clientes, diferentemente das concorrentes, que possuem uma estrutura mais leve. \u00c9 um mercado em mudan\u00e7a\u201d, avaliou.<\/p>\n

J\u00e1 o ano de 2020 come\u00e7ou com o coronav\u00edrus, que a cada dia mostra mais os seus efeitos sobre o turismo global. Conforme aponta a XP Investimentos, caso os impactos do surto se prolongassem no m\u00e9dio prazo, a expectativa era de uma press\u00e3o nos pre\u00e7os de a\u00e7\u00f5es ligadas ao setor. N\u00e3o por acaso, as a\u00e7\u00f5es de CVC e das a\u00e9reas Gol (GOLL4<\/a>) e Azul (AZUL4<\/a>) registraram as maiores baixas do Ibovespa de fevereiro,<\/a> com queda superior a 20%.<\/p>\n

Desta forma, com tantos problemas se acumulando em meio ao cen\u00e1rio de avers\u00e3o ao risco com o coronav\u00edrus, os investidores preferem por enquanto ficar longe da companhia – mas j\u00e1 atentos \u00e0s oportunidades que possam surgir mais \u00e0 frente.<\/p>\n

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Fonte: Infomoney Mercados rss<\/p>\n

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S\u00c3O PAULO – Uma verdadeira “tempestade perfeita”, que s\u00f3 vem piorando. \u00c9 assim que os analistas de mercado definem a situa\u00e7\u00e3o da a\u00e7\u00e3o da CVC (CVCB3): ap\u00f3s ser a segunda maior queda do Ibovespa em 2019 ao cair 28% (enquanto o \u00edndice subiu mais de 31%), a empresa viu seus pap\u00e9is despencarem 29,51% em fevereiro. […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[7,286],"class_list":["post-217498","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-noticias","tag-economia","tag-post_tag"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/217498","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=217498"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/217498\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=217498"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=217498"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=217498"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}