![\"Notas](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/dolar-dolares.jpg?fit=300%2C200&quality=75&strip=all\")
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S\u00c3O PAULO – Por mais um dia, o d\u00f3lar renovou m\u00e1xima hist\u00f3rica, superando os R$ 4,28 nesta sexta-feira (31), repercutindo o mais novo fator de avers\u00e3o ao risco do mercado: o coronav\u00edrus. Os poss\u00edveis impactos na economia global para a doen\u00e7a, que foi classificada como emerg\u00eancia global na quinta pela Organiza\u00e7\u00e3o Mundial da Sa\u00fade (OMS), seguem assustando o mercado, que busca por ativos menos arriscados e sai dos emergentes.<\/p>\n
Este foi um dos motivos para a forte valoriza\u00e7\u00e3o de 6,8% da moeda americana frente o real no ano. Tal desempenho aumentou as especula\u00e7\u00f5es sobre se o Banco Central atuaria mais fortemente para conter a moeda, a exemplo do final de novembro de 2019. Na ocasi\u00e3o, o BC fez leil\u00e3o de d\u00f3lar em duas ocasi\u00f5es apenas no dia 26, com a justificativa de que o real estava disfuncional e descolado de outras moedas. As interven\u00e7\u00f5es se seguiram e, no dia 28, houve leil\u00e3o \u00e0 vista de US$ 1 bilh\u00e3o, que ajudou a impulsionar a cota\u00e7\u00e3o do real em mais de 1% nas negocia\u00e7\u00f5es intradi\u00e1rias.<\/p>\n
No momento, contudo, n\u00e3o espera-se que o Banco Central atue de forma contundente no mercado de c\u00e2mbio, conforme an\u00e1lise da equipe de estrat\u00e9gia do Morgan Stanley, destacando os sinais de que a autoridade monet\u00e1ria est\u00e1 confort\u00e1vel com o d\u00f3lar nos n\u00edveis atuais.<\/p>\n
Entre um dos motivos para a n\u00e3o-interven\u00e7\u00e3o no momento, est\u00e3o as “proxies” de estresse para o mercado brasileiro, que seguem a n\u00edveis baixos, uma vez que o Pa\u00eds possui altas reservas e o CDS (uma esp\u00e9cie de seguro-calote) de 10 anos est\u00e1 por volta dos 170 pontos, a n\u00edveis baixos em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia hist\u00f3rica. O CDS funciona como uma das principais medi\u00e7\u00f5es de riscos entre as economias. Quanto mais alto \u00e9 o CDS, portanto, mais arriscado o pa\u00eds \u00e9 considerado pelos investidores.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, as expectativas de infla\u00e7\u00e3o continuam em decl\u00ednio: para 2020, a proje\u00e7\u00e3o para o IPCA – segundo a \u00faltima pesquisa Focus – \u00e9 de alta de 3,47%, ante uma meta de 4% para esse ano. “Com base nos coment\u00e1rios recentes de integrantes do BC, avaliamos que eles est\u00e3o bem confort\u00e1veis com os n\u00edveis atuais do d\u00f3lar, principalmente com a vis\u00e3o de que o pass-through (transmiss\u00e3o do c\u00e2mbio para os pre\u00e7os) n\u00e3o preocupa e os n\u00edveis das reservas est\u00e3o no patamar considerado ideal”, afirmam.<\/p>\n
Nesta semana, em evento promovido pelo Credit Suisse em S\u00e3o Paulo, Roberto Campos Neto, presidente do BC, afirmou que a autoridade monet\u00e1ria avalia constantemente se a alta do d\u00f3lar influencia as demais vari\u00e1veis de risco, seja retardando as decis\u00f5es de investimento ou contaminando as perspectivas de infla\u00e7\u00e3o – e nenhum dos casos ocorreu com a alta recente da moeda.<\/p>\n
Campos Neto destacou que a alta do d\u00f3lar n\u00e3o tem rela\u00e7\u00e3o com o risco Brasil ou outros indicadores da economia – e sim como efeito da curva de juros, ou seja, de proje\u00e7\u00f5es dos agentes de mercado para o comportamento dos juros no futuro. Ele apontou que a press\u00e3o do d\u00f3lar nos \u00faltimos meses ocorreu pela demanda de empresas brasileiras que aproveitaram a baixa dos juros no Brasil para pr\u00e9-pagar d\u00edvidas em moeda estrangeira.<\/p>\n
Em novembro, os bancos estavam justamente lutando com a aus\u00eancia de d\u00f3lares no mercado devido a pagamentos de d\u00edvida, que estavam sendo trocados pela moeda local. Atualmente, contudo, esse movimento n\u00e3o \u00e9 mais t\u00e3o forte.<\/p>\n
Os estrategistas do Morgan apontam ainda que, ao contr\u00e1rio de novembro, quando o mercado tinha um importante posicionamento vendido em real, os indicadores atuais n\u00e3o mostram esse posicionamento, que sugeriria uma participa\u00e7\u00e3o maior de especuladores no comportamento da moeda brasileira.<\/p>\n
Nesse sentido, o banco americano avalia que o d\u00f3lar provavelmente testar\u00e1 novas m\u00e1ximas, com a probabilidade de interven\u00e7\u00e3o s\u00f3 aumentando se a volatilidade do c\u00e2mbio registrar n\u00edveis parecidos com o de novembro de 2019. Neste sentido, com o BC mantendo a sua ret\u00f3rica “dovish” (branda) e com a expectativa de que o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) corte mais uma vez os juros na reuni\u00e3o da pr\u00f3xima semana, para 4,25% ao ano, os estrategistas n\u00e3o avaliam que o real deva registrar um movimento de recupera\u00e7\u00e3o em breve.<\/p>\n
Contudo, para Brendan McKenna, estrategista de moeda da Wells Fargo & Co., em Nova York, o BC ir\u00e1 intervir em algum momento, mas podem esperar mais um pouco antes de atuar no mercado, destacou ele para a Bloomberg.<\/p>\n
Alejandro Cuadrado, estrategista do Banco Bilbao, tamb\u00e9m apontou \u00e0 Bloomberg que provavelmente a autoridade monet\u00e1ria n\u00e3o defender\u00e1 um n\u00edvel para o d\u00f3lar, justamente por conta do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico atual. “Eles n\u00e3o vir\u00e3o com uma grande interven\u00e7\u00e3o para inverter isso, porque o ajuste \u00e9 global \u201d, afirmou.<\/p>\n
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