![\"\"](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/barragem-brumadinho-vale-paraopeba-1.jpg?fit=300%2C200&quality=75&strip=all\")
<\/p>\n<\/p>\n
S\u00c3O PAULO \u2014 Um ano ap\u00f3s a trag\u00e9dia de Brumadinho, a Vale j\u00e1 se recuperou \u2014 pelo menos na Bolsa. O valor de mercado da companhia (pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es multiplicado pela quantidade de pap\u00e9is) j\u00e1 atingiu o mesmo n\u00edvel de antes do rompimento da barreira, de cerca de R$ 285 bilh\u00f5es.<\/p>\n
O desastre, que matou 270 pessoas, ajudou a fixar o tema sustentabilidade nas mesas de investidores. Ele ganhou ainda mais relev\u00e2ncia diante da grande quantidade de eventos clim\u00e1ticos que tomaram conta do notici\u00e1rio internacional nos \u00faltimos meses \u2014 queimadas na Austr\u00e1lia, o desmatamento na Amaz\u00f4nia, furac\u00f5es, secas e enchentes cada vez mais severos.<\/p>\n
O F\u00f3rum Econ\u00f4mico Mundial, que aconteceu nesta semana em Davos, na Su\u00ed\u00e7a, colocou a sustentabilidade no centro das aten\u00e7\u00f5es. O evento contou, inclusive, com a presen\u00e7a da jovem ativista ambiental Greta Thunberg.<\/p>\n
Embora o discurso pr\u00f3-meio ambiente tenha ganhado for\u00e7a, com os investidores a n\u00edvel global cada vez mais preocupados com as decis\u00f5es sustent\u00e1veis das companhias em que investem, na pr\u00e1tica, ainda falta muito para que os gestores de recursos priorizem o tema na hora de fazer aloca\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
A pr\u00f3pria retomada do pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es da Vale reflete isso. \u201cA nuvem preta est\u00e1 ficando para tr\u00e1s\u201d, diz Cesar Paiva, s\u00f3cio e gestor do fundo de a\u00e7\u00f5es da Real Investor. \u201cA empresa passou por um momento muito ruim, teve uma s\u00e9rie de preju\u00edzos, parou de pagar dividendos, mas, quando olhamos para 2020 e 2021, ela vai voltar a crescer muito forte, gerar muito caixa e tem potencial para pagar mais de 10% de dividend yield ao ano nos pr\u00f3ximos anos.\u201d<\/p>\n
Segundo Paiva, as a\u00e7\u00f5es da mineradora negociam a um m\u00faltiplo em torno de 4 vezes pelo crit\u00e9rio EV\/Ebitda (indicador que mostra o valor da empresa sobre a sua gera\u00e7\u00e3o de caixa e que pode dar uma ideia do prazo de retorno do investimento), o que estaria bem abaixo de seus pares e de sua pr\u00f3pria m\u00e9dia hist\u00f3rica.<\/p>\n
A gestora diz ter uma posi\u00e7\u00e3o \u201cimportante\u201d em Vale e n\u00e3o ter limita\u00e7\u00f5es para a aloca\u00e7\u00e3o no fundo, como as vinculadas a melhores pr\u00e1ticas ambientais, sociais e de governan\u00e7a, representadas pela sigla em ingl\u00eas ESG.<\/p>\n
\u201cComo investidores, pensando a longo prazo, queremos investir em empresas sustent\u00e1veis, que respeitem o meio ambiente, mas n\u00e3o temos crit\u00e9rios t\u00e3o rigorosos\u201d, afirma Paiva. \u201cQueremos investir em empresas das quais temos orgulho, mas, no caso da Vale, foi um acidente.\u201d<\/p>\n
Leia tamb\u00e9m:<\/strong> A Navi Capital tinha uma exposi\u00e7\u00e3o pequena \u00e0s a\u00e7\u00f5es da Vale um ano atr\u00e1s e voltou a aumentar a aloca\u00e7\u00e3o no segundo semestre de 2019, em meio a um sentimento de al\u00edvio com rela\u00e7\u00e3o \u00e0 guerra comercial entre Estados Unidos e China, que estava pesando sobre os pre\u00e7os das commodities.<\/p>\n \u201cFoi um call mais macro que micro\u201d, diz Waldir Serafim, s\u00f3cio fundador e co-CIO da Navi. \u201cPensamos muito mais no futuro que no passado. Existe risco de [Brumadinho] acontecer de novo? A empresa est\u00e1 fazendo o certo?\u201d, indaga Serafim, ressaltando ter vis\u00e3o favor\u00e1vel para a Vale neste sentido, de olho, entre outros pontos, no plano anunciado pela empresa de fechar barragens semelhantes \u00e0 mineira.<\/p>\n Para o futuro, assinala Serafim, o risco j\u00e1 foi apaziguado e \u00e9 poss\u00edvel olhar a companhia pelo vi\u00e9s econ\u00f4mico, n\u00e3o pol\u00edtico. A expectativa que tem prevalecido e justificado as posi\u00e7\u00f5es de investimento em Vale, segundo analistas e gestores, \u00e9 a de crescimento de lucro.<\/p>\n No geral, a avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de que as perdas com Brumadinho foram pontuais e ser\u00e3o dilu\u00eddas ao longo do tempo, especialmente porque a Vale, que continua sendo uma das maiores mineradoras do mundo, se beneficia do cen\u00e1rio de menor oferta de min\u00e9rio e maior demanda global. A pr\u00f3pria Vale j\u00e1 fez provis\u00f5es de mais de R$ 24 bilh\u00f5es para arcar com eventuais indeniza\u00e7\u00f5es da trag\u00e9dia em Brumadinho.<\/p>\n \u201cAs fortes perspectivas da Vale em gera\u00e7\u00e3o de fluxo de caixa limitar\u00e3o o impacto potencialmente negativo esperado nos \u00edndices de alavancagem da empresa a partir do desembolso de compensa\u00e7\u00f5es (75% ser\u00e3o feitas at\u00e9 2022)\u201d, diz Daniel Sasson, do Ita\u00fa BBA. \u201cReiteramos nossa recomenda\u00e7\u00e3o outperform na Vale, que continua sendo a principal escolha em nosso universo de cobertura.\u201d <\/p>\n <\/p>\n Brumadinho provocou uma sa\u00edda apenas tempor\u00e1ria de investidores da Vale, que j\u00e1 foi mais do que recuperada. A posi\u00e7\u00e3o que os fundos no Brasil detinham em pap\u00e9is da mineradora passou de R$ 14,3 bilh\u00f5es em janeiro de 2019 para os atuais R$ 17,4 bilh\u00f5es, segundo os dados mais recentes da Economatica.<\/p>\n Grande parte dessas posi\u00e7\u00f5es refletem produtos indexados (ou passivos), que s\u00e3o obrigados a seguir as composi\u00e7\u00f5es de \u00edndices nos quais a Vale est\u00e1 inserida \u2014 ela s\u00f3 foi exclu\u00edda do \u00edndice de sustentabilidade da B3 ap\u00f3s Brumadinho.<\/p>\n Veja abaixo as cinco gestoras de fundos com as maiores posi\u00e7\u00f5es em a\u00e7\u00f5es da Vale. Os dados s\u00e3o em R$ bilh\u00e3o e v\u00e3o at\u00e9 setembro de 2019, dado mais recente dispon\u00edvel. <\/p>\n Com mais de R$ 2 bilh\u00f5es de aloca\u00e7\u00e3o, a Caixa disse que as posi\u00e7\u00f5es detidas no ativo s\u00e3o essencialmente passivas, ou seja, seguem o estabelecido na pol\u00edtica de investimento dos fundos, tanto nos casos dos fundos que investem exclusivamente no ativo, como ocorre nos fundos mono a\u00e7\u00e3o, quanto nos casos dos fundos passivos que replicam a participa\u00e7\u00e3o de VALE3 nos seus respectivos benchmarks.<\/p>\n \u201cDentre os fundos mono a\u00e7\u00e3o, destacamos tamb\u00e9m os fundos m\u00fatuos de privatiza\u00e7\u00e3o (FMP VALE I, FMP VALE II e FMP VALE MIGRA\u00c7\u00c3O), que representam aproximadamente R$ 1,04 bilh\u00e3o da exposi\u00e7\u00e3o total. Esses fundos foram originados devido ao processo de privatiza\u00e7\u00e3o da Vale S.A., quando os trabalhadores vinculados ao FGTS tiveram a oportunidade de utilizar seus saldos para aquisi\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es da companhia. Nesse sentido e diante do exposto acima, refor\u00e7amos que o volume alocado no ativo, embora possa ser considerado relevante, decorre fundamentalmente da caracter\u00edstica dos fundos de investimento sob gest\u00e3o.\u201d<\/p>\n A gestora do BB tamb\u00e9m citou fundos passivos como respons\u00e1veis pela posi\u00e7\u00e3o expressiva em Vale e disse que a preocupa\u00e7\u00e3o com sustentabilidade \u00e9 um dos pilares observados na avalia\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito e de a\u00e7\u00f5es de empresas.<\/p>\n \u201cA gestora possui posi\u00e7\u00f5es nos ativos relacionados em fundos indexados, uma vez que as a\u00e7\u00f5es da Vale ainda constam nos principais \u00edndices acion\u00e1rios do mercado de Bolsa brasileiro e em fundo mono a\u00e7\u00e3o. Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 avalia\u00e7\u00e3o da sustentabilidade no processo de gest\u00e3o de recursos, desde novembro de 2010, a BB DTVM \u00e9 signat\u00e1ria dos Princ\u00edpios para o Investimento Respons\u00e1vel (PRI), iniciativa de investidores globais apoiada pelas Na\u00e7\u00f5es Unidas\u201d, diz.<\/p>\n \u201cA BB DTVM aplica em seus processos de gest\u00e3o pr\u00e1ticas que favorecem a integra\u00e7\u00e3o de temas ambientais, sociais e de governan\u00e7a corporativa (ASG) em suas an\u00e1lises e decis\u00e3o de investimento. Ainda, participa do grupo de engajamento da rede brasileira do PRI, iniciativa que busca uma mudan\u00e7a no comportamento das empresas nas quais investe, indicando a import\u00e2ncia da divulga\u00e7\u00e3o de informa\u00e7\u00f5es sobre quest\u00f5es ambientais, sociais e de governan\u00e7a, a fim de melhorar a transpar\u00eancia sobre esses temas.\u201d<\/p>\n A BB DTVM afirma ainda que \u201cdesenvolveu metodologia pr\u00f3pria de avalia\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito e de a\u00e7\u00f5es de empresas, por meio da qual incorpora crit\u00e9rios de avalia\u00e7\u00e3o de ativos com base nos pilares de desempenho econ\u00f4mico-financeiro, governan\u00e7a corporativa e aspectos ambientais e sociais.\u201d<\/p>\n Procurados pelo InfoMoney<\/strong>, Ita\u00fa, Bradesco e Santander n\u00e3o comentaram. <\/p>\n Investidor de empresas sustent\u00e1veis h\u00e1 mais de 30 anos, Fabio Alperowitch, da Fama Investimentos, alerta para o aumento do chamado greenwashing \u2014 termo utilizado para empresas que usam estrat\u00e9gia de marketing para passar uma ideia de que s\u00e3o sustent\u00e1veis, quando na verdade n\u00e3o s\u00e3o.<\/p>\n \u201cA Vale tem gastado bilh\u00f5es de reais ap\u00f3s Brumadinho para desmontar barragens e pagar indeniza\u00e7\u00f5es porque qualquer administrador sabe que um terceiro desastre ambiental pode ser o fim de qualquer empresa\u201d, diz.<\/p>\n \u201c\u00c9 importante essa atitude. A Vale entendeu que se for vista como despreocupada com o meio ambiente, vai perder investidores. Mas isso n\u00e3o significa que ela passou a ser sustent\u00e1vel de uma hora para a outra. Da porta para dentro, ela segue com aberra\u00e7\u00f5es sob este ponto de vista.\u201d<\/p>\n O gestor cita a Amaz\u00f4nia como exemplo. \u201cQuando o tema desmatamento da Amaz\u00f4nia ganhou relev\u00e2ncia, a Vale n\u00e3o se posicionou sobre as solicita\u00e7\u00f5es de explora\u00e7\u00e3o mineral que ela tem na regi\u00e3o. Ela n\u00e3o retirou nenhuma delas. Patrocinar eventos e fazer campanhas \u00e9 a parte mais f\u00e1cil da pol\u00edtica de sustentabilidade. Agora, abrir m\u00e3o de projetos \u00e9 outra hist\u00f3ria.\u201d<\/p>\n Para Alperowitch, a falta de produtos na prateleira de investimentos sustent\u00e1veis prejudica o processo de conscientiza\u00e7\u00e3o. \u201cNo mundo inteiro tem gente que topa qualquer coisa: se polui, polui, se mata, mata. Existem, sempre v\u00e3o existir. Outros investidores j\u00e1 t\u00eam outro perfil. Alguns que investiam na Vale deixaram de investir. O possuidor final de recursos tem uma preocupa\u00e7\u00e3o cada vez maior com onde ele est\u00e1 colocando o dinheiro. Esse debate est\u00e1 chegando ao Brasil agora, a uma velocidade crescente.\u201d<\/p>\n \u201cExistem op\u00e7\u00f5es de empresas com boas pr\u00e1ticas sustent\u00e1veis, mas o investidor tem que procurar. O maior acesso \u00e0 informa\u00e7\u00e3o tem ajudado nisso\u201d, completou. Entre os exemplos citados pelo gestor est\u00e3o Klabin, Arezzo, Localiza, MRV, Fleury, Duratex e Raia Drogasil. <\/p>\n Enquanto no Brasil o tema sustentabilidade ainda n\u00e3o \u00e9 prioridade para a maioria dos gestores, no exterior grandes investidores j\u00e1 t\u00eam demonstrado que n\u00e3o v\u00e3o tolerar pr\u00e1ticas n\u00e3o sustent\u00e1veis das empresas em que investem.<\/p>\n Nesta semana foi colocado no ar um site da Iniciativa por Seguran\u00e7a em Minera\u00e7\u00e3o e Barragens (Investor Mining and Tailings Safety Initiative), liderado pela Church of England, fundo de pens\u00e3o dos p\u00e1rocos brit\u00e2nicos, que representa 110 institui\u00e7\u00f5es que gerem mais de US$ 14 trilh\u00f5es juntos.<\/p>\n A ideia \u00e9 cobrar de mineradoras globais informa\u00e7\u00f5es peri\u00f3dicas sobre suas barragens para averiguar os riscos e os problemas que devem ser resolvidos, a fim de evitar trag\u00e9dias como a que aconteceu em Brumadinho. Os relat\u00f3rios est\u00e3o dispon\u00edveis online.<\/p>\n A Church of England se desfez de suas a\u00e7\u00f5es da Vale no ano passado por causa do desastre em Minas Gerais e decidiu, ent\u00e3o, engrossar o est\u00edmulo aos investidores para que eles cobrem cada vez mais transpar\u00eancia e seguran\u00e7a das empresas mineradoras.<\/p>\n Tamb\u00e9m nesta semana, a ag\u00eancia de classifica\u00e7\u00e3o de risco Fitch Ratings soltou uma nota em que reafirmou a relev\u00e2ncia das quest\u00f5es ambientais, sociais e de governan\u00e7a (ESG) para as empresas da Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n \u201cAs significativas defici\u00eancias nas quest\u00f5es de ESG, particularmente em termos de governan\u00e7a, s\u00e3o ou foram um empecilho para os perfis de cr\u00e9dito da Vale e de v\u00e1rios outros emissores latino-americanos, incluindo JBS S.A. (JBS), Eldorado Brasil Celulose S.A. (Eldorado) e Petr\u00f3leo Brasileiro S.A. (Petrobras)\u201d, disse.<\/p>\n \u201cA administra\u00e7\u00e3o e a governan\u00e7a corporativa s\u00e3o fatores que a Fitch observa ao avaliar os perfis de neg\u00f3cios das empresas. (…) O rating grau de investimento da Vale continua apoiado em sua forte capacidade de pagamento de d\u00edvidas diante de um pre\u00e7o favor\u00e1vel do min\u00e9rio de ferro, acima de US$ 90\/tonelada, e na gest\u00e3o proativa de sua estrutura de capital, apesar dos contratempos em termos de ESG.\u201d<\/p>\n A ag\u00eancia destacou que a demanda dos investidores pela Vale permaneceu robusta, mesmo com os fatores negativos de ESG. \u201cDe acordo com as proje\u00e7\u00f5es da Fitch, a d\u00edvida l\u00edquida da empresa deve se aproximar de US$ 5 bilh\u00f5es no final de 2019, e o \u00edndice d\u00edvida l\u00edquida\/EBITDA estava abaixo de 0,5 vez, apesar dos obst\u00e1culos legais e operacionais resultantes do colapso da barragem de rejeitos no primeiro trimestre de 2019.\u201d<\/p>\n A Fitch afirmou ainda que, no entanto, o rating da Vale \u00e9 limitado pelos problemas relativos \u00e0 governan\u00e7a e ao bem-estar dos funcion\u00e1rios. \u201cConsidera\u00e7\u00f5es ambientais relacionadas a res\u00edduos e materiais t\u00f3xicos s\u00e3o fatores que afetam o perfil de cr\u00e9dito da Vale, que recebe scores mais baixos, devido \u00e0s acusa\u00e7\u00f5es que pesam sobre a companhia e alguns de seus funcion\u00e1rios.\u201d<\/p>\n Quem tamb\u00e9m se posicionou nesta semana foi a BlackRock. A gestora global, respons\u00e1vel por investir US$ 7 trilh\u00f5es, divulgou uma carta de seu presidente, Larry Fink, com uma mensagem bem clara: a sustentabilidade e as mudan\u00e7as clim\u00e1ticas est\u00e3o remodelando as finan\u00e7as e investimentos.<\/p>\n No documento, ele cita que as altera\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas tornaram-se um fator decisivo nas perspectivas das empresas a longo prazo e que os investidores est\u00e3o cada vez mais reconhecendo que o risco clim\u00e1tico \u00e9 um risco de investimento. \u201cVeremos uma reavalia\u00e7\u00e3o profunda do risco e do valor dos ativos. Estamos \u00e0 beira de uma significativa realoca\u00e7\u00e3o de capital.\u201d<\/p>\n Quer investir melhor o seu dinheiro?\u00a0Clique aqui e abra a sua conta na XP Investimentos<\/a><\/strong><\/p>\n The post Um ano ap\u00f3s a trag\u00e9dia de Brumadinho, sustentabilidade ainda n\u00e3o \u00e9 prioridade em aloca\u00e7\u00f5es<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>. <\/p>\n Infoeconomico.com.br – Seu Portal de Not\u00edcias<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" S\u00c3O PAULO \u2014 Um ano ap\u00f3s a trag\u00e9dia de Brumadinho, a Vale j\u00e1 se recuperou \u2014 pelo menos na Bolsa. O valor de mercado da companhia (pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es multiplicado pela quantidade de pap\u00e9is) j\u00e1 atingiu o mesmo n\u00edvel de antes do rompimento da barreira, de cerca de R$ 285 bilh\u00f5es. O desastre, que matou […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[7,286],"class_list":["post-214422","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-noticias","tag-economia","tag-post_tag"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/214422","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=214422"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/214422\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=214422"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=214422"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=214422"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\u2022 Vale: o que os analistas esperam para a a\u00e7\u00e3o da mineradora um ano ap\u00f3s a trag\u00e9dia de Brumadinho?<\/a><\/p>\nFundos ampliam posi\u00e7\u00f5es em Vale<\/h2>\n
\n\n\n
\n Institui\u00e7\u00e3o<\/th>\n Jan-19<\/th>\n Fev-19<\/th>\n Mar-19<\/th>\n Abr-19<\/th>\n Mai-19<\/th>\n Jun-19<\/th>\n Jul-19<\/th>\n Ago-19<\/th>\n Set-19<\/th>\n<\/tr>\n \n Caixa<\/td>\n 1,781,315<\/td>\n 1,842,278<\/td>\n 1,985,327<\/td>\n 1,937,797<\/td>\n 1,891,453<\/td>\n 1,975,916<\/td>\n 1,884,857<\/td>\n 2,219,492<\/td>\n 2,322,078<\/td>\n<\/tr>\n \n Itau Unibanco SA<\/td>\n 1,504,066<\/td>\n 1,793,613<\/td>\n 1,967,994<\/td>\n 1,987,286<\/td>\n 2,002,199<\/td>\n 2,075,927<\/td>\n 1,871,524<\/td>\n 1,771,947<\/td>\n 1,745,927<\/td>\n<\/tr>\n \n Bram Bradesco Asset Management SA Dtvm<\/td>\n 1,334,077<\/td>\n 1,390,469<\/td>\n 1,593,364<\/td>\n 1,590,495<\/td>\n 1,663,769<\/td>\n 1,725,667<\/td>\n 1,548,264<\/td>\n 1,398,244<\/td>\n 1,550,369<\/td>\n<\/tr>\n \n BB Dtvm S.A<\/td>\n 1,283,054<\/td>\n 1,387,453<\/td>\n 1,562,369<\/td>\n 1,530,545<\/td>\n 1,498,362<\/td>\n 1,523,488<\/td>\n 1,597,796<\/td>\n 1,487,863<\/td>\n 1,523,968<\/td>\n<\/tr>\n \n Santander Brasil Gestao de Recursos Ltda<\/td>\n 672,718<\/td>\n 656,002<\/td>\n 763,684<\/td>\n 720,945<\/td>\n 739,584<\/td>\n 850,581<\/td>\n 881,873<\/td>\n 841,180<\/td>\n 937,354<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n O perigo do Greenwashing<\/h2>\n
Estrangeiros na frente<\/h2>\n
\nFonte: Infomoney Mercados rss<\/p>\n