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(Bloomberg) — Tony Persson ajuda a administrar cerca de US$ 100 bilh\u00f5es em um dos maiores fundos de pens\u00e3o da Su\u00e9cia. Ao contr\u00e1rio de muitos de seus colegas na Europa, ele trabalha em um pa\u00eds que acabou de dar o passo hist\u00f3rico de abandonar as taxas de juros negativas.<\/p>\n
Mas acontece que passar de abaixo de zero a zero n\u00e3o \u00e9 uma bala m\u00e1gica.<\/p>\n
Zero \u00e9 \u201cmelhor\u201d que abaixo de zero, disse Persson, que coordena investimentos em renda fixa e c\u00e2mbio no Alecta, com sede em Estocolmo. Mas, para o setor de pens\u00f5es, \u201cos desafios permanecem inalterados\u201d, disse.<\/p>\n
Persson antecipa uma longa e lenta marcha rumo a taxas de juros mais normais. O verdadeiro teste vir\u00e1 quando os bancos centrais deixarem de comprar t\u00edtulos do governo e \u201crestabelecerem os pre\u00e7os de mercado\u201d, disse em entrevista em Estocolmo.<\/p>\n
O Riksbank, que encerrou um ciclo de juros negativos antes de atingir a meta de infla\u00e7\u00e3o, ainda pretende comprar t\u00edtulos p\u00fablicos at\u00e9 o fim de 2020. O banco central sueco, assim como o Banco Central Europeu, tem recorrido \u00e0 chamada flexibiliza\u00e7\u00e3o quantitativa para garantir que as taxas de longo prazo permane\u00e7am baixas.<\/p>\n
Persson diz que o \u201ctema nos pr\u00f3ximos anos\u201d ser\u00e1 como o a ind\u00fastria de pens\u00f5es ir\u00e1 reagir quando os bancos centrais n\u00e3o sustentarem mais os mercados de t\u00edtulos p\u00fablicos em grande parte do mundo rico.<\/p>\n
\u201cOs bancos centrais v\u00e3o recuar, e o capital privado precisar\u00e1 preencher o vazio\u201d, disse \u201cAssim como tivemos que sair\u201d, a expectativa \u00e9 de que os fundos de pens\u00e3o \u201centrem novamente\u201d.<\/p>\n
Os fundos de pens\u00e3o foram um dos segmentos mais afetados pelas taxas negativas, j\u00e1 que a pol\u00edtica reduz o valor das poupan\u00e7as. Com isso, alguns dos maiores fundos da Europa pediram ajuda a um setor do qual a popula\u00e7\u00e3o da regi\u00e3o, que est\u00e1 envelhecendo, depende.<\/p>\n
Persson n\u00e3o est\u00e1 preocupado apenas com poss\u00edveis solavancos no mercado de t\u00edtulos p\u00fablicos. Ele diz que os mercados de d\u00edvida corporativa tamb\u00e9m mostram alguns sinais negativos ap\u00f3s anos de juros ultrabaixos.<\/p>\n
\u201c\u00c9 algo que estou monitorando de perto agora. N\u00e3o quero ver um forte crescimento de cr\u00e9dito nesta fase final do ciclo\u201d, disse.<\/p>\n
Para sobreviver aos juros negativos, o Alecta e outros fundos se voltam para ativos menos arriscados e menos l\u00edquidos. Persson diz que seu fundo abandonou muitos dos t\u00edtulos p\u00fablicos mais caros. O fundo investiu em cr\u00e9ditos garantidos pelo governo e aumentou os empr\u00e9stimos para regi\u00f5es e munic\u00edpios.<\/p>\n
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\nFonte: Infomoney Blog Epolitica<\/p>\n