![\"a\u00e7\u00f5es](\"https:\/\/www.infomoney.com.br\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/shutterstock_1043121319.jpg?fit=300%2C158&quality=75&strip=all\")
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NOVA YORK – A d\u00e9cada que se encerra em 31 de dezembro marca um dos per\u00edodos mais formid\u00e1veis da hist\u00f3ria da economia americana.<\/p>\n
A performance das bolsas dos Estados Unidos superou todos os outros mercados ao redor do mundo, e os indicadores econ\u00f4micos continuam causando surpresa mais de dez anos depois do estouro da bolha imobili\u00e1ria.<\/p>\n
Os n\u00fameros mais recentes de desemprego (3,5%) igualaram o \u00edndice mais baixo registrado nos \u00faltimos 50 anos, e em novembro os sal\u00e1rios subiram 3,1% na compara\u00e7\u00e3o com mesmo m\u00eas do ano anterior.<\/p>\n
Nem sequer as turbul\u00eancias do impeachment do presidente Donald Trump e a guerra comercial com a China parecem suficientes para abalar a confian\u00e7a dos investidores.<\/p>\n
Mas per\u00edodos de bonan\u00e7a nunca duram para sempre, e parece consenso entre os economistas que esse ciclo esteja muito pr\u00f3ximo do seu fim. Eis a pergunta na cabe\u00e7a de muitos investidores mundo afora: ser\u00e1 que a pr\u00f3xima d\u00e9cada ser\u00e1 dos emergentes?<\/p>\n
Segundo um relat\u00f3rio recente da empresa de pesquisas Research Affiliates, a resposta \u00e9 um enf\u00e1tico \u201csim\u201d. A companhia estima que o \u00edndice MSCI EAFE, que mede a performance das bolsas dos pa\u00edses ricos, ofere\u00e7a retorno anualizado de 5,3% nos pr\u00f3ximos dez anos.<\/p>\n
J\u00e1 as bolsas dos pa\u00edses emergentes, segundo a Research Affiliates, ter\u00e3o um ganho de 7,3%.<\/p>\n
Uma compara\u00e7\u00e3o: nos anos 2010 (per\u00edodo que vai de janeiro de 2010 a dezembro de 2019), o \u00edndice S&P 500 quase triplicou, enquanto o fundo MSCI Emerging Markets registrou ganho de 7% em dez anos.<\/p>\n
Os analistas da gestora brit\u00e2nica Schroders pensam da mesma maneira: para eles, os investimentos em a\u00e7\u00f5es nos mercados emergentes ser\u00e3o a melhor aposta at\u00e9 2029.<\/p>\n
A companhia estima retornos anuais m\u00e9dios de 9% para as economias em ascens\u00e3o, contra 6% nos Estados Unidos, 4,1% na zona do euro e 3% no Reino Unido.<\/p>\n
A mensagem \u00e9 clara: ningu\u00e9m espera que performances espetaculares como a do \u00edndice S&P 500 neste ano \u2013 uma valoriza\u00e7\u00e3o de mais de 20% at\u00e9 aqui — se repitam t\u00e3o cedo. Historicamente, o S&P 500 sobe pouco mais de 11% nos anos seguintes aos de ganhos acima dos 20%.<\/p>\n
Somem-se a isso as incertezas que em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 elei\u00e7\u00e3o presidencial americana do ano que vem, a margem estreita de manobra do Federal Reserve (o banco central dos Estados Unidos) e a expectativa de um enfraquecimento do d\u00f3lar e est\u00e1 completo o cen\u00e1rio para que as economias emergentes fiquem mais interessantes do ponto de vista dos investidores \u2013 tamb\u00e9m em raz\u00e3o de seus pr\u00f3prios m\u00e9ritos.<\/p>\n
H\u00e1 dez anos, Ruchir Sharma, estrategista global chefe do Morgan Stanley, recomendava cautela com o au\u00ea feito em torno dos BRICs (Brasil, R\u00fassia, \u00cdndia e China). Sua perspectiva mudou.<\/p>\n
\u201cEstamos perto de um ponto de inflex\u00e3o. A diferen\u00e7a entre a performance dos Estados Unidos e do resto do mundo ser\u00e1 menor na pr\u00f3xima d\u00e9cada\u201d, disse ele numa entrevista recente.<\/p>\n
Sharma aponta que as gigantes da tecnologia, sem d\u00favida as estrelas das bolsas americanas, devem perder atratividade, pois est\u00e3o maturando e s\u00e3o alvo de press\u00e3o cada vez maior das autoridades reguladoras.<\/p>\n
As multinacionais podem sofrer com a ascens\u00e3o do discurso antiglobaliza\u00e7\u00e3o, cristalizado na vit\u00f3ria avassaladora do pr\u00f3-Brexit Boris Johnson na elei\u00e7\u00e3o parlamentar brit\u00e2nica.<\/p>\n
A l\u00f3gica segundo a qual o boom das commodities fosse se traduzir em crescimento da classe m\u00e9dia entre os emergentes \u2013 e consequentemente impulsionasse as economias em desenvolvimento — n\u00e3o se realizou completamente na d\u00e9cada que est\u00e1 terminando.<\/p>\n
Mas foram plantadas algumas sementes importantes, entre elas a sofistica\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica. As a\u00e7\u00f5es da gigante do com\u00e9rcio eletr\u00f4nico Alibaba dobraram nos \u00faltimos cinco anos, e as da Tencent Holdings, dona da rede social WeChat, triplicaram.<\/p>\n
O Mercado Livre teve um dos melhores desempenhos dos papeis tecnol\u00f3gicos da Am\u00e9rica Latina, e as varejistas brasileiras est\u00e3o provando para a Amazon que a competi\u00e7\u00e3o local \u00e9 muito aguerrida.<\/p>\n
A \u00cdndia, um pa\u00eds de sistema banc\u00e1rio comparativamente rudimentar, est\u00e1 mostrando ao mundo as possibilidades dos pagamentos digitais. Gra\u00e7as aos smartphones, consumidores e lojistas indianos est\u00e3o pulando a fase dos cart\u00f5es de pl\u00e1stico.<\/p>\n
Numa pesquisa com 57 gestores de recursos americanos, a Bloomberg detectou otimismo em rela\u00e7\u00e3o aos mercados emergentes. No que diz respeito \u00e0s oportunidades fora dos Estados Unidos, 60% afirmaram esperar crescimento significativo na economia brasileira no pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n
O otimismo \u00e9 ainda maior em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Turquia (64% dos entrevistados esperam aumento do PIB). Quanto \u00e0 China, as perspectivas s\u00e3o menos animadoras: somente 13% esperam bons resultados em 2020.<\/p>\n
A cautela em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 China \u00e9 compreens\u00edvel. A guerra comercial com os Estados Unidos ainda est\u00e1 longe de ser resolvida, e as tens\u00f5es em Hong Kong seguem dominando o notici\u00e1rio. O PIB chin\u00eas cresceu 6% no terceiro trimestre, na faixa inferior da meta definida pelo governo, um dos ritmos mais lentos das \u00faltimas tr\u00eas d\u00e9cadas.<\/p>\n
As autoridades chinesas foram for\u00e7adas a tomar medidas de est\u00edmulo ao consumo. \u201cNo ano que vem, o desenvolvimento econ\u00f4mico da China provavelmente vai enfrentar mais press\u00e3o para baixo e um ambiente internacional mais complicado\u201d, disse Li Keqiang, primeiro-ministro e respons\u00e1vel pela economia chinesa.<\/p>\n
A \u00cdndia, o outro gigante emergente, at\u00e9 o ano passado detinha a economia que mais crescia no mundo. N\u00e3o mais. Este ano, a expectativa \u00e9 que o PIB cres\u00e7a 5%, um n\u00famero considerado baixo demais em um pa\u00eds que conta seus pobres na casa das centenas de milh\u00f5es.<\/p>\n
O rec\u00e9m-reeleito presidente Narendra Modi parece ter desviado o foco das reformas econ\u00f4micas para a pol\u00edtica \u2013 o que vem gerando enormes tens\u00f5es entre a maioria hindu e os 200 milh\u00f5es de mu\u00e7ulmanos do pa\u00eds.<\/p>\n
Os contratempos dos dois gigantes emergentes \u2013 que s\u00e3o estruturais e levar\u00e3o tempo para ser solucionados \u2013 podem representar uma boa not\u00edcia para o Brasil.<\/p>\n
\u201cH\u00e1 pouco espa\u00e7o para surpresas no Brasil. H\u00e1 muita capacidade ociosa [na ind\u00fastria], a moeda est\u00e1 desvalorizada e n\u00e3o h\u00e1 grandes desequil\u00edbrios nas contas externas\u201d, escreve Martin Castellano, respons\u00e1vel pelas pesquisas de Am\u00e9rica Latina do Institute of International Finance, uma organiza\u00e7\u00e3o que re\u00fane bancos e institui\u00e7\u00f5es financeiras de todo o mundo.<\/p>\n
\u00c9 claro que, como aconteceu na d\u00e9cada que est\u00e1 terminando, a promessa dos mercados emergentes pode n\u00e3o se concretizar. Com exce\u00e7\u00e3o da R\u00fassia, comandada com m\u00e3o de ferro por Vladimir Putin, os outros tr\u00eas Brics vivem tens\u00f5es pol\u00edticas internas que podem se alastrar para a economia.<\/p>\n
\u201cEmbora o PIB tenha crescido na maioria dos mercados emergentes, a riqueza segue concentrada nas m\u00e3os de poucos, e a desigualdade pode causar tens\u00f5es\u201d, escreveu num relat\u00f3rio recente Scott Helfstein, estrategista do Morgan Stanley.<\/p>\n
Helfstein tamb\u00e9m aponta que as cr\u00edticas ao capitalismo est\u00e3o se intensificando mundo afora, de m\u00e3os dadas com a ideia de que as empresas pensam demais em seus acionistas e de menos em todos os outros stakeholders.<\/p>\n
Por fim, apesar dos sinais de que o banco central americano n\u00e3o v\u00e1 aumentar as taxas de juros t\u00e3o cedo, em caso de incerteza os investidores sempre podem se abrigar nos t\u00edtulos do Tesouro americano \u2013 um eterno concorrente dos pa\u00edses em desenvolvimento.<\/p>\n
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\nFonte: Infomoney Mercados rss<\/p>\n