![\"Corredor](\"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/2024-07-17T140234Z_1_LYNXMPEK6G0J8_RTROPTP_4_MACRO-FED-WALLER.jpg\")
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A infla\u00e7\u00e3o de bens em categorias essenciais nos Estados Unidos come\u00e7ou a mostrar os esperados eleitos da incerteza trazida pela nova pol\u00edtica tarif\u00e1ria da administra\u00e7\u00e3o de Donald Trump. Segundo economistas, bancos e casas de investimentos, os sinais de eleva\u00e7\u00e3o ainda s\u00e3o incipientes e localizados, mas suficientes para inflar tanto as expectativas indicador do consumo (PCE) quanto para refor\u00e7ar apostas de que o Fed vai continuar algum no modo \u201cespera\u201d antes de come\u00e7ar a cortar os juros.<\/p>\n
O CPI de junho divulgado hoje veio em 0,3<\/a>%, ligeiramente abaixo das expectativas, enquanto o n\u00facleo da varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os foi de 0,23% na compara\u00e7\u00e3o mensal. Em 12 meses, a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor est\u00e1 em 2,7%, enquanto o n\u00facleo est\u00e1 em 2,9.<\/p>\n\n Categorias mais expostas a tarifas, incluindo brinquedos, m\u00f3veis, eletrodom\u00e9sticos e vestu\u00e1rio, mostraram for\u00e7a; empresas est\u00e3o come\u00e7ando a repassar os custos mais altos de importa\u00e7\u00e3o para os consumidores<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Em sua an\u00e1lise, a equipe do Morgan Stanley comenta que, como esperado, o n\u00facleo dos bens voltou ao territ\u00f3rio positivo, mostrando n\u00edtidos sinais de um impulso tarif\u00e1rio nos pre\u00e7os. Mas o banco de investimentos pondera que ainda h\u00e1 bens que ser\u00e3o fortemente tarifados e que n\u00e3o t\u00eam sinais de press\u00f5es significativas at\u00e9 o momento, como os carros. \u201cEsperamos mais acelera\u00e7\u00e3o no restante do ver\u00e3o, com leituras mensais atingindo o pico em agosto\u201d, prev\u00ea.<\/p>\n Para o banco, as proje\u00e7\u00e3o de leituras de infla\u00e7\u00e3o mais fortes pela frente e uma taxa de desemprego relativamente baixa no restante do ano v\u00e3o atrasar os cortes de juros pelo Fed at\u00e9 2026. \u201cEsperamos que o Fed comece a cortar as taxas em mar\u00e7o de 2026. No entanto, pode se inclinar para cortes mais cedo se a infla\u00e7\u00e3o estiver mais contida durante o restante do ver\u00e3o\u201d, pondera.<\/p>\n O Morgan Stanley comenta ainda que as tarifas ser\u00e3o muito mais evidentes na divulga\u00e7\u00e3o do PCE, a infla\u00e7\u00e3o do consumo. \u201cIncorporando dados do CPI, agora projetamos que a infla\u00e7\u00e3o do n\u00facleo do PCE aumentou 0,35% m\u00eas a m\u00eas em junho, levando o ritmo de 12 meses para 2,81% ano a ano.<\/p>\n Para Scott Helfstein, chefe de estrat\u00e9gias de investimentos da Global X ETFs, esse \u00e9 um tipo de relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o perfeito para o Fed, e quente o suficiente para justificar a pol\u00edtica de manter as taxas est\u00e1veis, por\u00e9m sem refletir pre\u00e7os descontrolados. \u201cA quest\u00e3o agora \u00e9 se o mercado de trabalho se manter\u00e1 firme durante o ver\u00e3o, e provavelmente se manter\u00e1. Se vierem resultados corporativos fortes no segundo trimestre, as previs\u00f5es de crescimento para os EUA podem ser revisadas para cima\u201d, comenta.<\/p>\n Na opini\u00e3o de Andressa Dur\u00e3o, economista do ASA, esses primeiros sinais de press\u00e3o inflacion\u00e1ria associados \u00e0s tarifas, ainda que incipientes, ocorrem em um contexto de economia s\u00f3lida e mercado de trabalho ainda resiliente, cen\u00e1rio que reduz a necessidade imediata de cortes de juros.<\/p>\n \u201cPor outro lado, permanece o risco de deteriora\u00e7\u00e3o nos pr\u00f3ximos dados, especialmente diante do retorno da incerteza pol\u00edtica nas \u00faltimas semanas\u201d, afirma, com a estimativa de que o Fed manter\u00e1 a taxa inalterada em julho e seguir\u00e1 monitorando atentamente os indicadores de infla\u00e7\u00e3o e atividade at\u00e9 a reuni\u00e3o de setembro.<\/p>\n Seema Shah, estrategista-chefe da Principal Asset Management, por sua vez, comenta que a capacidade do Fed para cortar as taxas de juros dependia fortemente da infla\u00e7\u00e3o de hoje. <\/p>\n \u201cCom os dados mais suaves do que o esperado pelo quinto m\u00eas consecutivo, pode parecer que ainda h\u00e1 poucos sinais do impacto das tarifas para a infla\u00e7\u00e3o que o Fed vinha esperando. No entanto, com os aumentos em categorias como setor imobili\u00e1rio dom\u00e9stico, lazer\u00a0 e vestu\u00e1rio, as taxas de importa\u00e7\u00e3o est\u00e3o impactando os bens essenciais.\u201d<\/p>\n Ele faz a ressalva que os impactos aduaneiros demoram normalmente v\u00e1rios meses para chegar aos dados da infla\u00e7\u00e3o e que, e embora qualquer aumento da infla\u00e7\u00e3o induzido por tarifas seja provavelmente de curta dura\u00e7\u00e3o, seria sensato que o Fed aguardasse durante mais alguns meses antes de pensar em reduzir os juros.<\/p>\n Esse \u00e9 o mesmo racioc\u00ednio de Gustavo Sung, economista-chefe da Suno Research. \u201cEmbora os dados tenham vindo dentro do esperado, o qualitativo ligeiramente pior mant\u00e9m a postura cautelosa do banco central norte-americano. Vale destacar que o \u00edndice j\u00e1 reflete, mas n\u00e3o completamente, os efeitos das novas tarifas comerciais impostas em abril. Os impactos dessa pol\u00edtica comercial devem ser sentidos com mais for\u00e7a nos pr\u00f3ximos meses\u201d, refor\u00e7a.<\/p>\n Nesse contexto, a Suno avalia que o banco central norte-americano ter\u00e1 espa\u00e7o mais limitado para cortar juros. \u201cAcreditamos que a infla\u00e7\u00e3o pesar\u00e1 mais no balan\u00e7o de riscos do que a desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica. Passado o choque das tarifas, esperamos o primeiro corte na taxa de juros no final de 2025\u201d, diz.<\/p>\n Por outro lado, caso o mercado de trabalho mostre sinais mais claros de enfraquecimento, indicando uma perda de dinamismo da economia, Sung diz que o Fed poder\u00e1 intensificar os cortes de juros ao longo do ano.<\/p>\n Para o Bradesco, o movimento de acelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o de bens mostra os primeiros sinais de press\u00e3o de pre\u00e7os ao consumidor proveniente das tarifas de importa\u00e7\u00e3o e deve se amplificar nos pr\u00f3ximos meses. \u201cEsperamos acelera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os dos ve\u00edculos usados em julho, considerando os valores observados nos leil\u00f5es. Para o Fed, o dado divulgado hoje apenas refor\u00e7a a necessidade de manuten\u00e7\u00e3o dos juros enquanto aguarda novas informa\u00e7\u00f5es e avalia o impacto das tarifas sobre a infla\u00e7\u00e3o\u201d, comenta.<\/p>\n Na opini\u00e3o de Claudia Rodrigues, economista do C6 Bank, a perspectiva de uma infla\u00e7\u00e3o mais alta \u00e0 frente deve manter o Federal Reserve cauteloso, \u00e0 espera de sinais mais claros sobre os impactos da nova pol\u00edtica comercial para definir os rumos da pol\u00edtica monet\u00e1ria. \u201cDiferentemente do consenso do mercado, n\u00e3o descartamos a possibilidade de os juros serem mantidos no patamar atual, de 4,25% a 4,5%, at\u00e9 o fim de 2025.\u201d\u202f<\/p>\n The post Ap\u00f3s infla\u00e7\u00e3o CPI de junho, Fed pode ter de esperar mais antes dos cortes<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n
<\/p>\n\n\nLeia tamb\u00e9m<\/div>\n<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/Inflacao_EUA.jpg\")
<\/p>\n\nInfla\u00e7\u00e3o nos EUA j\u00e1 mostra impacto de tarifas, mas pre\u00e7os de carros seguram o \u00edndice<\/h3>\n
Olho no emprego<\/h2>\n
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\nFonte Ap\u00f3s infla\u00e7\u00e3o CPI de junho, Fed pode ter de esperar mais antes dos cortes<\/a>
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