![\"Copom](\"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Copom_marco_2025.jpg\")
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Quem esperava algum n\u00edvel de esclarecimento por parte do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom<\/strong>) do Banco Central para identificar sinais de uma orienta\u00e7\u00e3o futura das decis\u00f5es de juros, a ata da reuni\u00e3o do \u00faltimo dia 7 de maio, divulgada nesta ter\u00e7a-feira (13) pode ter ficado um pouco decepcionado. A avalia\u00e7\u00e3o de economistas e analistas \u00e9 que a comunica\u00e7\u00e3o foi neutra em rela\u00e7\u00e3o ao comunicado da semana passada, quando o Comit\u00ea elevou os juros para 14,75% ao ano<\/a>.<\/p>\n A pergunta que todos tentam responder \u00e9: afinal, o ciclo de altas da Selic<\/a> acabou ou ainda h\u00e1 necessidade, ou espa\u00e7o, para uma dose adicional, em 18 de junho?<\/p>\n\n Na semana passada, o BC decidiu elevar a taxa Selic em 0,50 ponto percentual, a 14,75% ao ano, e deixou em aberto o que far\u00e1 na reuni\u00e3o de junho<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Na an\u00e1lise da XP, a diretoria do BC detalhou na ata que a pol\u00edtica monet\u00e1ria contracionista est\u00e1 funcionando, mas ainda n\u00e3o est\u00e1 claro que a dose de juros at\u00e9 aqui \u00e9 suficiente para deter a atividade a ponto de causar uma queda nas expectativas de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Mesmo admitindo que a ata foi \u201cneutra\u201d, ou seja, nem suave (\u201cdovish\u201d), nem dura (\u201chawkish\u201d), a XP destacou que o comit\u00ea refor\u00e7ou a necessidade de \u201ccautela adicional na a\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria e flexibilidade\u201d. Isso, segundo a an\u00e1lise, \u00e9 consistente com o cen\u00e1rio de que o ciclo de aperto est\u00e1 encerrado ou muito pr\u00f3ximo disso.<\/p>\n \u201cO Copom apresentou evid\u00eancias sugerindo que a pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva \u2018j\u00e1 contribuiu e continuar\u00e1 contribuindo para a modera\u00e7\u00e3o do crescimento\u2019. Isso seria um argumento para uma pausa, para esperar e ver. Ao mesmo tempo, a ata enfatizou que \u2018os vetores inflacion\u00e1rios permanecem adversos\u2019. Nesse sentido, um ajuste adicional em junho poderia ser adequado, dependendo das novas informa\u00e7\u00f5es at\u00e9 l\u00e1\u201d, ponderou a XP.<\/p>\n A avalia\u00e7\u00e3o da XP, j\u00e1 anunciada na semana passada, \u00e9 que o plano de voo atual do Copom parece manter a taxa Selic inalterada para o futuro, mas isso n\u00e3o \u00e9 um compromisso forte. \u201cA flexibilidade \u00e9 necess\u00e1ria. Acreditamos que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias internas \u2013 incluindo as recentes medidas de apoio ao crescimento do lado fiscal e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o desancoradas \u2013 eventualmente convencer\u00e3o o Copom a realizar um \u00faltimo aumento de 25 pontos-base em sua pr\u00f3xima reuni\u00e3o\u201d, previu.<\/p>\n A opini\u00e3o de Tatiana Pinheiro, economista-chefe da Galapagos Capital, \u00e9 similar. Ela cita um trecho da ata, no qual foi discutido o balan\u00e7o de riscos para a infla\u00e7\u00e3o. \u201cO BACEN manteve a quest\u00e3o em aberto, falando que o assunto foi discutido, mas nada foi definido. Algo que, em nossa opini\u00e3o, pode indicar que o balan\u00e7o de riscos n\u00e3o est\u00e1 neutro\u201d, explicou.<\/p>\n Para ela, claramente o BC ainda em est\u00e1 d\u00favida se ajustou a taxa de juros o suficiente para convergir a infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta no horizonte relevante de pol\u00edtica monet\u00e1ria. \u201cMas tamb\u00e9m claramente ciente que o ajuste atual j\u00e1 \u00e9 bastante restritivo e que est\u00e1 no momento final do ajuste.\u201d<\/p>\n Assim, a economista tamb\u00e9m mant\u00e9m sua avalia\u00e7\u00e3o de que o ciclo est\u00e1 pr\u00f3ximo do final, mas que o BC precisa de mais informa\u00e7\u00f5es para poder encerr\u00e1-lo. \u201cAcreditamos que essa etapa exige mais um aumento de 25 bps na reuni\u00e3o de junho, com o Copom finalizando o ciclo em 15%\u201d, disse.<\/p>\n Rafaela Vitoria, economista-chefe do Inter, no entanto, acredita que o BC parece estar mais propenso em manter a Selic no n\u00edvel atual, por um per\u00edodo prolongado. \u201cO atual patamar bastante restritivo da pol\u00edtica monet\u00e1ria e a expectativa de desacelera\u00e7\u00e3o da atividade indicam que a alta da Selic da reuni\u00e3o de maio deve ter sido a \u00faltimo e mantemos nossa expectativa de fim de ciclo e manuten\u00e7\u00e3o da taxa em 14,75% a partir de junho\u201d, estimou.<\/p>\n Ela avaliou que o principal risco de alta para a infla\u00e7\u00e3o continua sendo os novos est\u00edmulos fiscais e parafiscais, que seguem sendo monitorados pelos Copom. \u201cA avalia\u00e7\u00e3o do comit\u00ea sobre o novo cr\u00e9dito consignado privado \u00e9 neutra. A nova linha tende a substituir outras modalidades, mas a pol\u00edtica monet\u00e1ria tem sido mais restritiva na aus\u00eancia de harmonia com a pol\u00edtica fiscal, que segue expansionista, ainda que em menor grau esse ano. Por outro lado, o cen\u00e1rio externo pode contribuir para uma desinfla\u00e7\u00e3o maior, via c\u00e2mbio e custo de produtos industriais, mas ainda \u00e9 incerto o seu impacto\u201d, disse.<\/p>\n \u201cO Copom deve manter os juros no atual patamar por um prazo prolongado, at\u00e9 termos uma tend\u00eancia de queda de infla\u00e7\u00e3o mais consistente, bem como seu reflexo nas expectativas.\u201d<\/p>\n Leonardo Costa, economista do ASA, por sua vez, comentou que o Copom segue na aposta de que o juro restritivo fa\u00e7a o trabalho de desacelerar a economia dom\u00e9stica. \u201cA decis\u00e3o de juro da reuni\u00e3o de junho \u00e9 tratada como \u2018cautela adicional\u2019, o que indica a possibilidade de uma alta de 0,25% ou nenhuma alta. Apostamos que o ciclo de eleva\u00e7\u00e3o de juros chegou ao fim em maio, no patamar de 14,75%, sem eleva\u00e7\u00e3o adicional em junho\u201d, afirmou.<\/p>\n J\u00e1 Luis Cezario, economista-chefe da Asset 1, disse que, \u00a0no geral, a mensagem da ata \u00e9 que a pol\u00edtica monet\u00e1ria est\u00e1 significativamente contracionista e que seus efeitos come\u00e7am a aparecer pelos canais de transmiss\u00e3o, sobretudo via canal de cr\u00e9dito banc\u00e1rio.<\/p>\n \u201cDesta forma, o Copom demonstrou ter confian\u00e7a de que a modera\u00e7\u00e3o da atividade, que \u00e9 necess\u00e1ria, est\u00e1 se materializando. E dada a incerteza elevada presente no cen\u00e1rio, o patamar dos juros reais e as defasagens na transmiss\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria, o comit\u00ea sinaliza que o cen\u00e1rio base \u00e9 de manter o grau de aperto monet\u00e1rio por um per\u00edodo prolongado\u201d, disse.<\/p>\n Ele tamb\u00e9m ponderou que, por outro lado, na discuss\u00e3o sobre o balan\u00e7o de riscos, parece n\u00e3o ter havido consenso entre todos os membros do comit\u00ea. \u201cA ata relatou que houve um debate se o balan\u00e7o de riscos tornou-se menos assim\u00e9trico para cima, ou se tornou-se neutro, mas n\u00e3o informou a conclus\u00e3o da discuss\u00e3o. Mantemos nosso cen\u00e1rio base de que a alta da taxa Selic feita na semana passada foi a \u00faltima do ciclo atual de aperto monet\u00e1rio.\u201d<\/p>\n The post Ser\u00e1 que o Copom estacionou mesmo a Selic em 14,75%? H\u00e1 quem duvide<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n
<\/p>\n\n\nLeia tamb\u00e9m<\/div>\n<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/2025-05-12T215347Z_1_LYNXMPEL4B0XB_RTROPTP_4_BRAZIL-ECONOMY.jpg\")
<\/p>\n\nExpectativas desancoradas demandam aperto maior e por mais tempo nos juros, diz BC<\/h3>\n
Est\u00edmulos fiscais preocupam<\/h2>\n
\nInfo Econ\u00f4mico – Seu Portal de Not\u00edcias Econ\u00f4micas
\nFonte Ser\u00e1 que o Copom estacionou mesmo a Selic em 14,75%? H\u00e1 quem duvide<\/a>
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