![\"Notas](\"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/dolar-e-real.jpg\")
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Ap\u00f3s uma arrancada no fim de 2024, quando chegou a tocar o n\u00edvel de R$ 6,30, o d\u00f3lar \u00e0 vista j\u00e1 acumula queda de mais de 6% neste primeiro trimestre e opera abaixo de R$ 5,80. Embora grandes bancos e gestoras de recursos j\u00e1 n\u00e3o vejam taxa de c\u00e2mbio acima de R$ 6,00 em 2025, analistas ouvidos pelo Broadcast<\/i> (sistema de not\u00edcias em tempo real do Grupo Estado) afirmam que a barra para a continuidade do movimento recente de aprecia\u00e7\u00e3o do real se elevou.<\/p>\n
Um ambiente externo incerto, com risco de desacelera\u00e7\u00e3o mais forte da economia americana em raz\u00e3o da guerra comercial, e o retorno dos ru\u00eddos pol\u00edticos e fiscais dom\u00e9sticos podem limitar o apetite pela moeda brasileira. Do lado t\u00e9cnico, h\u00e1 d\u00favidas tamb\u00e9m em torno do fluxo cambial, mesmo com o embarque da safra agr\u00edcola, e da continuidade do desmonte de posi\u00e7\u00f5es compradas em d\u00f3lar de investidores estrangeiros em derivativos cambiais.<\/p>\n
O recuo do d\u00f3lar no primeiro trimestre esteve ligado, sobretudo, ao exterior. Na largada de sua administra\u00e7\u00e3o, Donald Trump adotou uma postura menos agressiva do que a esperada em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s tarifas comerciais. E o mais importante: a tese do excepcionalismo americano, com migra\u00e7\u00e3o em massa de capitais aos Estados Unidos, foi posta em xeque pelo trope\u00e7o das \u201cbigh techs\u201d, ap\u00f3s a ascens\u00e3o da empresa de intelig\u00eancia artificial chinesa DeepSeek.<\/p>\n
\n![\"\"](\"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/Captura-de-tela-2025-04-04-084145.png\")
<\/p>\nHoward Marks, Nouriel Roubini e Mohamed El-Erian falaram nos \u00faltimos dias sobre as consequ\u00eancias dos an\u00fancios do \u201cDia da Liberta\u00e7\u00e3o\u201d feitas pelo presidente americano<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
<\/a><\/p>\n Plataforma tem diversos interessados na compra das opera\u00e7\u00f5es nos EUA, incluindo Oracle, Amazon e AppLovin<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n \u201cO excepcionalismo americano foi um consenso no fim do ano passado. Mas a percep\u00e7\u00e3o dos investidores mudou, levando moedas emergentes e o euro a performarem bem neste in\u00edcio de ano\u201d, afirma o gestor de macro da AZ Quest, Gustavo Menezes, acrescentando que nesse per\u00edodo foram anunciadas tamb\u00e9m medidas de est\u00edmulo na China e o pacote fiscal na Europa, com amplia\u00e7\u00e3o de gastos militares. \u201cTodas as fichas, que no fim do ano passado foram para o mesmo pote, passaram a ser espalhadas por mais regi\u00f5es.\u201d<\/p>\n N\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel saber se h\u00e1 espa\u00e7o para a continuidade desse movimento de diversifica\u00e7\u00e3o de carteiras nos pr\u00f3ximos meses. Moedas emergentes, como o real, podem sofrer com aumento de avers\u00e3o ao risco e busca por seguran\u00e7a, se a guerra comercial se traduzir em perspectiva de desacelera\u00e7\u00e3o aguda ou at\u00e9 recess\u00e3o nos EUA. Um sinal de alerta surgiu na semana passada, quando divisas latino-americanas trope\u00e7aram diante da expectativa pelo an\u00fancio nesta quarta-feira, 2, das tarifas rec\u00edprocas de Trump.<\/p>\n \u201cSe a sensa\u00e7\u00e3o for de que as tarifas n\u00e3o v\u00e3o n\u00e3o v\u00e3o trazer uma piora muito forte da atividade, principalmente global, as divisas emergentes e o real podem continuar se apreciado. Mas, por enquanto, a incerteza \u00e9 muito grande, e vemos uma pausa nesse movimento de queda do d\u00f3lar por aqui\u201d, afirma o economista-chefe da Western Asset, Adauto Lima.<\/p>\n O primeiro trimestre foi marcado por um desmonte global de posi\u00e7\u00f5es em d\u00f3lar e queda das bolsas em Nova York, com investidores em busca de ativos descontados. Dados da B3 mostram que os n\u00e3o residentes reduziram, do fim do ano para c\u00e1, em mais de US$ 30 bilh\u00f5es a posi\u00e7\u00e3o comprada em d\u00f3lar por meio derivativos cambiais (d\u00f3lar futuro, mini contrato, swap e cupom cambial), que hoje est\u00e1 pouco acima de US$ 40 bilh\u00f5es.<\/p>\n Esse ponto fez com que o real se apreciasse mesmo com a sa\u00edda de d\u00f3lares do Pa\u00eds. Dados consolidados do Banco Central at\u00e9 meados de mar\u00e7o mostram que o fluxo total em 2025 \u00e9 negativo em mais de US$ 10 bilh\u00f5es, com sa\u00edda l\u00edquida de mais de US$ 13 bilh\u00f5es no segmento financeiro. As entradas do lado comercial ficaram abaixo do volume tradicional para os primeiros meses do ano.<\/p>\n H\u00e1 d\u00favidas tanto sobre a continuidade do movimento de desmonte de posi\u00e7\u00f5es em d\u00f3lar quanto da melhora do fluxo cambial, o que pode refrear apostas mais contundentes na continuidade do movimento de aprecia\u00e7\u00e3o do real, apontam analistas.<\/p>\n \u201cA expectativa \u00e9 que o saldo comercial e o fluxo como um todo comece a se recuperar por conta da exporta\u00e7\u00e3o da safra. De outro lado, o fluxo financeiro tem sido mais negativo, com o peso de servi\u00e7os e investimentos como criptomoedas\u201d, afirma Menezes, da AZ Quest, ressaltando que tamb\u00e9m h\u00e1 d\u00favidas sobre o n\u00edvel de internaliza\u00e7\u00e3o de recursos por parte dos exportadores. \u201cVimos uma diferen\u00e7a grande entre o c\u00e2mbio contratado e o embarcado nos \u00faltimos anos.\u201d<\/p>\n O horizonte para a moeda brasileira \u00e9 turvado tamb\u00e9m pela volta dos ru\u00eddos pol\u00edticos e fiscais ao longo de mar\u00e7o. Pairam d\u00favidas sobre a neutralidade fiscal da chamada reforma da renda e h\u00e1 certo desconforto com medidas vistas como populistas, como a libera\u00e7\u00e3o recente de saldo do FGTS e o novo cr\u00e9dito consignado privado.<\/p>\n Para o economista-chefe do Integral Group, Daniel Miraglia, os ativos brasileiros, como bolsa e real, estavam muito \u201cdescontados\u201d no fim do ano passado e se recuperaram mesmo sem nenhuma melhora dos fundamentos do Pa\u00eds.<\/p>\n \u201cO real e a pr\u00f3pria bolsa n\u00e3o est\u00e3o agora t\u00e3o atraentes. Os investidores devem ficar mais sens\u00edveis ao notici\u00e1rio pol\u00edtico e fiscal\u201d, diz Miraglia, que v\u00ea riscos crescentes de o governo dar uma guinada populista se n\u00e3o houver uma recupera\u00e7\u00e3o da popularidade de Lula. \u201cOs sinais s\u00e3o de que o governo pode dobrar a aposta no populismo.\u201d<\/p>\n \u201cJ\u00e1 come\u00e7amos ver um impacto no comportamento do d\u00f3lar por conta da quest\u00e3o fiscal em alguns preg\u00f5es. Isso aconteceu com o an\u00fancio de medidas como a libera\u00e7\u00e3o do FGTS e com a aprova\u00e7\u00e3o do Or\u00e7amento de 2025, que traz previs\u00f5es muito otimistas de arrecada\u00e7\u00e3o para garantir as metas de resultado prim\u00e1rio\u201d, afirma o economista-chefe da corretora Monte Bravo, Luciano Costa, que v\u00ea o d\u00f3lar retornando ao n\u00edvel de R$ 6,00 at\u00e9 o fim do ano.<\/p>\n Menezes, da AZ Quest, tamb\u00e9m v\u00ea a quest\u00e3o pol\u00edtica e fiscal como um ponto de aten\u00e7\u00e3o, mas pondera que \u00e9 muito custoso apostar contra o real, em raz\u00e3o do chamado custo de carregamento. Quem sustenta posi\u00e7\u00f5es em d\u00f3lar abre m\u00e3o dos ganhos das taxas de juros locais.<\/p>\n Ele observa que os \u00faltimos sinais do Banco Central, como a mensagem da ata do encontro mais recente do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), s\u00e3o de que o ciclo de aperto monet\u00e1rio continua. A leitura \u00e9 a de que a taxa Selic, hoje em 14,25%, pode subir pelo menos mais um degrau e ficar ao redor de 15% por um per\u00edodo prolongado.<\/p>\n \u201cVamos ter de 12 a 18 meses de juro muito contracionista, com um diferencial de juros interno e externo muito relevante, o que traz certa prote\u00e7\u00e3o ao real. Mas ainda mantenho uma posi\u00e7\u00e3o neutra em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 moeda porque existem muitas incertezas\u201d, afirma Menezes, que, por ora, mant\u00e9m proje\u00e7\u00e3o de d\u00f3lar em R$ 6,00 no fim do ano.<\/p>\n The post D\u00f3lar versus real: tarifa\u00e7o, fluxo e fiscal criam barreira \u00e0 alta da moeda brasileira<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n
<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/424007795-1.jpg\")
<\/p>\n\nTrump estende prazo para venda do TikTok pela segunda vez, agora por mais 75 dias<\/h3>\n
D\u00f3lar: desmonte de posi\u00e7\u00f5es<\/b><\/h2>\n
Ru\u00eddos pol\u00edticos e fiscais<\/b><\/h2>\n
Efeito Selic<\/h3>\n
\nInfo Econ\u00f4mico – Seu Portal de Not\u00edcias Econ\u00f4micas
\nFonte D\u00f3lar versus real: tarifa\u00e7o, fluxo e fiscal criam barreira \u00e0 alta da moeda brasileira<\/a>
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