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A Argentina <\/strong>entrou numa fase de estresse cambial preocupante em mar\u00e7o, que ficou mais aguda nas duas \u00faltimas semanas. As cota\u00e7\u00f5es paralelas de d\u00f3lar, como o \u201cblue\u201d (a mais usada nas ruas) e as financeiras \u201cMEP\u201d e \u201cCCL\u201d bateram nos 1.300 pesos, um valor n\u00e3o observado h\u00e1 pelo menos seis meses. Com isso, a \u201cbrecha\u201d em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 cota\u00e7\u00e3o oficial do BC (por volta de 1.100 pesos) passou dos 20%. Tudo isso est\u00e1 ligado a incertezas em rela\u00e7\u00e3o a um novo acordo com o Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI)<\/strong>, em negocia\u00e7\u00f5es adiantadas.<\/p>\n Na semana passada, para tentar acalmar o mercado, o ministro da Economia, Lu\u00eds Caputo<\/strong>, revelou que as conversas com o Fundo giram em torno de US$ 20 bilh\u00f5es e que n\u00e3o haver\u00e1 exig\u00eancia de desvaloriza\u00e7\u00e3o acentuada da moeda. Mas \u00e9 cada vez mais clara a convic\u00e7\u00e3o que o organismo vai exigir mudan\u00e7as na pol\u00edtica cambial, para um modelo mais flex\u00edvel.<\/p>\n O regime em vig\u00eancia na Argentina hoje \u00e9 o de c\u00e2mbio fixo e com rigoroso controle, o famigerado \u201ccepo\u201d, que imp\u00f5e limites para a compra de d\u00f3lares e sobre opera\u00e7\u00f5es de com\u00e9rcio exterior.<\/p>\n O governo vem adotando a estrat\u00e9gia de fazer pequenas desvaloriza\u00e7\u00f5es (\u201ccrawling peg\u201d), de 1% ao m\u00eas, mas como esse patamar \u00e9 inferior \u00e0 atual infla\u00e7\u00e3o mensal, o c\u00e2mbio local est\u00e1 \u201catrasado\u201d, tornando o pa\u00eds mais caro em d\u00f3lar.<\/p>\n Especialistas em d\u00f3lar e fontes citadas em \u201coff\u201d t\u00eam dito \u00e0 imprensa local que o FMI vai pedir a estipula\u00e7\u00e3o de regras para uma transi\u00e7\u00e3o entre esse modelo r\u00edgido e um de c\u00e2mbio flutuante, provavelmente passando pela ado\u00e7\u00e3o do sistema de bandas.<\/p>\n Esse regime, que foi usado pelo Brasil na segunda metade dos anos 1990, estipula a ado\u00e7\u00e3o de uma margem de toler\u00e2ncia onde o c\u00e2mbio pode operar e, quando essa banda \u00e9 rompida, o Banco Central pode intervir comprando ou vendendo moeda.<\/p>\n Desde a campanha eleitoral, o presidente Javier Milei vem criticando o \u201ccepo\u201d, por entender que ele limita o potencial de investimentos estrangeiros no pa\u00eds, entre outros problemas. Mas ele tamb\u00e9m colocou etapas para que seja poss\u00edvel flexibilizar o regime sem gerar uma volatilidade muito intensa, que acelere a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Uma dessas etapas \u00e9 que o Banco Central consiga um colch\u00e3o de reservas cambiais mais confort\u00e1vel para reagir a press\u00f5es. Embora as reservas brutas do BC hoje estejam em US$ 26 bilh\u00f5es, calcula-se que o Banco tem reservas l\u00edquidas negativas entre US$ 6 bilh\u00f5es e US$ 8,5 bilh\u00f5es. Por isso, alcan\u00e7ar um bom acordo com o FMI \u00e9 t\u00e3o importante.<\/p>\n Mas nem os US$ 20 bilh\u00f5es anunciados seriam suficientes. Esse acordo se refere, na verdade, a um adiantamento para pagar o pr\u00f3prio fundo: a Argentina tem vencimentos pr\u00f3ximos, do acordo anterior, que somam cerca de US$ 15 bilh\u00f5es. Al\u00e9m disso, qualquer valor em negocia\u00e7\u00e3o hoje teria desembolsos graduais.<\/p>\n Assim, ser\u00e1 necess\u00e1rio recorrer a outros organismos, como o Banco Mundial, o Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) e a Corpora\u00e7\u00e3o Andina de Fomento (CAF) para ajudar a erguer esse \u201cmuro\u201d cambial. A estimativa \u00e9 que viriam mais US$ 25 bilh\u00f5es dessas entidades.<\/p>\n Todo esse momento de estresse com a moeda acontece em meio \u00e0 prepara\u00e7\u00e3o para as elei\u00e7\u00f5es parlamentares na Argentina, que vai renovar metade da C\u00e2mara e um ter\u00e7o do Senado em novembro. Essa disputa pode ser crucial para que o partido do presidente Javier Milei (\u201cA Liberdade Avan\u00e7a\u201d) consiga eleger representantes suficientes para facilitar a tramita\u00e7\u00e3o de reformas estruturais sem depender dos votos de apoiadores eventuais, como os partidos PRO (do ex-presidente Mauricio Macri) e da Uni\u00e3o C\u00edvica Radical (UCR).<\/p>\n The post Acordo com FMI, elei\u00e7\u00f5es e reservas baixas do BC: Argentina vive \u201cestresse\u201d cambial<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n
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\nFonte Acordo com FMI, elei\u00e7\u00f5es e reservas baixas do BC: Argentina vive \u201cestresse\u201d cambial<\/a>
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