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O diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central, Nilton David, reiterou nesta segunda-feira, 31, que o principal objetivo da autoridade monet\u00e1ria \u00e9 alcan\u00e7ar a meta de infla\u00e7\u00e3o, de 3%. Sem preju\u00edzo dessa meta principal, o BC tamb\u00e9m visa suavizar a oscila\u00e7\u00e3o de ciclos econ\u00f4micos, ele lembrou.<\/p>\n
\u201cO Banco Central vai buscar o caminho que for mais razo\u00e1vel para se chegar a esses 3% primeiro, claro que em vista das consequ\u00eancias que tem para os dois lados\u201d, disse o diretor, em um evento online do Ita\u00fa BBA.<\/p>\n
Em dezembro, por exemplo, o BC percebeu que ser mais agressivo produziria melhores resultados para ancoragem das expectativas e para chegar a uma taxa de juros restritiva o bastante mais r\u00e1pido, explicou. No \u00faltimo m\u00eas de 2024, o BC aumentou a Selic em 1 ponto porcentual e sinalizou mais dois aumentos da mesma magnitude, em janeiro e mar\u00e7o.<\/p>\n
Leia mais: Analistas reduzem proje\u00e7\u00f5es para d\u00f3lar, aponta Boletim Focus<\/a><\/p>\n A desvantagem desse processo r\u00e1pido \u00e9 n\u00e3o ter tempo para observar os impactos da pol\u00edtica monet\u00e1ria, pelas defasagens, ele disse. \u201cA pergunta, agora, \u00e9 como v\u00e3o ser os pr\u00f3ximos meses, onde o esperado \u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o arrefe\u00e7a nos pr\u00f3ximos tr\u00eas, quatro, cinco meses, e como vai ser a din\u00e2mica das expectativas do mercado e o comportamento dos agentes. Com base nisso, a gente vai calibrar\u201d, explicou.<\/p>\n David reiterou que o BC tem de colocar a taxa Selic em um n\u00edvel pouco mais restritivo do que seria necess\u00e1rio antes, para que ele tenha impacto em todos os agentes, j\u00e1 que algumas empresas t\u00eam acesso a cr\u00e9dito mais barato via incentivadas. A desacelera\u00e7\u00e3o da atividade \u00e9 uma quest\u00e3o, mas o BC guia os juros pela infla\u00e7\u00e3o, ele destacou, acrescentando que um \u201cpouso suave\u201d no Brasil \u00e9 desafiador.<\/p>\n No mesmo evento, o diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central observou que, apesar da valoriza\u00e7\u00e3o do real no primeiro trimestre, as expectativas de infla\u00e7\u00e3o no Focus aumentaram. Ele lembrou que a autoridade monet\u00e1ria n\u00e3o faz ju\u00edzos sobre a din\u00e2mica futura da moeda, que \u00e9 captada dos n\u00edveis de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n \u201cPodemos conjecturar que os participantes das pesquisas talvez n\u00e3o tenham uma percep\u00e7\u00e3o que foi uma altera\u00e7\u00e3o permanente, talvez seja tempor\u00e1ria, ou que haja outras vari\u00e1veis que se alteraram, que mais do que compensaram a press\u00e3o do real\u201d, disse David.<\/p>\n O diretor ponderou que, em condi\u00e7\u00f5es normais, a volatilidade hist\u00f3ria da taxa de c\u00e2mbio \u00e9 de 1% ao dia. Isso significa que o desvio padr\u00e3o do d\u00f3lar entre reuni\u00f5es do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) \u00e9 da ordem de 10%.<\/p>\n \u201cN\u00e3o \u00e9 \u00e0 toa que o Banco Central insiste em afirmar que n\u00e3o h\u00e1 rela\u00e7\u00e3o mec\u00e2nica entre c\u00e2mbio e pol\u00edtica monet\u00e1ria\u201d, disse David. \u201cN\u00e3o seria razo\u00e1vel p\u00f4r o risco de se alterar o vi\u00e9s de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria por uma varia\u00e7\u00e3o da moeda que pode ser s\u00f3 ru\u00eddo.\u201d<\/p>\n O diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria afirmou tamb\u00e9m que h\u00e1 \u201cquase um Chinese wall\u201d entre a pol\u00edtica monet\u00e1ria e medidas macroprudenciais na autarquia. Ele garantiu que separar as duas \u00e9 \u201cquase uma obsess\u00e3o\u201d do BC.<\/p>\n \u201cO aperto de pol\u00edtica monet\u00e1ria pode disparar quest\u00f5es macroprudenciais, essas s\u00e3o coisas que t\u00eam alguma correla\u00e7\u00e3o e argumento? Sim. Se houver, vai ser tratado de tal forma, mas jamais com o objetivo principal que seja diferente daquele lado, simples assim, bem direto e ao ponto\u201d, disse ele.<\/p>\n Indagado sobre o tema, David disse que a correla\u00e7\u00e3o entre a\u00e7\u00f5es e juros deve ser retomada no m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n Ele ponderou que a discrep\u00e2ncia entre a\u00e7\u00f5es e taxas parece ter sido puxada pela tomada de risco em meio \u00e0s novas pol\u00edticas do presidente americano, Donald Trump.<\/p>\n \u201cAcho que foi uma coisa meio extempor\u00e2nea e at\u00edpica de um processo, tem tantas coisas que s\u00e3o quase uma tempestade perfeita para isso bagun\u00e7ar, mas o esperado no m\u00e9dio e longo prazo \u00e9 que essa correla\u00e7\u00e3o volte a existir, mas o ru\u00eddo pode permanecer por bastante mais tempo que em outros momentos\u201d, disse David.<\/p>\n O diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria previu que a onda de demanda maior por cr\u00e9dito deve estar pr\u00f3xima do fim. \u201cIsso tem a ver com aquilo que eu comentei anteriormente. O cr\u00e9dito teve impulsos bastante idiossincr\u00e1ticos a partir (de mudan\u00e7as na lei) de offshore e tamb\u00e9m com a realoca\u00e7\u00e3o de dinheiro\u201d, disse, estimando que foram quase R$ 400 mil que sa\u00edram dos fundos multimercados e foram literalmente para o mercado de cr\u00e9dito.<\/p>\n De acordo com ele, soma-se a isso o fato tamb\u00e9m que h\u00e1 quase duas d\u00e9cadas o mundo inteiro est\u00e1 tentando diminuir a depend\u00eancia dos bancos para a oferta de cr\u00e9dito. Para isso, lembrou, demanda-se mais capital, por conta da alavancagem, e p\u00f5e-se mais custos aos bancos para dar cr\u00e9dito.<\/p>\n Com esse quadro, conforme o diretor, o mercado acaba encontrando alternativas e formando art\u00e9rias para fazer o cr\u00e9dito chegar at\u00e9 o tomador final. \u201cEnt\u00e3o, juntou a regula\u00e7\u00e3o com coisas conjunturais, como o offshore, o n\u00edvel de juros alto do ciclo em que a gente est\u00e1 agora e a realoca\u00e7\u00e3o dos fundos multimercados\u201d, considerou.<\/p>\n David acrescentou que tamb\u00e9m houve uma promo\u00e7\u00e3o de pap\u00e9is de cr\u00e9dito aqui para investidores, n\u00e3o necessariamente de private, o que levou tamb\u00e9m a uma demanda extraordin\u00e1ria para o cr\u00e9dito. \u201cA despeito da pol\u00edtica monet\u00e1ria apertada no Brasil, \u00e9 mais barato tomar cr\u00e9dito domesticamente do que fora. Uma empresa que pode tomar aqui e pode tomar fora, ela sabe disso e ela toma mais barato aqui e pr\u00e9-paga sua d\u00edvida fora\u201d, explicou.<\/p>\n O diretor comentou tamb\u00e9m que n\u00e3o h\u00e1 um passivo externo relevante no Brasil hoje e que \u00e9 poss\u00edvel medir qu\u00e3o mais caro \u00e9 l\u00e1 fora que aqui. \u201cA beleza \u00e9 que a nossa vulnerabilidade externa caiu tremendamente\u201d, avaliou, repetindo que os pre\u00e7os do cr\u00e9dito no Brasil n\u00e3o s\u00e3o compat\u00edveis com os de fora. O esperado, segundo ele, \u00e9 que convirjam ao longo do tempo. \u201cEu n\u00e3o espero que entrem novas ondas de aquisi\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito. N\u00e3o sei se essa onda j\u00e1 chegou aqui. Ent\u00e3o a quest\u00e3o \u00e9 que ela est\u00e1 chegando ao final, esse incremento\u201d, projetou, explicando que espera que os pre\u00e7os do cr\u00e9dito na ponta voltem a se aproximar do que era anteriormente.<\/p>\n Davi enfatizou ainda que a quest\u00e3o de mudan\u00e7as de regula\u00e7\u00e3o referenciadas por Basileia n\u00e3o ocorrem apenas no Brasil. \u201cA gente \u00e9 s\u00f3 parte do que est\u00e1 acontecendo no mundo inteiro, at\u00e9 por estabilidade econ\u00f4mica e risco sist\u00eamico, acho que \u00e9 bastante saud\u00e1vel. O que est\u00e1 acontecendo \u00e9 que houve uma entrada e uma novidade para o investidor brasileiro nesse universo e teve essa altera\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria de pre\u00e7o.\u201d<\/p>\n The post Objetivo principal do BC \u00e9 perseguir meta de infla\u00e7\u00e3o de 3%, diz diretor do BC<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n
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Demanda por cr\u00e9dito<\/b><\/h2>\n
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