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O desempenho dos ativos financeiros brasileiros no in\u00edcio deste ano tem superado o de outros mercados emergentes em 2024, impulsionado por fatores internos e externos. No cen\u00e1rio dom\u00e9stico, a pol\u00edtica econ\u00f4mica reagiu ao quadro macroecon\u00f4mico.<\/p>\n
O Banco Central intensificou a alta dos juros e interveio no mercado cambial, enquanto o governo conseguiu aprovar um conjunto de medidas para conter o crescimento das despesas. Os especialistas da XP Investimentos destacaram em relat\u00f3rio<\/a> que \u00e9 por conta desse movimento de pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva que a economia come\u00e7ou a mostrar sinais de desacelera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n No cen\u00e1rio internacional, a XP Investimentos observa que os primeiros movimentos do governo de Donald Trump, nos Estados Unidos, foram menos agressivos do que o esperado pelos mercados, enquanto os pre\u00e7os das commodities, especialmente o petr\u00f3leo, mostraram recupera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n A infla\u00e7\u00e3o no Brasil continua pressionada no in\u00edcio deste ano, com o \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15) de janeiro registrando alta de 0,11%, influenciado pelo b\u00f4nus de Itaipu \u2014 um desconto na conta de luz de consumidores residenciais e rurais que tiveram um consumo inferior a 350 kWh \u2013, mas com uma composi\u00e7\u00e3o considerada preocupante pelos especialistas. A infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os, que reflete a demanda interna aquecida, atingiu 8,2% na m\u00e9dia m\u00f3vel de tr\u00eas meses, o maior patamar desde setembro de 2022.<\/p>\n Bolsas dos EUA avan\u00e7am em meio a novos balan\u00e7os<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n O aumento dos pre\u00e7os de bens industriais e alimentos tamb\u00e9m preocupa, com proje\u00e7\u00f5es de alta de 4,7% para bens industrializados e 9,6% para alimentos consumidos em casa. Os analistas da XP preveem que o setor de prote\u00ednas deve sofrer novo choque de pre\u00e7os no \u00faltimo trimestre, enquanto os pre\u00e7os administrados, como combust\u00edveis, devem continuar subindo ao longo do ano. A proje\u00e7\u00e3o da corretora para o IPCA deste ano segue em 6,1%, acima do teto da meta de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Outro ponto abordado pelos analistas em relat\u00f3rio \u00e9 a de que a pol\u00edtica monet\u00e1ria seguir\u00e1 restritiva para conter as press\u00f5es inflacion\u00e1rias. A XP projeta a taxa Selic terminal em 15,50%, com altas de 1,00, 0,75 e 0,50 ponto percentual nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom). Segundo os estrategistas, a infla\u00e7\u00e3o elevada e a desancoragem das expectativas justificam a manuten\u00e7\u00e3o de juros altos por mais tempo.<\/p>\n A pol\u00edtica fiscal expansionista, impulsionada pelo crescimento dos gastos do governo central e de estatais, adiciona dificuldades ao controle da infla\u00e7\u00e3o e amplia a necessidade de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais dura. A XP avalia que, caso a taxa de c\u00e2mbio estabilize e a desacelera\u00e7\u00e3o da economia se intensifique, o Copom pode encerrar o ciclo de alta da Selic j\u00e1 em maio, antecipando a \u00faltima eleva\u00e7\u00e3o prevista.<\/p>\n Para 2026, a pol\u00edtica monet\u00e1ria deve come\u00e7ar a surtir efeito, conforme a corretora, contribuindo para reduzir a press\u00e3o sobre a demanda e estabilizar a taxa de c\u00e2mbio. A XP projeta infla\u00e7\u00e3o de 4,5% no pr\u00f3ximo ano, ainda no limite superior da banda de toler\u00e2ncia da meta. A evolu\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio econ\u00f4mico depender\u00e1 do comportamento da taxa de c\u00e2mbio, da resposta da atividade econ\u00f4mica \u00e0s taxas de juros elevadas e do impacto das pol\u00edticas fiscais.<\/p>\n Para os analistas, a desacelera\u00e7\u00e3o da economia e os primeiros sinais de acomoda\u00e7\u00e3o no c\u00e2mbio indicam que os esfor\u00e7os do Copom come\u00e7am a ter efeito, mas eles tamb\u00e9m afirmam que ainda h\u00e1 incertezas sobre a trajet\u00f3ria da infla\u00e7\u00e3o e a necessidade de ajustes adicionais na pol\u00edtica monet\u00e1ria. \u201cContinuamos a projetar eleva\u00e7\u00e3o de 2,0% para o PIB de 2025. Nosso cen\u00e1rio prev\u00ea um ritmo de crescimento trimestral m\u00e9dio de 0,2% este ano, frente a 0,9% no ano passado. O arrefecimento da atividade deve ficar mais evidente a partir do 2\u00ba trimestre\u201d, afirma a equipe da XP em relat\u00f3rio.<\/p>\n Do outro lado da moeda, de acordo com a corretora, a economia dos Estados Unidos mant\u00e9m um ritmo forte, impulsionada pelo consumo interno e pelo mercado de trabalho aquecido, enquanto a infla\u00e7\u00e3o segue acima da meta de 2%. O n\u00facleo do \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor (CPI) e do deflator do consumo (PCE) continuam elevados, o que levou \u00e0 revis\u00e3o das expectativas para a pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n A XP Investimentos n\u00e3o prev\u00ea mais cortes de juros nos EUA porque as atuais condi\u00e7\u00f5es financeiras parecem suficientes para equilibrar o crescimento e os riscos inflacion\u00e1rios. Apesar disso, os analistas deixam claro que h\u00e1 incerteza sobre futuras decis\u00f5es do Federal Reserve, especialmente diante das pol\u00edticas tarif\u00e1rias e de imigra\u00e7\u00e3o do governo Trump, que podem aumentar a press\u00e3o sobre os pre\u00e7os.<\/p>\n A valoriza\u00e7\u00e3o do real no in\u00edcio do ano foi impulsionada por fatores externos e dom\u00e9sticos. O d\u00f3lar recuou para R$ 5,83, recuperando parte das perdas registradas no final de 2024, apoiado pela recupera\u00e7\u00e3o moderada dos pre\u00e7os das commodities e pelo al\u00edvio nas tens\u00f5es comerciais. Mesmo com a volatilidade, a XP manteve suas proje\u00e7\u00f5es para o c\u00e2mbio, estimando R$ 6,20 por d\u00f3lar no final de 2025 e R$ 6,40 em 2026. O aumento da incerteza fiscal e o impacto das elei\u00e7\u00f5es no Brasil podem gerar novas oscila\u00e7\u00f5es, enquanto o com\u00e9rcio global segue sob efeito das decis\u00f5es protecionistas dos EUA.<\/p>\n O d\u00e9ficit em transa\u00e7\u00f5es correntes do Brasil mais que dobrou em 2024, atingindo US$ 55,9 bilh\u00f5es, equivalente a 2,55% do PIB, principalmente devido \u00e0 redu\u00e7\u00e3o do saldo comercial e ao aumento das despesas com servi\u00e7os. Para 2025, a XP projeta um d\u00e9ficit menor, de US$ 52,5 bilh\u00f5es (2,6% do PIB), com melhora na balan\u00e7a comercial devido \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica e \u00e0 desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial. O investimento direto no pa\u00eds deve cair levemente, chegando a US$ 60 bilh\u00f5es em 2025.<\/p>\n A XP acredita que o Brasil, por enquanto, n\u00e3o parece ser um alvo direto das medidas comerciais dos EUA, e o impacto de poss\u00edveis barreiras tarif\u00e1rias deve ser mais setorial do que macroecon\u00f4mico, considerando a pauta exportadora concentrada em petr\u00f3leo e a\u00e7o.<\/p>\n The post Brasil tem in\u00edcio de ano positivo, mas infla\u00e7\u00e3o e juros altos preocupam, avalia XP<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n
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Influ\u00eancias da pol\u00edtica externa<\/h2>\n
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\nFonte Brasil tem in\u00edcio de ano positivo, mas infla\u00e7\u00e3o e juros altos preocupam, avalia XP<\/a>
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