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O comunicado do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom)<\/strong> que se seguiu \u00e0 decis\u00e3o da quarta-feira de elevar a taxa b\u00e1sica de juros (Selic) em 1 ponto percentual, para 13,25%<\/a> ao ano, trouxe pistas de que o BC j\u00e1 enxerga sinais de uma desacelera\u00e7\u00e3o da economia, mas as expectativas de infla\u00e7\u00e3o continua, fora de prumo, o que impede um proje\u00e7\u00e3o de at\u00e9 quanto a taxa pode ir. Os economistas acreditam numa Selic<\/strong> em torno de 15% <\/strong>por um per\u00edodo ainda longo e recomendam a\u00e7\u00f5es no campo fiscal para dar mais efetividade \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n Como explica Mayara Oliveira, economista na Droom Investimentos, ao adotar uma pol\u00edtica monet\u00e1ria contracionista, o BC gera impactos diretos sobre a economia. O encarecimento do cr\u00e9dito desestimula o consumo e os investimentos, reduzindo a press\u00e3o sobre os pre\u00e7os, ao mesmo tempo em que h\u00e1 uma redu\u00e7\u00e3o na circula\u00e7\u00e3o de dinheiro, tornando o cr\u00e9dito mais caro e desacelerando o crescimento da demanda.<\/p>\n \u00a0\u201cA redu\u00e7\u00e3o da demanda agregada contribui para frear a alta dos pre\u00e7os, ajudando a manter a infla\u00e7\u00e3o dentro da meta\u201d, explica.<\/p>\n Copom\u00a0elevou a taxa Selic em 1 ponto percentual, a 13,25% ao ano, como havia sinalizado na reuni\u00e3o anterior<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/a><\/p>\n Confira em simula\u00e7\u00f5es como a alta da Selic impacta diferentes investimentos de renda fixa<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Para Mirella Hirakawa, coordenadora de pesquisa da Buysidebrazil, o tom da comunica\u00e7\u00e3o do BC, especialmente no trecho do balan\u00e7o de riscos, veio de neutro a \u201cdovish\u201d, principalmente por dois pontos. Um deles \u00e9 a aus\u00eancia de comunica\u00e7\u00e3o de preocupa\u00e7\u00f5es adicionais em rela\u00e7\u00e3o ao atual processo de desancoragem das expectativas, acentuado na divulga\u00e7\u00e3o do Focus dessa semana.<\/p>\n O outro \u00e9 quando \u00e9 colocado dentro do que seriam riscos baixistas para a proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o a atividade econ\u00f4mica dom\u00e9stica \u2013 anteriormente o BC usava um risco de atividade econ\u00f4mica global.<\/p>\n Sobre o \u201cor\u00e7amento total\u201d, ou o patamar de juros ao final do ciclo de alta, Mirella recomenda observar as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o divulgadas nesta quarta-feira. \u201cTivemos as proje\u00e7\u00f5es para 2025 com uma surpresa altista em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s estimativas\u201d, diz, lembrando que a proje\u00e7\u00e3o agora \u00e9 de 5,2% para 2025, ante 4,5% no \u00faltimo Relat\u00f3rio Trimestral de Infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Para o terceiro trimestre de 2026, a estimativa passou de 3,8% para 4,0%, em linha com a expectativa da Buysidebrazil. \u201cO que o BC est\u00e1 falando para a gente \u00e9 que a Selic terminal em 15% n\u00e3o \u00e9 suficiente para ancorar as expectativas, colocando um risco altista para os patamares de taxa de juros\u201d, diz.<\/p>\n Leia tamb\u00e9m:<\/strong> Selic a 13,25% \u00e9 dada como certa, mas mercado quer saber onde os juros v\u00e3o parar<\/a><\/p>\n Ela lembra que, com o novo regime de metas de infla\u00e7\u00e3o, com uma presta\u00e7\u00e3o de contas cont\u00ednua, se o BC n\u00e3o cumpre a meta por seis meses consecutivos, tem que escrever uma carta aberta para o Minist\u00e9rio da Fazenda, explicitando os motivos. \u201cEssas proje\u00e7\u00f5es indicam que o BC escreveria essa carta aberta no dia da divulga\u00e7\u00e3o do IPCA de junho, que ser\u00e1 divulgado no dia 10 de julho\u201d, alerta.<\/p>\n Para Ariane Benedito, economista-chefe do PicPay, a intensidade do ciclo de aperto monet\u00e1rio a partir de maio depender\u00e1 da evolu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, com aten\u00e7\u00e3o especial aos componentes mais sens\u00edveis \u00e0 atividade econ\u00f4mica e \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria, al\u00e9m das proje\u00e7\u00f5es e expectativas de infla\u00e7\u00e3o, do hiato do produto e do balan\u00e7o de riscos.<\/p>\n \u201cNosso cen\u00e1rio prev\u00ea a continuidade da press\u00e3o inflacion\u00e1ria, impulsionada pela prolongada deprecia\u00e7\u00e3o cambial, pelos desafios da pol\u00edtica fiscal e pela manuten\u00e7\u00e3o do ritmo aquecido da atividade econ\u00f4mica no primeiro semestre de 2025. Dessa forma, consideramos coerente que o Banco Central mantenha o ciclo de altas al\u00e9m dos 2,0 p.p. j\u00e1 previstos, garantindo o al\u00edvio inflacion\u00e1rio e a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para a meta\u201d, recomenda.<\/p>\n Marcos Moreira, s\u00f3cio da WMS Capital, diz acreditar que os juros precisam ir a 15,50% para efetivamente come\u00e7arem a trazer impacto na atividade econ\u00f4mica, no mercado de trabalho e, consequentemente, na infla\u00e7\u00e3o. \u201cO \u00fanico fator capaz de mudar esse cen\u00e1rio seria realizar ajustes estruturais que possibilitassem o reequil\u00edbrio das contas p\u00fablicas para frear o crescimento do d\u00e9ficit\u201d, recomenda.<\/p>\n Para ele, muito provavelmente j\u00e1 no 2\u00ba trimestre poder\u00e3o come\u00e7ar a ser vistos sinais mais claros de uma atividade econ\u00f4mica em desacelera\u00e7\u00e3o e a infla\u00e7\u00e3o sentido os efeitos das altas de juros. Isso, segundo ele, permitir\u00e1 o mercado a fazer melhores proje\u00e7\u00f5es de quando ser\u00e1 o fim do ciclo de alta da Selic. \u201cEste est\u00e1 sendo o grande ponto de diverg\u00eancia nas proje\u00e7\u00f5es do mercado\u201d, diz.<\/p>\n Felipe Salles, economista chefe do C6 Bank, lembra que o BC est\u00e1 projetando uma infla\u00e7\u00e3o de 4% no 3\u00ba trimestre de 2026, que \u00e9 o horizonte relevante de pol\u00edtica monet\u00e1ria, e isso com uma Selic chegando a 15%.<\/p>\n \u201cDe acordo com o modelo do BC, a taxa Selic a 15 parece que n\u00e3o \u00e9 suficiente para trazer a infla\u00e7\u00e3o para meta no horizonte relevante. Isso deixa impl\u00edcito a possibilidade de altas de juros nas reuni\u00f5es subsequentes que leve a Selic para um valor acima desse patamar\u201d, afirma.<\/p>\n Rafael Cardoso,\u00a0 economista-chefe do Departamento de Pesquisa Econ\u00f4mica do Banco Daycoval, na comunica\u00e7\u00e3o houve uma altera\u00e7\u00e3o no trecho que cita o balan\u00e7o de riscos para a infla\u00e7\u00e3o, ainda que tenha permanecido a assimetria de alta.<\/p>\n \u00a0\u201cNo risco baixista, ele coloca uma possibilidade de desacelera\u00e7\u00e3o da economia dom\u00e9stica. Antes, esse risco baixista era em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 economia global. Ele [Copom] troca um risco que era mais indireto por um risco mais direto. Traz um vi\u00e9s um pouco mais \u2018dovish\u2019.\u201d<\/p>\n Luis Ot\u00e1vio Leal, economista-chefe da G5 Partners, concorda que houve mudan\u00e7a na leitura dos dois riscos de baixa que o Copom estampou em seu comunicado. O dom\u00e9stico, destaca, passou a citar impactos sobre o cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o de uma eventual desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica mais acentuada do que a projetada, o que indica uma preocupa\u00e7\u00e3o com o impacto do n\u00edvel atual de juros na economia.<\/p>\n J\u00e1 o externo foi descrito como um cen\u00e1rio menos inflacion\u00e1rio para economias emergentes decorrente de choques sobre o com\u00e9rcio internacional e sobre as condi\u00e7\u00f5es financeiras globais. \u201cEsse \u00faltimo \u00e9 interessante porque mostra o BC preocupado n\u00e3o apenas com os riscos inflacion\u00e1rios da pol\u00edtica tarif\u00e1ria de Donald Trump, mas tamb\u00e9m com seus poss\u00edveis efeitos deflacion\u00e1rios\u201d, comenta.<\/p>\n Para Bruno Corano, economista da Corano Capital, a quest\u00e3o agora \u00e9 se perguntar at\u00e9 onde o aumento de juros vai ser capaz de conter os \u00e2nimos e \u201cresolver algo que inevitavelmente cabe ao fiscal\u201d.<\/p>\n Essa tamb\u00e9m \u00e9 a defesa que faz Felipe Queiroz, economista-chefe da Associa\u00e7\u00e3o Paulista de Supermercados (Apas). \u201cO controle inflacion\u00e1rio seria mais eficiente se houvesse a ado\u00e7\u00e3o de um conjunto de medidas econ\u00f4micas e n\u00e3o apenas a calibragem da taxa de juros.<\/p>\n Em compara\u00e7\u00e3o, ele \u00a0lembra que a pr\u00f3pria decis\u00e3o do Fed (o banco central americano) desta quarta-feira, que optou por manter a estabilidade de sua taxa de juros, \u201cindica que o atual cen\u00e1rio demanda maior parcim\u00f4nia em rela\u00e7\u00e3o ao ciclo de alta dos juros para n\u00e3o afetar o n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica norte-americana\u201d.<\/p>\n Para a Confedera\u00e7\u00e3o Nacional da Ind\u00fastria (CNI), que criticou com firmeza a decis\u00e3o de ontem, o Banco Central mostrou que continua ponderando equivocadamente os fatos econ\u00f4micos mais relevantes do cen\u00e1rio atual, principalmente no que diz respeito ao quadro fiscal e \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o da atividade do pa\u00eds.<\/p>\n O presidente da entidade, Ricardo Alban, o BC n\u00e3o considera com o peso correto a desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, observada j\u00e1 no PIB do terceiro trimestre de 2024, e mantida nos dados parciais do \u00faltimo trimestre, at\u00e9 novembro.<\/p>\n Ele sugere um pacto nacional, que envolva todos os Poderes, empres\u00e1rios e trabalhadores, pela cria\u00e7\u00e3o de um consenso em torno de metas fiscais e de pol\u00edticas econ\u00f4micas estruturantes, garantindo est\u00edmulos seletivos que assegurem a continuidade dos investimentos, enquanto se busca o equil\u00edbrio das contas p\u00fablicas e o combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n \u201c A busca pela disciplina fiscal deve vir acompanhada de medidas de incentivo \u00e0 inova\u00e7\u00e3o, \u00e0 infraestrutura, \u00e0 educa\u00e7\u00e3o e \u00e0 tecnologia, garantindo uma eleva\u00e7\u00e3o do PIB no m\u00e9dio e longo prazo, gradual e sustentada\u201d, diz a entidade em comunicado divulgado na noite de quarta-feira.<\/p>\n The post Os efeitos da pol\u00edtica contracionista do BC v\u00e3o aparecer? Economistas respondem<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n
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\nInfo Econ\u00f4mico – Seu Portal de Not\u00edcias Econ\u00f4micas
\nFonte Os efeitos da pol\u00edtica contracionista do BC v\u00e3o aparecer? Economistas respondem<\/a>
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