<\/p>\n
Desde que as m\u00e1s not\u00edcias no front fiscal come\u00e7aram a piorar em 2024, com efeitos danosos nas expectativas de infla\u00e7\u00e3o e na cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar em rela\u00e7\u00e3o ao real, come\u00e7aram a aparecer an\u00e1lises e coment\u00e1rios sobre se o terceiro mandato de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva tinha similaridades com as gest\u00f5es de Dilma Rousseff, que teve seu \u00faltimo mandato abreviado por um impeachment ap\u00f3s uma longa crise pol\u00edtica e econ\u00f4mica.<\/p>\n
Realmente, h\u00e1 algumas similaridades entre os per\u00edodos dos governos petistas. Pela primeira vez desde o segundo mandato da ex-presidente, por exemplo, a taxa b\u00e1sica de juros no Brasil deve ultrapassar a barreira dos 14% \u2013 o Copom j\u00e1 antecipou duas novas altas de 1 ponto percentual na Selic em suas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es. <\/p>\n
Se essas sinaliza\u00e7\u00f5es da \u00faltima reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria forem concretizadas<\/a>, os juros devem bater o mesmo patamar do teto da segunda gest\u00e3o Dilma (de 2015 at\u00e9 o impeachment, em 2016), chegando a 14,25% ao ano.<\/p>\n Esse patamar, no entanto, pode ser ainda mais alto ao longo de 2025. Pelo Boletim Focus, com base em expectativas coletadas junto aos agentes do mercado, a Selic deve terminar o ano em 15%.<\/p>\n Mas \u00e9 poss\u00edvel comparar os dois momentos e, a partir da\u00ed, sugerir que uma crise similar se repita? Segundo os especialistas ouvidos pelo InfoMoney<\/strong>, h\u00e1 quest\u00f5es parecidas e outras bem diferentes em propor\u00e7\u00e3o e contexto.<\/p>\n Para o pesquisador associado da FGV\/Ibre, Samuel Pess\u00f4a, a terceira passagem de Lula (PT)<\/a> pela presid\u00eancia do Brasil \u201cn\u00e3o tem nada a ver\u201d com o segundo mandato de Dilma. \u201cLula 3 \u00e9 muito parecido com Dilma 1\u201d, diz.<\/p>\n Pess\u00f4a avalia que a trajet\u00f3ria insustent\u00e1vel da economia \u00e9 o que mais aproxima o primeiro momento de Dilma e a terceira passagem de Lula. \u201cO primeiro desequil\u00edbrio \u00e9 a infla\u00e7\u00e3o em alta; o segundo, importa\u00e7\u00f5es l\u00edquidas em queda, que significa que a demanda cresce em uma velocidade maior que a economia, a produ\u00e7\u00e3o. Finalmente, \u00e9 uma situa\u00e7\u00e3o em que sal\u00e1rios crescem acima da produtividade do trabalho\u201d, explica.<\/p>\n Essa din\u00e2mica tem gerado uma press\u00e3o inflacion\u00e1ria que obriga a autoridade monet\u00e1ria a elevar taxas de juros j\u00e1 altas, cen\u00e1rio que agrava o patamar da d\u00edvida p\u00fablica, justamente a respons\u00e1vel por deteriorar as expectativas dos agentes econ\u00f4micos sobre a trajet\u00f3ria da economia.<\/p>\n Embora a infla\u00e7\u00e3o ao fim de 2024 tenha sido menor que em 2014, ano que precedeu o estopim da crise do Governo Dilma, especialistas apontam para o seu distanciamento relativo da meta. \u201cSe pensarmos bem, a infla\u00e7\u00e3o do Governo Lula est\u00e1 menor do que a da Dilma<\/a>. Isso \u00e9 verdade. Mas a meta tamb\u00e9m est\u00e1 menor, e a\u00ed est\u00e1 o problema\u201d, aponta o professor titular do Departamento de Economia da FEA-USP, Rodrigo De Losso.<\/p>\n Em 2014, a infla\u00e7\u00e3o medida pelo \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) terminou em 6,41%, contra um centro da meta de 4,5% \u2014 naquele momento, o intervalo de toler\u00e2ncia era de 2%, o que fez com que o indicador terminasse dentro da margem. J\u00e1 no ano passado, com uma toler\u00e2ncia menor, de 1,5%, a infla\u00e7\u00e3o escapou do teto ao atingir 4,83%, contra uma meta de 3%<\/a>.<\/p>\n Um ponto que diferencia os dois per\u00edodos, no entanto, \u00e9 a gest\u00e3o do Banco Central. Para especialistas, a independ\u00eancia da autarquia adquirida em 2021 e as sinaliza\u00e7\u00f5es de comprometimento com a meta demonstradas pela diretoria apontam para uma capacidade maior de conter a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Samuel Pess\u00f4a acredita que a a\u00e7\u00e3o do Banco Central em 2025 deve conseguir frear a infla\u00e7\u00e3o, desacelerar a economia e estar mais alinhada \u00e0 pol\u00edtica fiscal do governo. \u201cAparentemente, a pol\u00edtica fiscal em 2025 ser\u00e1 contracionista. Possivelmente, em 2025 n\u00f3s teremos uma melhor coordena\u00e7\u00e3o das pol\u00edticas econ\u00f4micas e isso deve produzir uma desacelera\u00e7\u00e3o do segundo semestre deste ano.\u201d<\/p>\n Reformas que sejam capazes de resolver o problema da d\u00edvida p\u00fablica, cerca de 61% do PIB, no entanto, devem vir apenas em um pr\u00f3ximo governo \u2014 seja ele Lula ou de um oposicionista \u2013, avalia Pess\u00f4a.<\/p>\n Um dos riscos no radar de analistas do mercado \u00e9 de que Brasil entre em uma situa\u00e7\u00e3o de domin\u00e2ncia fiscal, quando a pol\u00edtica monet\u00e1ria j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 mais capaz de influenciar a trajet\u00f3ria inflacion\u00e1ria porque os juros da d\u00edvida p\u00fablica se tornam muito elevados. <\/p>\n \u201cEu n\u00e3o acho que n\u00f3s estamos nessa situa\u00e7\u00e3o, mas se n\u00e3o for feito nada para controlar os gastos, podemos alcan\u00e7\u00e1-la em poucos meses, antes do fim do mandato do governo Lula\u201d, aponta De Losso.<\/p>\n Al\u00e9m da desancoragem das expectativas, marcada pelo an\u00fancio de isen\u00e7\u00e3o do imposto de renda at\u00e9 R$ 5 mil pelo Minist\u00e9rio da Fazenda<\/a> em novembro e a deprecia\u00e7\u00e3o do Real frente ao d\u00f3lar, o cen\u00e1rio internacional tamb\u00e9m pressiona os juros brasileiros hoje.<\/p>\n Em 2014, pico da Selic nos \u00faltimos 10 anos, os juros dos Estados Unidos estavam em 0,25% \u2014 hoje, eles est\u00e3o no patamar de 4,5%. \u00c9 um cen\u00e1rio que torna os ativos do Tesouro americano mais atrativos e eleva o pr\u00eamio sobre os t\u00edtulos brasileiros. <\/p>\n Mesmo em valores nominais, com d\u00f3lar e real ajustados pela infla\u00e7\u00e3o tanto nos Estados Unidos quanto no Brasil, a curva do c\u00e2mbio apontou para um pico nos \u00faltimos meses, segundo uma pesquisa feita pelo diretor da Moody\u2019s para Am\u00e9rica Latina, Alfredo Couti\u00f1o.<\/p>\n Em um ambiente de d\u00f3lar mais caro com press\u00e3o na infla\u00e7\u00e3o, a tarefa do Banco Central se torna ainda mais dif\u00edcil. Em 2015, em meio \u00e0 crise, o d\u00f3lar disparou 48%, ap\u00f3s uma eleva\u00e7\u00e3o de 13% no ano anterior, em termos nominais.<\/p>\n No fechamento de 2024, a divisa havia aumentado 27,34%, ap\u00f3s uma acelera\u00e7\u00e3o nos meses finais do ano \u2014 parte influenciada pelos fatores internos e parte ligado \u00e0 sazonalidade da sa\u00edda de d\u00f3lares nos \u00faltimos meses e \u00e0 elei\u00e7\u00e3o de Donald Trump nos Estados Unidos.<\/p>\n The post Economia do Lula 3 est\u00e1 mais para Dilma 1 ou Dilma 2? Especialistas respondem<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n
<\/p>\nInfla\u00e7\u00e3o e d\u00edvida na trajet\u00f3ria da economia<\/h2>\n
BC aut\u00f4nomo \u00e9 diferencial?<\/h2>\n
Cen\u00e1rio internacional<\/h2>\n
\nInfo Econ\u00f4mico – Seu Portal de Not\u00edcias Econ\u00f4micas
\nFonte Economia do Lula 3 est\u00e1 mais para Dilma 1 ou Dilma 2? Especialistas respondem<\/a>
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