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A crise imobili\u00e1ria da China pode piorar? Essa pergunta tem sido feita por especialistas nos \u00faltimos dias, ap\u00f3s not\u00edcias nada animadoras. A j\u00e1 problem\u00e1tica incorporadora Country Garden reportou nesta semana o atraso no pagamento de juros de um t\u00edtulo e a Vanke teve sua classifica\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito rebaixada para \u201cjunk\u201d pela Moody\u2019s na segunda-feira (13). O maior temor \u00e9 que as duas se juntem em breve \u00e0 outrora gigante Evergrande, que est\u00e1 em liquida\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Isso tudo em meio a declara\u00e7\u00f5es do ministro da Habita\u00e7\u00e3o da China de que o governo manter\u00e1 sua decis\u00e3o de n\u00e3o resgatar os enrascados promotores imobili\u00e1rios do pa\u00eds.<\/p>\n
\u201cAs empresas imobili\u00e1rias que est\u00e3o gravemente insolventes e perderam as suas capacidades operacionais devem ir \u00e0 fal\u00eancia e ser reestruturadas, de acordo com os princ\u00edpios do Estado de Direito\u201d, disse Ni Hong, em entrevista coletiva na semana passada.<\/p>\n
Na verdade, a crise imobili\u00e1ria chinesa \u00a0j\u00e1 dura anos e tem aspectos tanto estruturais quanto conjunturais, lembra um estudo da Swiss Re. Houve tanto fatores c\u00edclicos \u2013 como o abrandamento do crescimento do rendimento durante a pandemia de covid-19 \u2013 como fatores estruturais, incluindo a redu\u00e7\u00e3o da popula\u00e7\u00e3o em idade ativa, a diminui\u00e7\u00e3o dos retornos dos investimentos e o crescimento mais lento da produtividade.<\/p>\n
O modelo de neg\u00f3cios das incorporadoras chinesas \u00e9 de pr\u00e9-venda de moradias, estrat\u00e9gia arriscada, mas que funcionou bem durante a bonan\u00e7a dos tempos em que o pa\u00eds crescia a taxas de mais de 10% ao ano e com cr\u00e9dito farto.<\/p>\n
Com empresas fortemente alavancadas, o ciclo global de subida das taxas de juro de 2022-2023 desencadeou v\u00e1rios incumprimentos na China, especialmente na d\u00edvida denominada em d\u00f3lares, incluindo parte de grandes promotores imobili\u00e1rios.<\/p>\n
Os efeitos s\u00e3o imensos: calcula-se que existam centenas de milhares de chineses que compraram casas e apartamentos dessas incorporadoras e agora n\u00e3o t\u00eam a menor ideia se os projetos ser\u00e3o conclu\u00eddos. Imagens de grandes esqueletos de pr\u00e9dios s\u00e3o frequentes na imprensa local e global.<\/p>\n
A crise atingiu a confian\u00e7a das fam\u00edlias e das empresas, travando o crescimento interno e aumentando o risco de uma armadilha de liquidez. \u201cOs efeitos de repercuss\u00e3o na economia resultaram principalmente da queda do investimento e do consumo, que se estima afetar cerca de 24% das cadeias de valor relacionadas com o setor imobili\u00e1rio que constituem o PIB\u201d, diz o relat\u00f3rio da Swiss Re.<\/p>\n
A seguradora global estima uma redu\u00e7\u00e3o do investimento no setor imobili\u00e1rio chin\u00eas 0,5 pontos percentuais e 0,7 p.p. do PIB em 2024. Isso para uma previs\u00e3o de crescimento anual da economia em 4,5%.<\/p>\n
Ainda assim, especialistas acreditam que o risco de incumprimento sist\u00eamico \u00e9 limitado, dada a estrutura da d\u00edvida do setor imobili\u00e1rio e os esfor\u00e7os do governo para ajudar a desalavancagem nos \u00faltimos anos.<\/p>\n
As d\u00edvidas pendentes dos propriet\u00e1rios e dos promotores imobili\u00e1rios atingiram o pico em 2020. No terceiro trimestre de 2023, j\u00e1 haviam diminu\u00eddo para 30,8% e 13,0% do PIB, respetivamente. E as taxas mais baixas em n\u00edvel mundial tamb\u00e9m dever\u00e3o aliviar as press\u00f5es financeiras.<\/p>\n
Ainda que n\u00e3o queira passar a mensagem de que podem ajudar os especuladores, o governo tem se mexido em busca de solu\u00e7\u00f5es. O recente relat\u00f3rio de trabalho apresentado na reuni\u00e3o \u201cDuas Sess\u00f5es\u201d apelou \u00e0 acelera\u00e7\u00e3o da promo\u00e7\u00e3o do que foi chamado de \u201cum novo modelo de desenvolvimento imobili\u00e1rio\u201d, destacou a ag\u00eancias de not\u00edcias estatal Xinhua.<\/p>\n
Essa inten\u00e7\u00e3o vem se somar a medidas adotadas no ano passado, que inclu\u00edram condi\u00e7\u00f5es hipotec\u00e1rias favor\u00e1veis, taxas de juro mais baixas e benef\u00edcios fiscais, tudo para tentar refor\u00e7ar a confian\u00e7a e neutralizar os riscos no setor.<\/p>\n
Para este ano, a China promete se concentrar no planeamento e constru\u00e7\u00e3o de habita\u00e7\u00e3o a pre\u00e7os acess\u00edveis e no avan\u00e7o da constru\u00e7\u00e3o de infraestruturas p\u00fablicas e na renova\u00e7\u00e3o de 50 mil antigas comunidades residenciais urbanas.<\/p>\n
Devem ser modernizados ainda mais de 100 mil quil\u00f4metros de dutos subterr\u00e2neos para g\u00e1s, \u00e1gua, esgotos e aquecimento. O governo acredita que essas medidas v\u00e3o aumentar a demanda pelo setor imobili\u00e1rio.<\/p>\n
Especificamente sobre a Vanke, Sok Yin Yong, analista de renda fixa para a \u00c1sia na Julius Baer, acredita n\u00e3o ser do interesse do governo deixar a empresa quebrar. Ele destaca que a empresa tem fortes liga\u00e7\u00f5es com a rica prov\u00edncia costeira de Shenzhen e que h\u00e1 uma previs\u00e3o oficial que os fundos geridos pelo governo local aumentem 0,1% este ano, impulsionados pelas vendas de terrenos. <\/p>\n
\u201cN\u00e3o seremos, portanto, surpreendidos por ver um resgate liderado pelo estado para Vanke. \u00c9 do interesse do governo garantir que alguns promotores, especialmente os maiores e mais fortes, sobrevivam a esta crise imobili\u00e1ria para ajudar a atingir a meta de receitas.\u201d<\/p>\n
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\nFonte Crise imobili\u00e1ria na China. Ser\u00e1 que pode piorar?<\/a>
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