![\"\"](\"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/GettyImages-1202623217-1-e1597080697868.jpg\")
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Embora a divulga\u00e7\u00e3o do IPCA-15 de fevereiro tenha mostrado uma acelera\u00e7\u00e3o ante janeiro, muito por conta dos reajustes sazonais na educa\u00e7\u00e3o, e a abertura do indicador tenha ainda apontado os servi\u00e7os subjacentes e os n\u00facleos em patamares altos, a avalia\u00e7\u00e3o dos economistas \u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o seguiu o script esperado no m\u00eas.<\/p>\n
Assim, o dado da pr\u00e9via da infla\u00e7\u00e3o oficial deve alterar pouco a vis\u00e3o de um BC cauteloso, mas mantendo o plano de voo na pol\u00edtica monet\u00e1rias<\/p>\n
A an\u00e1lise da XP \u00e9 que a composi\u00e7\u00e3o do IPCA-15 de fevereiro foi neutra. A explica\u00e7\u00e3o \u00e9 que, ainda que o indicador tenha mostrado varia\u00e7\u00e3o de 0,78%<\/a> (abaixo da proje\u00e7\u00e3o da mediana de proje\u00e7\u00f5es de 0,82%), a infla\u00e7\u00e3o dos servi\u00e7os e as medidas m\u00e9dias b\u00e1sicas de tr\u00eas meses anualizadas reaceleraram, como o mercado amplamente esperava.<\/p>\n Entre as varia\u00e7\u00f5es esperadas, os reajustes nos pre\u00e7os da Educa\u00e7\u00e3o vieram em linha com o esperado pela XP, com os \u201ccursos regulares\u201d, que incluem mensalidades escolares e universit\u00e1rias, subiram 6,1% (ante proje\u00e7\u00e3o de 5,9%). Ao mesmo tempo, os pre\u00e7os dos combust\u00edveis contribu\u00edram para a elevada infla\u00e7\u00e3o global, tamb\u00e9m como aguardado, ap\u00f3s o aumento dos impostos estaduais (ICMS) anunciado no final do ano passado.<\/p>\n Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s medidas agregadas, a m\u00e9dia dos n\u00facleos de infla\u00e7\u00e3o avan\u00e7ou 0,56% no m\u00eas, tamb\u00e9m em a estimativa de 0,54%. Mas a m\u00e9dia m\u00f3vel anualizada ajustada sazonalmente de 3 meses subiu de 3,6% para 3,8%, o terceiro aumento consecutivo. E\u00a0 a medida de servi\u00e7os subjacentes aumentou 0,65% no m\u00eas, perto da previs\u00e3o de 0,64% e sem grandes surpresas.<\/p>\n \u201cOs principais desvios \u00e0 nossa previs\u00e3o vieram dos alimentos frescos, provavelmente mostrando um retorno mais r\u00e1pido do que o esperado nos efeitos do El Ni\u00f1o, impondo um vi\u00e9s descendente \u00e0 nossa previs\u00e3o para este agregado no curto prazo\u201d, comenta a XP.<\/p>\n \u200bA XP deve rever suas proje\u00e7\u00f5es para o IPCA de 2024 em breve, admite que a estimativa atual, de 3,7%, est\u00e1 inclinada para baixo.<\/p>\n Gustavo Cruz, estrategista-chefe da RB Investimentos, tamb\u00e9m n\u00e3o viu grandes surpresas no indicador de fevereiro, uma vez que a alta da educa\u00e7\u00e3o \u00e9 caracter\u00edstica para o per\u00edodo.<\/p>\n Mas um ponto interessante \u00e9 que o 5,07% (a varia\u00e7\u00e3o do grupo Educa\u00e7\u00e3o) \u00e9 acima do IPCA fechado do ano passado. Ou seja, as escolas deram um reajuste maior do que a infla\u00e7\u00e3o do ano anterior, mostrando como o componente inercial no Brasil segue sendo bem relevante ano ap\u00f3s ano, ciclo ap\u00f3s ciclo econ\u00f4mico. Esse \u00e9 um dos principais desafios na quest\u00e3o de servi\u00e7os\u201d, destaca<\/p>\n Sobre esses pre\u00e7os, ele lembra que a parte de servi\u00e7os teve uma alta de 1,13% no m\u00eas, ap\u00f3s ter recuado em janeiro. A varia\u00e7\u00e3o dos subjacentes, que s\u00e3o os servi\u00e7os menos submetidos a choques foi 0,65% ap\u00f3s 0,68%, \u201cent\u00e3o ficou praticamente em linha\u201d.<\/p>\n Para o Ita\u00fa, o IPCA-15 de fevereiro ficou abaixo do esperado, principalmente por conta das varia\u00e7\u00f5es de passagens a\u00e9reas e gasolina. \u201cA composi\u00e7\u00e3o desta divulga\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m foi melhor do que o esperado, com surpresas negativas nos setores industriais subjacentes (vestu\u00e1rio), enquanto os servi\u00e7os subjacentes se aproximaram das expectativas\u201d, diz o banco em sua an\u00e1lise.<\/p>\n J\u00e1 Gustavo Sung, economista-chefe da Suno Research, avalia que, de forma geral, a infla\u00e7\u00e3o segue controlada, embora existam alguns sinais de alerta. \u201cEra de se esperar um fevereiro mais pressionado por conta dos reajustes de matr\u00edculas no in\u00edcio do ano letivo, aumento do ICMS sobre gasolina e press\u00e3o sobre alimentos em domic\u00edlio\u201d, comenta<\/p>\n Segundo ele, os sinais de alerta est\u00e3o em pre\u00e7os como os servi\u00e7os subjacentes, que subiram tanto na leitura mensal quanto na varia\u00e7\u00e3o anual. \u201cA m\u00e9dia m\u00f3vel de tr\u00eas meses anualizada e ajustada sazonalmente do n\u00facleo de infla\u00e7\u00e3o e de servi\u00e7os subjacentes registraram novas altas. Essas m\u00e9tricas ainda continuam em patamares elevados e por isso merecem cautela\u201d, explica.<\/p>\n Darwin Dib, economista da Gauss Capital, concorda com essa avalia\u00e7\u00e3o. \u201cApesar dos n\u00facleos de infla\u00e7\u00e3o, incluindo o n\u00facleo de servi\u00e7os subjacentes, terem registrado eleva\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s leituras anteriores, essa acelera\u00e7\u00e3o foi menos intensa do que aquela antecipada pelas expectativas\u201d, diz. Para ele, o resultado de hoje deve estimular a redu\u00e7\u00e3o da expectativa da mediana do mercado para o resultado do IPCA cheio de fevereiro.<\/p>\n Um movimento nesse sentido j\u00e1 come\u00e7ou. Leonardo Costa, economista da ASA Investments, por exemplo, prev\u00ea que o IPCA de fevereiro ser\u00e1 revisto de 0,72% para 0,76%. \u201cA eleva\u00e7\u00e3o da proje\u00e7\u00e3o para combust\u00edveis compensou as redu\u00e7\u00f5es nos demais itens mais vol\u00e1teis, como alimentos, passagem a\u00e9rea e outros servi\u00e7os que repetem do IPCA-15\u201d, comenta. Segundo ele, a estimativa para o IPCA fechado de 2024 segue em 3,5%.<\/p>\n Andr\u00e9 Cordeiro, economista-s\u00eanior do Inter, tamb\u00e9m considera que o resultado de fevereiro foi bastante influenciado pela sazonalidade t\u00edpica do per\u00edodo e que n\u00e3o traz grandes preocupa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n \u201cO principal ponto de cautela continua sendo a din\u00e2mica da infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os subjacentes, mas devido \u00e0 sazonalidade do in\u00edcio de ano, \u00e9 precoce concluir alguma mudan\u00e7a de din\u00e2mica\u201d, explica.<\/p>\n Para ele, isso n\u00e3o ter\u00e1 for\u00e7a para alterar o plano de voo do Copom que deve manter os cortes de 50 bps na taxa Selic nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es. \u201cA incerteza maior deve permanecer sobre a taxa terminal, uma discuss\u00e3o que deve se intensificar somente no segundo semestre. Mantemos nossa vis\u00e3o de Selic caindo para 8,5%, enquanto os pre\u00e7os de mercado hoje apontam para 9,5%\u201d, afirma.<\/p>\n The post Pr\u00e9via da infla\u00e7\u00e3o de fevereiro cumpre \u2018script\u2019 e n\u00e3o mudar\u00e1 vis\u00e3o do BC, dizem economistas<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\n
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Sinais de alerta<\/h2>\n
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\nFonte Pr\u00e9via da infla\u00e7\u00e3o de fevereiro cumpre \u2018script\u2019 e n\u00e3o mudar\u00e1 vis\u00e3o do BC, dizem economistas<\/a>
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