![\"\"](\"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/alimentos.jpg\")
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Embora a desacelera\u00e7\u00e3o da varia\u00e7\u00e3o do IPCA-15 \u2013 de 0,40% em dezembro para 0,31% em janeiro<\/a> \u2013 tenha sido considerada uma not\u00edcia positiva, os economistas encontraram sinais de alerta na composi\u00e7\u00e3o do indicador. A alta no \u00edndice de difus\u00e3o, a manuten\u00e7\u00e3o da tend\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o de alimentos e um repique nos pre\u00e7os dos servi\u00e7os subjacentes est\u00e3o entre as maiores preocupa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n Andr\u00e9 Cordeiro, economista s\u00eanior do Banco Inter, citou o avan\u00e7o do \u00edndice de difus\u00e3o, de 56% para 67% em um m\u00eas, como provada de que a infla\u00e7\u00e3o em janeiro foi bem mais disseminada do que em dezembro. Para ele, isso significa uma piora na din\u00e2mica inflacion\u00e1ria vista no resultado de dezembro, com os itens menos vol\u00e1teis reacelerando.<\/p>\n \u201cAinda assim, o cen\u00e1rio \u00e9 de continuidade do processo de desinfla\u00e7\u00e3o, j\u00e1 levando em conta a sazonalidade do per\u00edodo. Portanto, n\u00e3o antecipamos uma mudan\u00e7a na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Por outro lado, a piora da din\u00e2mica poder\u00e1 tornar o Copom mais cauteloso na margem\u201d, comentou.<\/p>\n J\u00e1 Alexandre Maluf, economista da XP, destacou a medida de servi\u00e7os subjacentes como ponto de aten\u00e7\u00e3o. Essa leitura subiu 0,68% na varia\u00e7\u00e3o mensal, acima da estimativa de 0,52%. E a varia\u00e7\u00e3o trimestral anualizada desses servi\u00e7os avan\u00e7ou de 4,3% em janeiro de 4,1% em dezembro.\u00a0<\/p>\n \u201cAs principais surpresas altistas vieram de servi\u00e7os banc\u00e1rios e aluguel de ve\u00edculos, mas destacamos que os servi\u00e7os intensivos em m\u00e3o-de-obra apresentaram outra varia\u00e7\u00e3o forte em janeiro\u201d, listou.<\/p>\n Para ele, a composi\u00e7\u00e3o do IPCA-15 de janeiro refor\u00e7a a vis\u00e3o da XP de que o n\u00facleo de servi\u00e7os n\u00e3o convergir\u00e1 para a meta de infla\u00e7\u00e3o em 2024.<\/p>\n O economista Andr\u00e9 Perfeito, que considerou o \u00edndice de janeiro como um \u201cfalso positivo\u201d, tem a mesma an\u00e1lise sobre os servi\u00e7os. \u201cO IPCA cheio pode at\u00e9 ficar mais baixo, contudo, os servi\u00e7os tendem a pressionar devido a recupera\u00e7\u00e3o do rendimento m\u00e9dio real habitual na esteira do desemprego em queda\u201d, alertou.<\/p>\n Outro ponto, que \u00e9 a tend\u00eancia de infla\u00e7\u00e3o dos alimentos, foi destacado na an\u00e1lise de Laura Moraes, economista da Neo Investimentos, especialmente a varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os dos itens dentro do domic\u00edlio, que registrou forte alta de 2,0% no m\u00eas.<\/p>\n \u201cNessa leitura, tivemos altas generalizadas, com piora marcada em in natura<\/em> refletindo as condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas do El Ni\u00f1o. Al\u00e9m disso, vimos acelera\u00e7\u00e3o t\u00edpica do per\u00edodo em prote\u00ednas. Vale o destaque que vemos no atacado que essa desinfla\u00e7\u00e3o de commodities est\u00e1 se dissipando e provavelmente j\u00e1 passamos o melhor momento da infla\u00e7\u00e3o de alimentos\u201d, afirmou.<\/p>\n Sobre a parte benigna do IPCA-15, Claudia Moreno, economista do C6 Bank, citou a queda de 15,24% nas passagens a\u00e9reas em janeiro, bem acima da redu\u00e7\u00e3o de 2% estimada. \u201cVale refor\u00e7ar que passagem a\u00e9rea \u00e9 um item muito vol\u00e1til e que vinha de uma sequ\u00eancia de altas em 2023, fechando o ano com um aumento expressivo de 47%\u201d, comparou, ao explicar que esse item puxou pra baixo a infla\u00e7\u00e3o mensal de servi\u00e7os (-0,11%).<\/p>\n No balan\u00e7o geral, o Goldman Sachs citou em relat\u00f3rio assinado por Alberto Ramos, diretor de pesquisa macroecon\u00f4mica, que a din\u00e2mica da infla\u00e7\u00e3o apoia a continua\u00e7\u00e3o de um ciclo de afrouxamento gradual dos juros, embora a din\u00e2mica subjacente da infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os b\u00e1sicos mere\u00e7a aten\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Para ele, no entanto, alguns fatores exigem cautela na calibra\u00e7\u00e3o de curto prazo da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Entre eles, foram citados o cen\u00e1rio apertado no mercado de trabalho, a pol\u00edtica fiscal e parafiscal expansionista, a falta de credibilidade das metas fiscais de 2024 a 2026 e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o ainda desancoradas para 2024 e para o m\u00e9dio prazo.<\/p>\n Al\u00e9m disso, ele citou o balan\u00e7o de risco para a infla\u00e7\u00e3o de alimentos inclinado para o lado positivo e fundamentos de infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os apertados.<\/p>\n Luca Mercadante, economista da Rio Bravo, refor\u00e7a que o grupo de alimentos requer aten\u00e7\u00e3o, dada a possibilidade de efeitos mais severos do El Ni\u00f1o e os pre\u00e7os elevados de alimentos no domic\u00edlio. \u201cMesmo com esses pontos, o BC deve continuar apto a cortar os juros em 50 pontos-base na pr\u00f3xima reuni\u00e3o (que se encerra em 31 de janeiro). \u00c9 pouco prov\u00e1vel, entretanto que vejamos uma acelera\u00e7\u00e3o do ritmo de cortes\u201d, afirma o economista.<\/p>\n The post IPCA-15 desacelera, mas altas em alimentos e servi\u00e7os subjacentes exigem aten\u00e7\u00e3o<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\nAlimentos<\/h2>\n