![\"\"](\"https:\/\/infoeconomico.com.br\/portal\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/taxa-de-juros.jpg\")
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Ainda que a divulga\u00e7\u00e3o do IPCA de dezembro tenha trazido surpresas de alta inesperadas, especialmente nas medidas de n\u00facleos e nos servi\u00e7os subjacentes, as proje\u00e7\u00f5es para 2024 apontam que n\u00e3o est\u00e1 acontecendo uma mudan\u00e7a na tend\u00eancia de desinfla\u00e7\u00e3o que marcou o ano passado. Economistas consultados pelo InfoMoney<\/strong> veem press\u00f5es sazonais e localizadas, mas nada que possa interferir na pol\u00edtica monet\u00e1ria mais flex\u00edvel adotada pelo Banco Central.<\/p>\n Um alerta \u00e9 que os pre\u00e7os dos servi\u00e7os carregam um forte componente inercial e de reajustes autom\u00e1ticos, o que explica as diferentes velocidades na desinfla\u00e7\u00e3o nos grupos de pre\u00e7os.<\/p>\n A infla\u00e7\u00e3o de bens, por exemplo, respondeu bem antes e em maior intensidade \u00e0 pol\u00edtica contracionista do BC, enquanto outros pre\u00e7os foram respons\u00e1veis pelo desconforto da semana passada, quando o IBGE divulgou o indicador oficial do final do ano.<\/p>\n Mesmo com essa diferen\u00e7a de ritmo se mantendo, Andrea Damico, economista chefe da Armor Capital, est\u00e1 otimista com o comportamento da infla\u00e7\u00e3o em 2024. \u201cOs servi\u00e7os, de fato, est\u00e3o surpreendendo para cima. E gente v\u00ea o m\u00eas de janeiro com os servi\u00e7os subjacentes ainda pressionados. Mas quando se desagregam alguns servi\u00e7os ali dentro dos subjacentes, a gente mant\u00e9m a convic\u00e7\u00e3o de que vai desacelerar\u201d, comenta.<\/p>\n A proje\u00e7\u00e3o, portanto, \u00e9 que essa parte de servi\u00e7os na infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 e vai continuar mais lenta em sua desacelera\u00e7\u00e3o, com a ocorr\u00eancia de alguma interrup\u00e7\u00f5es de tend\u00eancia, ou ru\u00eddos no meio do caminho da desinfla\u00e7\u00e3o, mas ela diz continuar acreditando que, a partir de fevereiro, devem ser divulgados n\u00fameros melhores, tanto para servi\u00e7os subjacentes como para os n\u00facleos.<\/p>\n Andr\u00e9 Nunes de Nunes, economista-chefe do Sicredi, concorda que a infla\u00e7\u00e3o do grupo de servi\u00e7os \u00e9 o principal desafio para a infla\u00e7\u00e3o retornar \u00e0 meta. \u201cAp\u00f3s a desacelera\u00e7\u00e3o significativa vista ao longo de 2023, com a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os passando de 7,6% para 6,2%, e a de subjacentes, de forma ainda mais surpreende, de 8,9% para 4,8%, esperamos que a lentid\u00e3o caracter\u00edstica desse grupo se fa\u00e7a mais presente em 2024\u201d, estima.<\/p>\n A estimativa do Sicredi \u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os feche 2024 em 4,8%, enquanto a de subjacentes ficar\u00e1 em 4,1%, ou seja, uma desinfla\u00e7\u00e3o mais t\u00edmida em compara\u00e7\u00e3o ao movimento visto em 2023.<\/p>\n Alex Agostini, economista chefe da Austin Rating, por sua vez, destaca que os servi\u00e7os e os pre\u00e7os subjacentes formam um setor que recebe um peso muito grande com rela\u00e7\u00e3o \u00e0 in\u00e9rcia inflacion\u00e1ria.<\/p>\n Ele explica que, embora parte desses pre\u00e7os obede\u00e7am \u00e0 natural rela\u00e7\u00e3o entre oferta e demanda, como alguns servi\u00e7os pessoais, uma parte importante deles sofre o efeito inercial da infla\u00e7\u00e3o, com os prestadores de servi\u00e7os praticando reajustes pela infla\u00e7\u00e3o passada, mesmo que seus custos n\u00e3o tenha subido na mesma propor\u00e7\u00e3o.<\/p>\n J\u00e1 os bens industriais t\u00eam uma rela\u00e7\u00e3o diferente, diz. Primeiro com a varia\u00e7\u00e3o cambial: uma boa parcela dos insumos dos bens industriais tem uma rela\u00e7\u00e3o muito sens\u00edvel ao c\u00e2mbio. \u201cE tem uma outra parcela sens\u00edveis aos pre\u00e7os de commodities. J\u00e1 os servi\u00e7os e os subjacentes s\u00e3o imunes a essa condi\u00e7\u00e3o.\u201d<\/p>\n Agostini diz que tudo isso faz parte da \u201cmem\u00f3ria inflacion\u00e1ria\u201d do Brasil. Uma prova desses aspecto cultural, \u00e9 a manuten\u00e7\u00e3o de reajustes autom\u00e1ticos de pre\u00e7os monitorados. \u201cSe mudasse essa quest\u00e3o de monitorados, a gente conseguiria, por in\u00e9rcia, mudar a quest\u00e3o tamb\u00e9m de servi\u00e7os e de servi\u00e7os subjacentes\u201d, afirma.<\/p>\n Dadas essa vis\u00f5es mais benignas para a infla\u00e7\u00e3o, \u00e9 natural que se pense numa acelera\u00e7\u00e3o no ritmo de cortes da Selic pelo BC. Para Damico, o que poderia eventualmente atrapalhar uma acelera\u00e7\u00e3o do \u201cpace\u201d \u00e9 a infla\u00e7\u00e3o corrente n\u00e3o desacelerar como o esperado a partir de fevereiro e uma indesejada discuss\u00e3o sobre mudan\u00e7a da meta fiscal em mar\u00e7o.<\/p>\n \u201cSe for mudada, isso pode ter impacto em pr\u00eamio de risco e atrapalhar um pouco a vis\u00e3o mais construtiva estrutural para o c\u00e2mbio que a gente est\u00e1 vendo para mar\u00e7o\u201d, afirma.<\/p>\n Agostini , por sua vez, pondera que, ainda que os juros estejam caindo, s\u00f3 v\u00e3o atingir um n\u00edvel capaz de estimular a economia quando chegarem a 9%. \u201cAt\u00e9 l\u00e1, a gente est\u00e1 no campo contracionista.\u201d<\/p>\n The post Desinfla\u00e7\u00e3o mant\u00e9m velocidades diferentes, mas quadro geral \u00e9 benigno, dizem economistas<\/a> appeared first on InfoMoney<\/a>.<\/p>\nPrincipal desafio<\/h2>\n