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A Bradesco Asset Management passou a projetar um ciclo cont\u00ednuo na redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros no Brasil, ao inv\u00e9s de um ciclo em duas etapas, levando em conta a aproxima\u00e7\u00e3o do primeiro corte de juros nos Estados Unidos, previsto agora pela casa para junho e n\u00e3o mais novembro.<\/p>\n
A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de que o movimento do Federal Reserve (Fed, o banco central americano) deve remover uma potencial restri\u00e7\u00e3o \u00e0 trajet\u00f3ria da Selic. Assim, a gestora do Bradesco ainda prev\u00ea redu\u00e7\u00e3o da Selic at\u00e9 a taxa terminal de 8,50%, por\u00e9m com esta taxa j\u00e1 sendo alcan\u00e7ada em novembro, quando, espera, o ciclo ser\u00e1 fechado pelo Banco Central (BC).<\/p>\n
Antes, a aposta era de que a flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria se daria em duas etapas, com a Selic caindo para 9,5% ao fim deste ano, e recuando, numa segunda etapa, para 8,5% apenas em 2025, na esteira do relaxamento dos juros nos Estados Unidos.<\/p>\n
A observa\u00e7\u00e3o faz parte de um relat\u00f3rio de revis\u00e3o de cen\u00e1rio no qual a Bradesco Asset tamb\u00e9m rev\u00ea o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2024: de 1,5% para 1,7%, saindo de 2,8% do ano passado.<\/p>\n
Conforme a gestora, o processo de normaliza\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, assim como no exterior, foi consolidado no Brasil, de modo que o IPCA deve fechar 2024 em 4%, ap\u00f3s marcar 4,6% em 2023. A expectativa \u00e9 de que o aumento da infla\u00e7\u00e3o de alimentos ser\u00e1 amortecido pela continuidade da baixa infla\u00e7\u00e3o dos bens e desinfla\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os servi\u00e7os.<\/p>\n
O cen\u00e1rio leva em conta ainda uma mudan\u00e7a da meta de d\u00e9ficit zero para um objetivo de d\u00e9ficit prim\u00e1rio de 0,75% do PIB, com manuten\u00e7\u00e3o da margem de toler\u00e2ncia de 0,25 ponto porcentual. \u201cA possibilidade de revis\u00e3o da meta de resultado prim\u00e1rio para 2024 e anos seguintes seguir\u00e1 presente. O resultado prim\u00e1rio seguir\u00e1 no terreno deficit\u00e1rio no horizonte previs\u00edvel\u201d, prev\u00ea a Bradesco Asset. A proje\u00e7\u00e3o \u00e9 de d\u00e9ficit prim\u00e1rio equivalente a 0,6% do PIB em 2024.<\/p>\n
Apesar disso, a gestora n\u00e3o v\u00ea grande varia\u00e7\u00e3o em termos reais dos gastos do governo, o que, junto com a acomoda\u00e7\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o do setor agropecu\u00e1rio, deve tirar for\u00e7a da atividade.<\/p>\n
Em paralelo, observa, o Fed deve come\u00e7ar a reduzir antes do que era previsto o aperto da pol\u00edtica monet\u00e1ria nos Estados Unidos, levando a taxa de juros do pa\u00eds para 4,25% at\u00e9 o fim do ano, abaixo dos 5% previstos anteriormente. A come\u00e7ar por uma redu\u00e7\u00e3o de 25 pontos-base em junho, a expectativa \u00e9 de um corte total de 125 pontos-base dos Fed Funds, dada a preocupa\u00e7\u00e3o do Fed com a desacelera\u00e7\u00e3o da atividade e o desaquecimento do mercado de trabalho.<\/p>\n
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